八张图看懂搜狐、新浪、网易的变与不变

从1994年互联网引入中国到现在，仅过去了22年。在互联网加速发展的同时，不禁让人们想起那些开启中国互联网时代的门户网站，它们从“蛮荒时代”走来，经历web1.0到2.0再到3.0的跨越。在“下半场”面前，它们是怎样的一个情况？这一路上又有什么变与不变？

借助2016财年第三季度的财报发布之际，我们截取中国三大老牌门户（ 搜狐 、 新浪 、 网易 ）近两年的发展状况进行对比，来管窥互联网门户网站在这一路上的发展与变迁。

以财报数据来看，在营收上 网易 居于首位， 搜狐 次之， 新浪 最弱。但是在盈利（净利润）上， 新浪 要高于 搜狐 ；业务构成上来说，新浪最依仗广告业务，营收总体的80%以上； 网易 截然相反，广告业务占总体营收比例仅不到10%。

下面是具体分析：

营收情况对比

根据最新披露的2016年第三季度财报数据，搜狐营收为27.43亿，同比下滑21%；新浪营收18.35亿，同比增长21%；网易营收92.12亿，同比增长38.1%。 从营收来看，仅搜狐一家出现下滑，其他两家门户都出现了增长。

由上图可以看出，从营收能力上来看，网易一直处于领先地位，并且在这两年内出现了快速增长，与其他两家的差距不断拉大；搜狐次于网易但始终高于新浪，但是搜狐在这两年内呈现出下降的趋势，新浪的营收出现回升，两家的差距逐渐缩小。

盈利能力对比

财报数据显示，2016年第三季度搜狐净亏损4.34亿；新浪净利润为9.78亿元；网易净利润27.40亿元。 仅搜狐一家处于亏损状态。

从上图可知，网易的净利润在这两年中快速增长，远超于搜狐与新浪，不过这一趋势在2016年第二季度和第三季度上呈现出放缓趋势；新浪从2015年第一季度的亏损状态实现盈利，在2016年微博“中兴”之后，盈利出现大幅度上升；搜狐在这两年中仅有一次出现盈利，在于煎饼侠的票房收入，其他的情况下都处于亏损状态，而且亏损也呈现出增大的趋势，根据财报之后的电话会议，亏损主要在于搜狐视频。

广告业务对比

对于门户来说，最根本的盈利方式在于在线广告。根据2016年第三季度财报，搜狐的广告收入为18.49亿；新浪为15.59亿；网易为5.63亿。搜狐占比最高，但有一部分来自于搜索，不过新浪广告收入也有一大部分来自于微博。相比之下，网易的广告营收虽然少，但是是最纯粹的门户广告模式。不过，移动新闻端的收入在三家广告收入中贡献了很大的比例。

从上图可以看出，三家门户网站的广告营收在这两年大体上都呈现出上涨的趋势。不过新浪由于微博业务，2016年增长速度很高。搜狐和网易增长则不那么明显，搜狐甚至出现了下降。从占比来看，新浪的广告营收占总营收比例最高。

从上图可以看出，虽然新浪的广告营收在2016年快速增长，但是其占比却没有同步上升，主要的原因在于其非广告业务营收的增加，比如投资。搜狐虽然广告营收最多，但是其在总营收的比例上却没有超过新浪，主要在于其游戏业务的营收能力。网易，随着游戏业务的快速发展，广告营收比例也呈现出下降趋势。

业务构成对比

以2016年第三季度财报来看，搜狐的业务构成主要有两个方面：广告营收一共2.77亿美元，其中品牌广告营收为1.11亿美元，搜索及搜索相关营收为1.66亿美元；网络游戏营收为9900万美元。

从上图可以看出，对于搜狐来说，品牌广告依旧是最大的营收来源，但搜索业务也贡献了较大的比例。

新浪2016年第三季度的营收构成主要有两个方面：网络广告营收2.336亿美元，其中微博有1.537亿美元，门户网站7985.5万美元；非广告营收为4120万美元。

对于新浪来说，网络广告是其最大的收入来源，其中微博的广告占据了绝大部分，为广告整体的66%。 同样，微博的快速发展也带动了新浪广告营收的增加，新浪在第三财报中指出，网络广告营收的同比增加得益于微博广告和营销营收增长4780万美元，而门户广告营收减少770万美元。

网易2016年第三季度的营收主要有三个方面：在线游戏服务营收9.85亿美元；广告服务营收8447万美元；邮箱、电商及其他业务的营收为3.12亿美元。

从上图可以看出，对于网易来说，游戏已经成了营收的最大来源，作为门户主要盈利方式的广告业务只占据了仅仅6%，也不及网易的邮件与电商业务。

市值对比

从上述分析可以看出， 三大门户都没有只固守门户网站的业务，在向前发展的过程中都以门户为基础积极探索新业务。现在，搜狐除了门户，还有搜狗、畅游；新浪除了门户，还有微博；网易除了门户，还有电商、邮件、游戏。

从市值来看，网易的选择的方向是最正确的，已经达到了298.58亿美元，在三大门户中居首；新浪为54.47亿美元；搜狐仅为13.85亿美元，最低。

数据来源：新浪财经

未来展望

接下来这三大门户会如何发展？

搜狐CEO张朝阳在参加乌镇第三届世界互联网大会时表示：

未来还是要更加注重内容的传播，比如社交网络让人如何互动，其中网格式的社交网络维度，需要知道用户都在哪，用户产生内容。这个网格上消费的东西可能是新闻，可能是视频，可能是直播，所以骨架是一个平台，在骨架上用各种形式内容给它填充，视频的内容、实时的内容，即时的内容、延时的内容、图片内容、文字内容，有文章，有转发，有评论。这就需要把平台搭起来，至于跑什么内容，那都是业务模式。另外用大数据更好地整理起来，满足用户的内容需求。

新浪CEO曹国伟在财报中表示：

新浪门户进一步执行移动战略，来自新浪新闻手机应用的移动流量显著增长。门户的移动商业化也进一步提升，门户总广告营收中的50%由移动端贡献。凭借用户基数、营收和盈利能力的强劲增长，微博已展现出自己在内容生态系统的网络效应方面的平台价值以及强大的盈利能力。我们对微博正重返中国互联网市场的中心舞台而感到非常自豪。

可以看出，新浪将会持续推动微博的建设与发展，围绕微博进行生态建设。 2016年11月21日，新浪微博对用友秒拍、小咖秀、一直播的一下科技投资了1.2亿美金。

近期对于网易来说，最火的莫过于猪肉开卖和手游超过腾讯。2016年10月初，网易传媒在美提交IPO申请书，未来 网易或将会集中精力发展电商和游戏业务。

备注：在门户网站中，还有腾讯网和凤凰网等，但从创立时间以及主营业务上并不能与三大老牌门户进行对比，故不再本文叙述范围。