万达商业回归A股首战失败

本文作者 刘诗洋 

中国首富王健林掌控的 万达商业 ，遭遇回归 A股 道路上的首次失败。

11月21日晚间，绵石投资发布公告称，将终止筹划重大资产重组事项，公告首次公开重组交易对方为大连万达集团股份有限公司。按原方案，绵石投资拟以发行股份购买资产的方式，购买万达及相关交易方所持有的大连 万达商业 地产股份有限公司全部股权，同时置出原有资产。

这是自万达商业完成私有化退市后，首家正式披露被借壳的公司。绵石投资在公告中称，由于各方反复讨论协商，未能就本次重组的时间安排达成一致，故决定终止策划本次重大资产重组事项。

绵石投资的这份公告正式宣告万达商业回归 A股 首战失败。从过往公告来看，万达盯上这家壳资源应该由来已久，此次重大资产重组早在9月26日便已提出，但此前市场并无明确消息指向该公司。

尽管公告称重组失败的原因为“各方未能就时间安排达成一致”。但万达首次借壳受阻，还是从侧面为其他意图从H股回归的地产类公司敲响了警钟。

王健林此前曾在接受外媒采访时称，万达商业回归A股面临的选择将是IPO或借壳，前者可能需要两到三年，后者也需要一年以上的时间筹备。

但国内IPO目前排队人数众多，且自证监会2010年叫停房地产IPO以来，近年来鲜有成功的IPO案例。房地产股最近一次登陆A股还是2015年湖北金环和绿地控股的借壳上市。

在此情形下，借壳成了几乎所有中概股回归A股的一致选择，这也令壳资源自去年下半年开始遭遇热炒。但随后，为遏制壳资源被滥炒，证监会在今年6月中旬曾连续三次发文规范上市公司重组，并严厉规范了炒壳等行为。而新规确定的借壳标准曾一度被评为“史上最严”。

万达商业此番借壳失败是否与监管层新规有关尚未可知，绵石投资在公告中并未透露重组的具体情况。

值得一提的是，近期同样拟借壳回归的地产H股，还有中国恒大。10月3日，中国恒大公告宣布与深深房订立合作协议，以发行A股或支付现金的方式购买其境内附属公司凯隆置业持有的恒大地产100%股权。这意味着，恒大将通过向深深房注入地产资产，成为这家A股上市公司的控股股东。

首战失败，意味着中国首富需要为旗下目前营收最大的资产平台寻找新的路径。以万达商业截至2015年底超过1800亿元的净资产规模来看，市场预期未来万达商业在A股的市值规模将达到五六千亿元规模。

而自9月20日从港交所摘牌以来，有关万达商业回归A股的传闻就不绝于耳。由于其体量巨大，且前景被看好，市场上曾出现多只“万达借壳概念股”。就在一周前，市场还有传闻称，万达商业将借道国家体育总局旗下唯一上市公司中体产业回归A股。

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