欢聚时代2016Q3财报读后感：革自己的命，怎么TM就这么难？

YY的 财报 出来了，我挑几个有意思的点说说。（咦怎么感觉这句好熟悉？）

1、首先，美股 财报 的最开头，公司一般会用几个单词快速自我介绍一下，YY在之前的 财报 里一直用的是real-time interactive social platform （实时互动社交平台） ，嘻嘻，是不是听着很宏大，很中国？但从上个季度开始，YY介绍自己为“a live streaming platform” （一个直播平台） 。

芥末一来，我就有点傻眼了，从我们近十年奋起直追的东方互联网的估值观来看，难道不是社交的概念更值钱，更好讲故事吗？直播虽然最近两年异军突起，但和social比，还是too simple了点，难道国外的天已经不是那片天了？

2、第三季度单季净营收迈上了20亿的坎，相当牛逼，而且同比增速还有40%多，净收入破4亿人民币，同比增速也在100%左右。其中，直播的收入为17.9亿，占到85%，比重相当大，主要增长来自在线约会和虎牙直播的收入。

但从另一个角度来看，游戏收入1.495亿，会员收入6880万，还有在线教育和广告收入等8110万，这三项都是同比下降的， 这也间接造成了直播收入在总收入里占比的提高，以及对直播业务的过于依赖。

3、财报里我觉得最有价值的部分，是李学凌的CEO讲话，因为里面公布了YY的两端月活：PC端9800万月活，移动端5340万月活，直接加起来是1.514亿。但YY的MAU肯定没有这么多，因为两端用户肯定有重叠。但就算是1.514亿，相比上个季度的1.419亿环比只有7%的增长。

而重点是，这个两端月活数据不小心透露出了， YY，依然是一家属于PC互联网时代的公司，这是比把自己称为社交平台或者直播平台之上更要命的事。

4、尽管CFO在后面的谈话中就补充到，从收入上来说，YY的移动端收入占整体收入比已经达到了52%，但我认为这个辩驳是无力的。大部分人可能不知道，YY在移动端已经付出了多少努力了，光是独立APP，就已经发布了50多个的， 是的，你没看错，50多个。

其中叫的出名字的，无非YY Live(这是YY的主力，今年4月从YY娱乐更名而来，但还是PC秀场直播的套路），虎牙直播（游戏直播，增长很快，但亏钱更多），知牛（财经直播），ME（对标映客的全民直播），以及。。。其他。可能你用过其中一两款产品，比如最近新上的棋牌直播，但真的都不成气候，有的早已被放弃了。

所以这些大大小小的APP估计都能带来一些移动端的收入，把占比勉强拉到50%以上，but what else？

5、有那么几年，周鸿祎不管大会小会，不管参会的是屌丝创业者还是国家领导阶层，讲着讲着必提自己的革命家史，讲革命家史就必提一句话： 欲练此功，必先自宫。 很多人一听就犹如释迦牟尼般的顿悟了，当场回家就拿出是刀不是刀的一堆东西（比如互联网思维，比如大数据，比如颠覆式创新）就开始哼哼哈兮地自宫。老周的话其实还有下半句： 即使自宫，未必成功。 自宫后，如果在血流干前你没能把神功练成，那你就白白自宫了，还搭上一条小命，江湖上又多了一个臭傻逼的故事。哦不，江湖，不会记得你。

6、.截取一段3年前我买YY股票的时候写的文章：“…… 对YY唯一的一点疑虑：YY的使用集中在PC端，在移动端上YY几乎无所作为，出过几个APP,但毫无创新，而且动作太慢了，最近才开始在PC端往手机端大量倒流量，成效还有待观察。” 从今天来看，YY当然比那个时候要进步很多了，只是PC端的优势太大，但又成了鸡肋：食之无味，弃之可惜，体量看着非常庞大，搞起主播活动来也热闹非常，但利润率非常低，并没有外人想象得那般暴利。

7、比如，YY的毛利率长期在40%左右，净利率在15%左右，这个数值相对很多行业来说真的不算高。 更何况做了虎牙这个游戏直播后，YY开始烧钱养未来， 更是显得捉襟见肘。第三季度里，YY毛利率小有下降，而净利率有一定提高，也表现出了YY在内容分成和版权等开销上花出了更多的的费用。

付费用户方面，数量又增加40万，达到了460万，同比增长64%，不论是增速还是从绝对数量上来说，看着都相当可以。但是，如果从付费用户和月活的比值来看， 只有3%左右， 付费用户率还是有很大进步空间。

8、YY这个从PC互联网时代的游戏语音工具起家的公司，08年就在做直播，10年就推出了手机直播，它有过它的辉煌，也有过它的低潮，但它一直在低调而坚定地往前走，你看好它能自宫成功吗？或者，无需自宫，亦能成功？