格林豪泰收购大娘水饺，是不是一笔好买卖？

去年9月，麦当劳放出出售中国及香港店面经营权的消息时，格林豪泰，这家由多家美国公司在中国创办的专业化酒店管理集团，就曾出手发出收购要约，因竞争激烈最终无果。1月12日公告，格林豪泰酒店（中国）有限公司拟通过其全资子公司收购 大娘水饺 有限公司100%股权。交易即成，业内猜想不断，这家连锁酒店为什么对快餐业情有独钟？

购买价格划算

对格林豪泰收购大娘水饺的原因有种种推测，但所有买卖终究要讲利益。对于格林豪泰而言，此时将走下坡路的大娘水饺纳入旗下，购买价格是很划算的。

大娘水饺创立快20年，从一家小店打拼到行业领军地位，在全国拥有400多家连锁门店。2013年欧洲私募股权基金CVC收购大娘水饺，创始人吴国强保留部分股权作为个人股东。之后三年间，新增店面数量有限，业绩降至收购前的80%，双方的合作也不愉快。

去年春节前，吴国强一封《致全体大娘人的公开信》将公司内部矛盾推向高潮，历数公司业绩连年下滑、作为创始人被拒绝参与年会等事件，后来CVC撤换了时任CEO李传章，但大娘水饺的经营难题并未终止。

对于控股方CVC来说，在经历了俏江南纷争后，大概也对中国餐饮失去信心，面对大娘水饺的争端和业绩压力，脱手似乎成为最佳选择，格林豪泰入手的正是时候。

住宿跨界餐饮，如何定位？

格林豪泰近期对快餐行业两次出手，引发了人们对于其跨界经营野心的猜想。目前我国绝大多数经济型酒店并没有餐饮业务，业内比较知名的连锁酒店锦江之星和如家有旗下餐厅，但并不知名。

格林豪泰最为人所知的还是快捷酒店，消费档次属于经济型。大娘水饺的人均消费为25-35元之间，属于平价快餐，两者有一定的匹配度。格林豪泰买入大娘水饺也许将开启“绑定”模式，酒店楼下即有餐厅，同时满足顾客住宿和餐饮两重需求。

理论上虽然可行，但大娘水饺未必能带来较大客流量和较高人气，而这通常是餐饮业态之于周边业态最重要的贡献。另一方面，格林豪泰接手之后必将花费心里重整业务、组织架构，磨合出新的管理模式，暂且无法考虑品牌效应相互带动的利好。

目前格林豪泰旗下的高端品牌是格林东方，价位在300-600元/晚，属于舒适型酒店，大娘水饺以目前的定位也很难与之匹配。

饺子品类略显颓势

中国食品产业评论员朱丹蓬此前在接受媒体采访时表示，饺子类产品正面临着品类及品牌老化的双重挑战，近几年一直发展得不温不火，也呈现出略微收缩的态势。

饺子由面皮和馅芯构成，生产工艺相对繁琐，饺子生产目前是工业化与手工共存，但不管工业化占比有多高，总会有人工加工的步骤，这样不仅抬高了人力成本，也让饺子的标准化难度增大。

由于可与饺子搭配销售的产品有限，因而饺子的消费空间也有限。目前，市场上饺子馆的人均消费都不高，普遍只有50元左右。消费不断升级，饺子馆一旦升级，直接影响就是人均消费的增长，吃一顿饺子人均70、80恐怕就会阻拦掉很多消费者。

另一方面，饺子这个品类是北方菜系，特别是东北菜，消费者口味差异较大，地域性很强，饺子馆都是地域性的连锁品牌，很难普及全国。而东北菜一直都是大众定位，这也限制了消费空间。

CVC的前车之鉴

在欧洲，CVC主要以低价购买公司，并通过机制改善或换掉管理层重整企业。但在中国，做控股型收购有很多压力，因为创始人对公司的影响力通常并不因为成为小股东而减少。这样CVC的长项——财务管理、资本运作和战略投资就很难发挥。无法建立起规范的公司治理架构和完善的职业经理人制度，失败就在所难免。

对于格林豪泰而言，收购后的整合困难似乎小一些，毕竟都处于服务行业，管理模式多少有些相通。加之格林豪泰在中国的本土化做的不错，接手大娘饺子应该不会有文化障碍。如何配合原来的管理层，调整企业模式，开发新的组合方式和盈利模式，值得关注。