启赋资本谢波：物联网2B投资布局机会已至，2C将滞后5年爆发

2017年初，基于自上而下的行业研究和与众多资深创业者的碰撞交流，我进行了一次初步的行业整理与思考，形成了一份物联网行业研究稿，已在启赋资本内部行业交流会分享过，现把研究稿的一部分发布出来，内容尽量精干不废话，但观点不一定正确，请大家批评指正，也希望未来可以与领域的行业专家，创业者有更加深入的沟通和学习机会。

当然，我有自己小小的私心：希望优秀的物联网创业者在需要融资时能想到我，哈哈。

一、物联网定义：

Internet of things，简称IoT ，物联网就是物物相连的互联网，物联网的核心和基础仍然是互联网，是在互联网基础上的延伸和扩展，但其用户端延伸到了任何物品。

过去，物联网发展受制于网络接入、数据存储和处理等技术瓶颈，而现在物联网技术日渐成熟，具备规模化应用基础。

麦肯锡认为移动互联网、物联网、人工智能将成为当今世界前三大颠覆性技术。

二、物联网发展机遇：

过去30年连接你我，而未来30年则连接万物；

预计到2020年，永久联网物体数将达到250亿，全面覆盖人体（智能眼镜 智能手表 智能跟踪器 人体传感器等）、家庭（语音和音乐 智能路由器 家居自动化 能源管理 白色家电 LED照明 媒体设备等）、城市（能源与计量 基础设施 工业/楼宇 交通运输等）。

物联网将可能催生百倍于互联网的价值，网络的价值与网络节点（或用户数）的平方成正比：

1）  话音网时代：数十亿连接，已产生百亿美金级企业，如：AT&T；

2）  PC互联网时代：百亿连接，已产生千亿美金级企业，如：IBM，MicroSoft；

3）  移动互联网时代：百亿连接，已产生千亿美金级企业，如：Google，Apple，BAT；

4）  物联网时代：千亿连接，将有可能产生万亿美金级企业？如：who？？？

 三、为什么是物联网？

我认为可以从两个方面去探讨：

1、一是数据的价值链条：

数据的价值链条：数据生产－> 采集－> 存储－> 计算－> 传递－> 应用

• 计算机时代： 机器主要完成数据存储和数据计算；
• PC互联网和移动互联网时代： 机器全面介入了数据传递环节，部分介入数据应用环节；
• 物联网时代： 机器将介入数据采集环节，深度介入数据应用环节；
• 人工智能时代： 机器将完整介入数据的价值全链条。

 2、二是互联网的发展时间线：

• PC互联网时代： 时间原点大概在1994年 ，Netscape浏览器出现，让人们可以在互联网上便捷冲浪，Amazon大概诞生于1995年，随着互联网信息的数据量增大， 1998年诞生了以信息搜索为业务模式的Google ，随着互联网用户人群的增大， 2004年诞生了以人与人连接为业务模式的Facebook。

  中国的互联网巨头 们诞生的时间也基本 在1997－1998年 ，如腾讯、百度、阿里，而 二代互联网企业 58、赶集、美团、大众点评成立的时间则 在2004－2005年 。

• 移动互联网时代： 时间原点大概在2007年 ，Iphone一代智能手机面世， 国内的移动互联网企业 如陌陌，包括PC互联网时代的巨头迎来更大的发展或转型， 时间节点在发生在2012－2013年 ，这个时间点智能手机的快速普及让这些产品迅速爆发。
• 物联网时代： 有专业人士把 2016年定位为物联网元年 ，目前设备联网数量还在起步阶段，还 处于单品智能（单品类设备联网）的阶段 ，离万物互联还有一定的距离，相信随着基础设施（如：5G国内2018年开始商用）和技术能力的提升，物联网时代即将到来；

但物联网与PC互联网、移动互联网最大的不同在于，物联网将是2B的需求最先觉醒和爆发，物联网应用的价值最能被B端认可，并且具备较好的付费意愿和能力，接下来几年物联网的发展还是由“快速联网”到”规模联网+应用”，然后才会有2C端的引爆点出来，目前C端用户对物联网的价值还处于非常不满意的阶段。

个人凭主观臆断大胆猜测一下，如果2016年是物联网时代的时间原点，未来2C端的物联网巨头们也许诞生的时间会在2019－2020年，2C端物联网产品的引爆点会从2020年真正开始，但2B端的物联网应用和行业解决方案已经先行，目前正是布局2B端物联网领域的时间节点，建议VC机构可以重点关注A轮左右的2B领域物联网项目，谨慎选择种子天使轮阶段的2C物联网项目，最好具备优秀创始团队或核心技术能力，而产业投资则不需要太过考虑项目阶段。

