微信测试零钱通功能，看上了余额宝调降个人投资上限带来的机会

9月4日，微信开始在部分白名单用户中测试“零钱通”功能，零钱通可以转账、发红包、还信用卡、扫码支付。同时零钱也能赚取收益，近七日年化4.135%。用户成功升级后会收到通知，显示“您的零钱理财功能已成功升级为零钱通”。

 

此前，用户在微信零钱里的余额没有利息收益，如果要获取收益，需要转入理财通，购买理财通推荐的基金、保险等理财产品。

 

零钱理财功能升级为零钱通后，在零钱里面即可购买货币基金，获得利息收益，等于是简化了零钱理财的程序，与余额宝功能高度相似。在余额宝主动缩减规模的时候，微信似乎看到了市场机会。

 

余额宝主动降规模，微信谋求扩展份额

 

余额宝今年以来已经数次调低个人投资余额上限，5月27日，天弘基金将个人持有余额宝的最高额度从100万调整为25万元。8月14日起，又将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万。同时，蚂蚁金服也开始代销其他货币基金产品，用户在蚂蚁聚宝平台选择货币基金时，将有更多选择，而不只是余额宝。

 

显而易见，蚂蚁金服与天弘基金在主动削减余额宝的规模，一方面，余额宝规模超万亿，已经是世界上规模最大的货币基金，资产配置难度越来越大；另一方面，余额宝面临很大的政策与合规压力。

 

近日，证监会发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，针对货币市场基金的流动性风险管控做出了专门规定。同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。这对于货币基金的风险准备金规模提出了很高要求。未来余额宝要合规，需要有大量的准备金。

 

监管层对于余额宝也非常关注。有媒体报道，证监会副主席李超在8月30日召开的《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》培训视频会上指出，有个别货币基金，规模巨大，“不用点名大家都知道是谁”，规模已经超过了比较大的银行的个人收益。对此，不仅要适用普遍的流动性管理规定，还得适用特别规定。

 

另外，银行也表达了不满。工商银行董事长易会满在近日一次演讲中表示，个别货币市场基金产品功能异化，以公募基金之名，行银行功能之实等。

 

出于各种压力，余额宝在主动缩减自身规模，限定用户个人投资上限。这会使得部分资金离开余额宝，也给了其他货币基金机会。微信此刻测试“零钱通”功能，应该是希望接盘余额宝缩减规模带来的市场机会。

 

为什么盯上这个市场？

腾讯理财通推出后，发展可以说中规中矩，并没有借助微信的巨大流量超越阿里系的理财平台。自2015年宣布理财通规模突破千亿后，再也没有发布具体的理财通规模数据发布，只发布过用户超5000万的数据。其中原因，可能是低调，也可能是规模增长不理想。

 

如今余额宝由于各种原因不得不削减规模，对于微信而言意味着市场机会。把握住机会，获得更多份额，对于微信而言，意味着更高的收益，也会有更多资金留在微信体系内。

 

凭借余额宝，天弘基金从一家名不见经传的基金公司一跃成为公募基金行业老大。数据显示，天弘基金今年上半年营业收入为40.13亿元，同比增长48.45%，其中余额宝贡献的管理费收入为18.54亿元，同比增长48.56%；上半年净利润为10.96亿元，同比大增87.359%。不管是收入还是利润，天弘基金都是行业第一。作为基金代销的蚂蚁财富，可以获得更多的手续费收入。

 

如果能从余额宝那里获得更多的用户与理财资金，对于微信而言，意味着对基金公司更具渠道价值，意味着更多的交易手续费。

 

除此之外，零钱存在微信里也可以享受收益，可以吸引更多资金流转微信体系内，微信支付的使用频率与交易金额都会有更好的保障。

 

当然，在机会来临的同时，更大的理财规模也会意味着更多的问题要面对。首当其冲的是流动性管理。零钱一方面享受收益一方面又能当现金花，意味着资金需要即时到账。而货币基金投向同业存单等金融产品，赎回往往是T 1到账。这需要平台准备足够的资金来兑付。当申购货币基金的理财资金越来越多时，需要的准备金越来越大。这对于微信的资金运营能力提出了更高要求。

 

另外，不管是微信零钱通，还是余额宝，都是挂钩货币基金。而货币基金因为规模过大、投资同业存单导致资金在金融体系内空转等原因，面临一定的监管。8月31日，央行发布公告称，自2017年9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，取消2年和3年期同业存单。这对于货币基金的资产配置构成一定压力。在监管层严管同业存单的情况下，如何寻找更适合货币基金投资的资产，是各类货币基金需要面对的问题。