苹果计划在三年之内回购 50% 的股票，这意味着什么？

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编者按：近年来，苹果公司占据着广阔的销售市场，也赚去了高额的利润。但是，你可能没有注意到，苹果已经开始着手股票回购，并没有收手的迹象。分析师 Neil Cybart 指出，苹果有望在三年内回购 50% 的股票。

有关迹象已经表明苹果管理层可以真正的在三年之内收回发行在外的APPL`s股票。伴随着稳健的iPhone业务发展、日渐增长的服务业务、以及美国企业税务改革，苹果将会有接近300亿的现金用于未来几年的股票回收。这个数字是令人生畏的，因为苹果管理层并没有收手的迹象，而这是时候引起华尔街的注意了。

回购股票101

回购股票是和IPO或二次发行相反的机制。公司根据资产负债表用过剩的现金来买回自己的股票，而不是出售股份筹集资金。随后这些股权就会被废除，从市场上消失，从而降低了总股数。通过回购股票，公司的资产和股本总额下降，而债务保持不变，其他一切平等。

这里是公司回购股票的几个原因：

象征作用。管理层通过回购股票在向华尔街发出信号，象征这个公司对自己的未来是多么有信心。除此之外，回购股票意味着管理层相信自己的股票不会贬值。
优化资产负债表。有个事实就是当资产负债表持有太多的现金时，特别是如果投资者没有正确的估值时，通过股票回购是可以降低资本总成本的，这是一种创造价值的行为。

回购股票增加了现有股东的持股比例。如果管理层收回了所有的股票，只留一个持股人的话，那么这个人将100%的拥有这个公司。当然，在现实生活中，通常这个持股人会选择以极低的价格把股票卖回给公司。

这里有几个回购股票的顾虑：

回购的股票并不均等。并不是每个公司都应该回购他们的股票。行业动态以及公司的特定事宜都可能导致公司花费超额的现金进行股票回收。近年来，股票回购由于其广泛使用在华尔街遭遇了严重的信誉危机，包括哪些没有强势地位却还要回购股票的公司。滥用回购已经遮过了良性回购的案例。
回购股票并没有创造持股人的价值。并不像大家想象的那样，回购股票并没有帮助持股人创造更高的价值。因为现有的持股人的确因为股票回购获得了更高的持股比例，通过现金回购股票意味着他们在只是在较小的负债表中获得了更多的份额。与此同时，股票回购对于公司的现金流没有丝毫的影响。而能带来的鲜有的几个好处之一就是可以降低资本总成本。
苹果并非借此去私人化。坊间流传多年的一个说法就是苹果正在偷偷地借助回购股票进行私人化。这不仅仅是错的，更忽略了一个很关键的方面，那就是管理层并不会持有那些回收来的股票。正相反，这些股票会被从股市中被移除。剩下的股东们会看到他们的股票因此而增值。

苹果回购股票的历史

自从2012年开始回购计划，苹果管理层已经买回了20%的AAPL股票。如在下图所示，在12年第四季度达到了顶峰，66亿美元，之后苹果的股票缩水了20%，在17年第一季度降到了53亿美元。

苹果计划在三年之内回购 50% 的股票，这意味着什么？苹果管理层长时间很稳定地回购着公司的股票。这与普通的回购行为不同，一些管理层对于宣布回购计划更为感兴趣，而非真正地会用现金的方式来回购股票。股票回购计划通常是公开进行的，因为公司从不会真正完成回购计划。无论股价怎么变化，苹果高层一直是非常积极地进行着回购计划。

通向50%的道路

算上已经回购了的20%股票，剩下的30%可以由股票管理层通过下面几个方面进行回购：

1. 继续每年投入30亿到35亿美元的过剩现金用于回购股票。

苹果现在依赖于运营现金流以及发行债券来找到他们的股票。伴随着iPhone业务持续创下新高以及服务业务的持续增长，苹果预计明年还会保持这样的运营水平。如果苹果可以增加300到350亿美元用于回购17，18以及19财年的股票，公司有望在2019年尾收回16%的股票。在2图中，如果保持现有速度的话，应该可以在三年内带回45亿股票，从12年的峰值减少了32%。