 附：Gartner 2016 年技术曲线：

四、物联网行业介绍

1、 物联网发展的三个阶段：

1） 连接：大量设备的连接最先实现；

第一阶段：物联网连接大规模建立阶段，阶段核心是网络基础设施建设、连接建设与管理、终端智能化；

投资机会：网络基础建设、通讯芯片及模组、各类传感器、连接管理平台、测量表具等。

2） 感知：更多物的状态得到感知，形成大数据；

第二阶段：大量连接入网的设备被感知，产生海量数据，形成物联网大数据，数据需要存储、分类处理和分析，云计算将伴随物联网快速发展。

投资机会：AEP（应用支持）平台、云存储、云计算、数据分析等。

3） 智能：先实现初始智能，最关键的是自学习、双向联动智能化。

第三阶段：初始人工智能实现，物联网数据的智能分析、应用与服务将实现商业变现，发挥出数据的最大价值。

投资机会：物联网综合解决方案提供商、人工智能、机器学习厂商。

5G时代能满足几乎所有物联网应用需求，实现真正万物互联，

国内落地时间：2018年开始初步商用，5G或将提前到来

 2、 物联网服务对象分为三大类：政府、企业、 消费者：

1） 政府领域物联网应用：（2B领域）

包括公共资源/能源管理、智能交通、平安城市、智慧政务、智慧农业等。

2） 企业领域物联网应用：（2B领域）

包括全面升级到工业 4.0（设备远程管理、 数据管理、自动化等） 、智能物流、利用机器学习和人工智能对未来做预测解决商业问题等。

3） 消费者领域物联网应用：（2C领域）

车联网、 可穿戴设备、 智能家居和复杂娱乐将成为物联网重点应用领域。

3、 物联网体系架构：自下而上的四大层次

4、 物联网八大产业链环节：

1）芯片提供商： 主宰物联网的“大脑”； （海外巨头林立，国内从中低端占到位置）

2）传感器供应商： 塑造物联网的“五官”； （海外巨头林立，国内从中低端占到位置）

3）无线模组厂商： 实现联网和定位的“关键”； （国内企业具备一定的发展机会）

4）网络运营商： 掌控物联网的“通道”； （由传统电信运营商和互联网巨头把控）

5）平台服务商： 完善物联网的“有效管理”； （该领域是2B布局的机会点）

6）系统及软件开发商： 打造物联网的“动脉”； （该领域是2B布局的机会点）

7）智能硬件厂商： 提供物联网的“终端承载”； （2B和2C机会点，2C重点关注）

8）系统集成及应用服务提供商： 物联网应用落地的“实施者”。 （系统集成为销售和资源主导型，非初创企业主战场；应用服务提供具备一定的创业机会）

 5、 物联网商业模式：设备销售、支撑服务、应用服务三类

1）、“设备销售”：模式清晰，已率先启动。

2）、“支撑服务”：模式坐享其成。

3）、“应用服务”：模式将是关键所在， 基于数据的应用最具价值。

6、 海外和国内物联网产业链

1）海外与国内优劣势：

2）海外物联网产业链

3）中国物联网现状

2017年3月7日，广发证券A股“物联网”78只概念股，最高市值417亿（同方股份），最低市值44亿（梅安森）； 未涵盖：中国联通1518亿，海康威视1785亿，中兴通讯519亿。

五、物联网领域投资

物联网投资领域欧美最活跃，且主要的投资者是具有产业背景的Intel和高通。

截止2016年7月31日，国内披露融资的项目276家，智东西对融资额前100名进行数据分析：

中国物联网/智能家居创业公司100详情可见： http://zhidx.com/p/55276.html

六、总结：物联网发展趋势与投资逻辑

1、智能手机量发展趋缓，联网设备量将爆发式上升，5G预计2018年将在国内商用，物联网发展的基础条件已经具备，未来5年将是物联网投资黄金时期。

2、物联网最大不同于PC互联网和移动互联网，2B的行业物联网应用将先行：先联网后增值应用，B端先行C端殿后，个人判断2019年将是分水岭；

3、未来2C端的物联网巨头们也许诞生的时间会在2019－2020年，2C端物联网产品的引爆点会从2020年真正开始，但2B端的物联网应用和行业解决方案已经先行，目前正是布局2B端物联网领域的时间节点，建议VC机构可以重点关注A轮左右的2B领域物联网项目，谨慎选择种子天使轮阶段的2C物联网项目，最好具备优秀创始团队或核心技术能力，而产业投资则不需要太过考虑项目阶段。

4、2B物联网应用重点关注：物联网平台、工业物联网、车联网将成为物联网重点应用领域。

5、过去5年物联网领域进行投资布局案例最多的Intel和高通，物联网产业上下游延伸与整合将成为必然选择：除具备核心优势的硬件巨头外，传感器和模组厂商技术差异变小，竞争越来越激烈，且容易在巨头价格战下生存空间变小，逼近产业上下游进行整合，收购频繁，一是上游芯片商整合架构平台商，从而推出差异化的处理器；二是基础应用商整合行业应用商、行业大数据商，从而迅速进入细分行业。

随着移动互联网时代的爆发，互联网已经变成普通基础设施，不再成为一个行业，而传统行业的创业者则纷纷与互联网进行深度结合，来提升产业效率与价值。

相信未来物联网也将会变成基础设施，物联网+ 或者 +物联网 将成为各个行业的模式选择，启赋资本作为国内优秀的一线创投机构，也将持续关注和投资物联网领域的优质项目，欢迎物联网领域的创业者与我们保持沟通与联系，未来的物联网巨头必将在你们中间产生，我们希望成为大家背后坚定的支持者，和物联网领域优秀的创业者们一路前行。

最后一并感谢东兴证券、招商证券、安信证券、光大证券、银河证券、中信证券、智东西等的研究报告支持。

作者：谢波，启赋资本投资总监，2016年度最受欢迎菁英投资人，2016年度最佳新锐投资人，重点关注物联网、人工智能、大数据、IT技术类项目，主要投资领域天使，preA，A轮，联系方式： xieb@qfcapital.com.cn，bondxie@qq.com 。

启赋资本成立于2013年10月，管理基金规模超过16亿元，主要聚焦产业互联网和新材料领域，投资团队覆盖北上广深杭5地，已投资超过150个早期VC项目。