寒冬结束？20年来最大科技公司IPO潮正在路上……

今日推荐人：林仁俊（Richard Lim），金沙江创投管理合伙人。

分享阅读：The drought is over… a torrent of tech IPOs is expected in 2017/ Sandy Miller

分享自：techcrunch.com

观点摘要：作者预测，基于市场情绪利好，硅谷优质科技公司储备，来自政策面监管的进一步放松这三个主要原因，2017年将会是近20年来科技公司IPO最多、最大的一年。乐观估计，今年上市的科技公司将多达30-50个。而在细分领域，软件即服务，网络安全和云基础设施较为亮眼，而安全相关领域日益成为一个更重要的焦点。

推荐理由：2016年一整年，只有13家美国科技公司走上IPO，形成鲜明对比的是，那些已经上市的科技公司市场表现非常亮眼，我们有理由相信，2017年一波硅谷明星正走在IPO的路上。

我们刚刚见证了几十年来最令人惊讶的科技IPO市场之一： 华尔街刷新了一项又一项纪录，科技股带领整个市场，屡次达到历史最高点。然而，去年一整年，只有13家依靠风险投资的美国科技公司走上IPO。我在这个行业工作了40多年，从没有经历过这样的情况。

有若干因素造成了这种异常。在过去两年的大部分时间里，创业公司在私人投资者中拿到的估值比二级市场的要高得多。由于共同基金、对冲基金和主权财富基金迫切希望进入游戏，市场上出现了非常多后期资本来追逐创业公司，以至于许多创始人选择先拿容易拿到的钱，将来再启动IPO。同时，大选之前的市场波动也导致了一些创业公司推迟上市。

但这些推迟的原因已经不再存在。我坚信我们已经准备好了大幅反弹。在顶部需求和其他几个因素的作用下，2017年将迎来上世纪90年代末互联网公司大繁荣之后最强的科技公司IPO潮。千万不要惊讶，我们预测，未来12个月内，将有多达30-50家科技创业公司上市。让我们一起来分析原因。

市场利好情绪

大选已经过去了，虽然结果并不如硅谷的意，但股市继续上涨。风险已经回暖，公共市场如今可以比私人投资者提供更好的价格。虽然2016年只有13家拿风险投资起家的科技公司走上IPO，但事实证明，他们大多成为了市场上的赢家。这些公司自2016年上市以来，整体平均上涨约56%。

这样的上市后表现使科技成为2016年最好的IPO领域。而在科技板块中，领头的并不是Uber或是Airbnb这样的超级独角兽，而是所谓利基玩家，他们是独占的细分市场主导者，例如Nutanix和Coupa软件，华尔街显然期待更多，并已经为之做好了准备。

优质的公司

今年资本市场的所谓寒冬，让创业公司重新回到基本面，更加注重可持续的增长，控制运营成本，产生正向现金流。得益于此，IPO队伍中充满了优质的科技类创业公司，他们已经完全准备好迎接公众对它们的期待。

我不用列很多名字，但我可以一下子想到几十个这样优质的公司：他们已经达到了年收入5000万美金以上，有顶级的团队和领先的产品，年增长率超过30%，即便尚未盈利，也走上了一条可信的即将盈利的道路。总之，这一届的科技类准IPO创业公司绝对是我们见过的最大的、最好的。

有几个细分领域正在脱颖而出。最突出的是软件即服务，网络安全和云基础设施。感觉硅谷一直在不遗余力地推动SaaS公司，但数字表明，美国公司向云计算的转型仍处于早期阶段。而由于俄罗斯黑客在最近的大选中出足了风头，安全相关领域日益成为一个更重要的焦点。

宽松的监管

现在来说当选的Donald Trump打算做什么还为时过早，但他反复提到过，将减轻小公司的监管负担。这将是一个补充2012年JOBS法案的利好消息，这项法案其中一项是EGC公司（Emerging Growth Companies发展阶段的成长型公司）被允许向SEC秘密递交IPO注册报告书。（根据美国证券法的规定，美国公司向证监会递交IPO申请材料和注册报告书必须以公开形式进行。）

Trump可能会进一步修改严格的规则，让投资银行家们彻底从股权研究分析中解放出来。2003年制定这些规则是为了挤破90年代末那一波的互联网泡沫，而如今如果放松这些监管规则，将为技术的中间市场注入新的生命，并为未来更多的IPO提供动力。

也就是说，华尔街的星星已经以我们许久未见的方式排列。与金融危机后的任何时候相比，公开市场目前对科技股票的接受度都是最高的，而且资金管理者正手握大量资金必须投出去。IPO仍然是增量收益的一个关键驱动力，也是资金管理者可以将自己与竞争对手区分开的手段。

同时，上市让创业公司得以为员工提供流动性，并产生更多必要的宣传和信誉，这都将转化为更实际的客户和收入。所以，对于那些具备足够规模和增长的公司来说，如果不利用市场情绪的利好来推动上市，将会是非常愚蠢的。

未来的关键是获得正确的定价。如果第一批进入的公司获得了好的定价，并表现良好，那么闸门就会放开。让我们记住，IPO不是游戏的最后。大多数伟大的科技公司在公开上市后的回报率都大得多。

一个成功的IPO将带来下一个，我对硅谷的优质科技公司资源和管道非常乐观。我相信，2017年将是科技公司IPO最好的一年，而上一个好时候需要追溯到近20年前。

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