2018十大关键词之“股比”：限制放开，靠合资品牌躺赢的时代已过去

2018年是汽车出行产业的动荡之年：我国汽车产业出现30年来首次负增长、共享出行企业批量死亡、汽车制造业遇全球范围内大裁员……

2018年也是汽车出行产业的变革之年：我国双积分政策正式开始实施、智能电动车特斯拉Model 3侵蚀燃油车市场、多家巨头企业关键领导交棒新人……

2018年已走向尾声，亿欧汽车推出“ 2018十大关键词 ”系列策划文章，回顾这对汽车出行产业极具历史意义的一年。

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今年的博鳌论坛上，习总书记一句“逐步放开 股比 限制”的言论让汽车圈炸开了锅。

随后，发改委4月17日宣布2018年将取消专用车、新能源汽车的外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。

这也意味着， 通过5年过渡期，我国20多年前制定的合资企业外方不得超过50%的股比限制政策将被打破。 而这件事，还得从 合资车企 说起。

“技术没换来，市场却换出去了”

上世纪六七十年代，中国的汽车工业正处于起步阶段，当时只有红旗和上海牌轿车有量产能力，全国汽车总产能不足1万辆，占世界汽车总产能的四千分之一。

对国外汽车生产制造技术的极度渴望，促使中方提出了“以市场换技术”的提议。同时正值西方经济“滞胀”期，外企也希望中国市场能替其分担经营风险，于是顺势提出合资经营的概念。随后这一提议讯速被邓小平肯定。 由此，中国车企开启了长达34年的“合资时代”。

1984年起，北京吉普、上海大众、广州标致等合资企业陆续诞生。随着其数量增多，为保护民族汽车工业，我国于1994年出台了《中国汽车产业政策》，其中规定外资车企最多只能与两家国内车企合资，且在合资企业中的股份不得超过50%，这便是我国合资股比限制的伊始。

政策的效果不可否认。合资车企的出现极大刺激了我国汽车工业，一方面促使供应链、维修保养等配套产业迅速在华建起，另一方面也为我国培养了众多汽车工程师和管理类人才。 但遗憾的是，即便合资企业已用市场换来一部分技术，但仍远未达到政策提出之初“换技术”的理想效果。

市场环境已然翻天覆地，守了30多年的旧政策也是时候发生改变了。

华晨宝马成“打破等比合资第一例”，下一位是谁？

虽然发改委就放开合资股比限制给出了5年的缓冲期，但实际上，缓冲期走过不到十分之一，首个打破股比限制的合资企业便已出现。2018年7月10日，宝马在中国合资企业持股比例将超过50%的风声已在业界传出，随后华晨和宝马双双否认了这项传闻，华晨董事长祁玉民更是以“瞎扯”二字斩钉截铁地否认。

然而三个月后的10月，祁玉民所谓的“瞎扯”变成事实：华晨汽车表示公司将在2022年前向宝马出售华晨宝马25%的权益，作价290亿元。 如此一来，宝马将拥有合资公司75%的股份。消息发出次日，复牌后的华晨中国股价出现大跳水，跌幅高达26.8%，市值瞬间蒸发144亿港币。

在华晨宝马打破等比合资的第一枪后，戴姆勒也于12月初表达了增持北京奔驰股比的意愿，预将49%的股比提升至65%以上。消息传出两日后，北京汽车股票的跌幅一度超过13%。无独有偶，就此消息，北汽给出一句“没有的事”来撇清关系，但戴姆勒方却没有明确否认。

外方无视五年的缓冲期，迫不及待地想要增持股比，很大程度上是因为合资企业中中方造血盈利能力的“孱弱”。 数据显示，华晨集团在2017年共盈利43.76亿元，其中华晨宝马对集团纯利的贡献为52.38亿元，也就是说，如果没有华晨宝马，华晨的利润为负。而北汽2017年取得的15.46%营收增长中很大一部分都是北京奔驰的收入增加所致。实际上，北汽自主的亏损已从2014年的19亿元增至2017年的75亿元了。

华晨宝马并不是个例，淘汰赛已经开始

面对外方增加股比的要求，没有足够谈判筹码的中方只能选择同意。华晨宝马股比变更引起了业界恐慌，中国车市是否会重走东南亚车市之路？此前，东南亚正是由于开放汽车市场导致其车市被外资牢牢把控，80%的市场份额被日系车霸占，甚至东南亚国家汽车产业政策的制定都要受日系车企的影响。

当然，我国部分头部自主品牌已经崛起且实力不凡。但这也应当引起那些依赖合资品牌的中国车企注意， 我国前六大汽车集团中，合资品牌销量占比均超过50%。其中，自主品牌销量占比最多的长安汽车，也仅能达到40.5%；最依赖合资品牌的就是共和国长子一汽，自主品牌销量占比甚至不足4%。

对于这些严重依赖合资品牌的国有车企来说：如果不抓紧最后的时间提升自身实力，合资股比完全放开后，必将面临“人为刀俎我为鱼肉”的场景。 这就需要这些车企在积极引进人才、夯实自身生产制造基础上积极开展新业务，如共享出行、自动驾驶、智能网联等，以实现“弯道超车”、增加与外方的谈判筹码。

但改变并不容易，在中国拥有近百家自主品牌车企的当下，合资股比的开放意味着市场淘汰速度的加快。且随着长安、吉利、比亚迪等中国头部自主品牌销量的不断攀升，“马太效应”越来越明显，长期依赖合资品牌的国有车企将会如大浪淘沙般被无情抛弃。

淘汰赛已经进入倒计时阶段，留给这些躺着赚钱的车企的时间不多了。

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