2017 年，科技公司 IPO 的寒冬会结束吗？

市场无资金流动的状态即将迎来曙光。独角兽企业扎堆上市的情况确实存在，有一位投资人指出，这一情况将有所缓解。

David Riggs说：“寒冬终将结束……科技公司IPO将席卷2017。” IVP 的 Sandy Miller 在TechCrunch上表达过类似观点。下面节选了几段相关内容。

我们为什么在意这点？因为大规模的IPO势必给硅谷带来显著的影响，更不用说其对美国科技大盘带来的影响。

争论

按照我前面说的，这里只罗列出重点，首先我们来看一看Miller的说法：

“我想面对这样的戏剧性反弹，我们会镇定自若。自九十年代互联网大爆发以来, 积压的需求以及其他因素使2017年将成为科技公司IPO最强盛的一年。未来一年之内, 有30-50家初创公司上市都没什么好惊奇的。”

按照原文顺序介绍一下其论点。

首先，大家都在追逐风险，2016年IPO表现良好：

“风险重回潮流，现在市场比私人投资者的出价更吸引人。只有13家有风投支持背景的公司在2016年上市了，其中大多数最后都取得了成功，全年平均上涨56%。”

我并不认同以上观点。 风险并没有重回流行，大盘触及谷底，已经做好准备面对更疲软的股票市场了。撇开这个来说，现在股票处于制高点，2016年进行IPO的公司在第一年的表现确实优于2015年进行了IPO的公司在首年的表现。

其次，我们的机会来了：

“总之，这将是有史以来最棒的一波科技公司IPO。”

类似观点还有：

“现在有很多有资格进行IPO的初创公司，他们已经准备好了利用人们最新的开放意识了。

这里我不提具体的公司名，我脑海里可以立马想到一堆这样的公司，他们都有最优秀的团队，最棒的产品，其收入可达500-1000万美金或许更多，并且这些公司都在以30%的年增长速度快速增长。即使某些公司还没有开始真正盈利，但是实现大规模收益指日可达。”

如果这都是真的话，Miller对于2017科技IPO的看法也许就是对的。但是他这些“正能量”与我所了解到的实际情况不尽相符。他提到市场对于初创公司投资情绪的改变会创造更大的收益，这一点大家都听说过，也不是错的。

这里Miller的文章还罗列出了一堆数据，他表示这些关于初创公司的数据都是真的：

• 年收益在500-1000万美金；

• 年增长率在30%或以上

• 盈利趋势或者现有收入显示未来可能会实现利润

如果这是真的话，那2016年妨碍着这些公司的又是什么呢？也许有人会说有些公司只是在最近才取得上述成功，但是事实并非如此。

我认为要在2017年进行IPO的公司其实本来在2016年也是有机会的，用Miller的话来说就是市场出人意料地欢迎“小众”公司。如果Nutanix都算是小众公司的话，那把其他公司置于何地？

最后，关于工作法案和特普朗，Miller写道：

“如果特普朗修改了禁止投行插足股票搜索分析这一严苛规定的话，他会走更远。2003年发布的《2003全球分析研究协议》中阐述了上述规定，该规定结束了那个滥用互联网的泡沫时代，解除上述禁令可以给科技界中级市场带来新的生机，同时也为未来更多的IPO奠下了基石。”

随便你怎么解读都可以。

关于Miller的观点，在我们得出正式结论之前，还有一点需要考虑的。

历史的嘲弄

Miller为TechCrunch还撰写了两篇文章，下面按照发表时间顺序摘录其中的一些观点：

两片文章都讨论了IPO市场，第一篇提及到了工作法案，算是我们上面讨论的这一篇的姐妹篇。

2015发表的这一篇更值得注目，这一篇要求打破恒在投行和股票搜索分析之间的壁垒。

我认为这行不通，2016的IPO市场真的非常糟糕。只是因为与2016相比而已，2015才看起来没那么糟糕。这些都证明了Miller已经研究IPO市场多时。用上面几篇文章的理论来回顾历史数据就会发现其理论的正确性。

我认为说Miller是方向性乐观也不为过，即使他的理论没有完全被事实证明。

即使充满活力的市场可能会因为一个小小的公开市场修正而形势急转直下，我都愿意选择相信他关于2017年的预测。好的公司永远都可以筹到资金，这是亘古不变的真理。但是这一真理好像并不适用于IPO。

所以，小结一下我的观点，Miller也许是对的，但是我并不认为他关于2017年的预测是对的。因为2017年很有可能再次让大家失望。

在心里默念这些吧：Box的股价保持低迷，不好的SaaS公司退出，Snap的IPO遇到阻碍，有害独角兽企业退出，Uber退不了。纳斯达克修正指数增加15%，窗口关闭。

翻译来自：虫洞翻翻  译者ID：YLS