Zara 母公司营收笑傲快时尚界，不过毛利率降至8年最低

根据财报，我们整理了Inditex在最近8个财年的营收表现，我们一块来看看这家公司是如何一步步走到全球最大的零售集团之一的位置。在不到十年的时间内，营收翻了一倍，市值翻了三倍。

2016年 Indetix 集团的毛利润为132.79亿欧元，毛利率为 57.0%，降至8年以来最低点。Inditex 集团首席执行官Pablo Isla解释，毛利率的下跌主要是受去年俄罗斯、中国和墨西哥等地区汇率波动影响，今年这种情况不会再发生。

不过分析人士表示，毛利率下降的最主要原因是，市场竞争激烈，服装成本不断上涨，Zara、Bershka、Pull & Bear等快时尚品牌不得不减价。不过在毛利率方面，我们整理了对比了其他两大快时尚品牌，发现虽然Inditex的毛利率下跌了，但仍旧是三个品牌中最有竞争力的。

从图表不难看出，三大快时尚集团的毛利率整体上都处于下跌的模式，在某种程度上反应了面对激烈的市场竞争，快时尚品牌都有点靠价格战了。No Agency 的分析师唐小唐认为，相比较于其他品牌，Inditex 降价打折的空间最大，或许是未来竞争的优势。

从地区上来看，2016年财年 Inditex 旗下8个品牌新开了279家店铺，全球总数达到了7292家。除西班牙以外的欧洲地区仍然是Inditex销售的大本营，亚洲以及其他新兴市场销售收入有轻微地下降。2017年，Inditex计划把目光多放在亚洲地区。

今年，Zara将会在新加坡、马来西亚、泰国和越南开通电商业务。除此以外， 印度 也在开通电商的计划之内。在财报后的电话 会议 上，Isla表示，印度对于集团来说是非常有吸引力的市场，除了电商业务外，今年也计划在孟买开出一家占地面积约5000平方米的旗舰店。

按照品牌来看，Zara仍然是支撑品牌营收的最重要品牌，Zara的净销售额为153.94亿欧元，占整体销售额的66%。Isla表示，Zara等品牌下调价格后很大程度地刺激了消费者购买量的增加，促进集团年度同店销售增长10％，是14年来的最高增幅。 为迎合消费者的需求变化，集团旗下品牌也在作出战略调整，例如其女装品牌Stradivarius已于2月新增男装品类。

值得注意的是，Inditex 旗下家居服饰 Oysho 和家居用品Zara Home 在2016财年都取得了不错的销售增长。其中，Zara Home 的销售额增长率高达16%。

除了Zara外，H&M也有自己的家居品牌H&M Home。中国本土品牌江南布衣旗下去年也开辟了家居品牌。在 2016财年 的报告中，H&M虽然没有具体的数据表明家居产品的销售额，但集团着重表扬了H&M Home的表现，认为其非常有增长的潜质，未来打算让家居品牌独立经营，开更多的门店。

在快时尚服饰竞争激烈的时候，似乎快时尚家居还尚存一些机会。其实与服饰相同，家居用品也存在细分地市场，有人想在大卖场买床单，有人想在百货公司买，有人想在奢侈品店买，那么有人就会想在快时尚店铺里面买。让自己的家如同衣服一般，每季换一次。

尤其是年轻群体，他们可能没有太多的收入去买房，只能租房子。随着工作地点的变化和房租的增减，搬家成了家常便饭。每搬一次家就会扔掉不少旧物，买一些新东西。在网上看到过不少帖子讨论，租的房子要不要花时间来“打扮”。

看了很多年轻人的回答，他们纷纷表示，即使房子是租来的也得好好过日子。生活已经如此“艰难”，希望起码家中是温馨的港湾。快时尚品牌正是抓住了年轻人的这种心理。家居用品这个市场目前算是个高度碎片化的市场，我们熟知的家居巨头宜家占据了全球家居市场（包括纺织品和家具）的最大份额，这一数据也仅仅为 4.8% 而已。

因此对于快时尚品牌来说，无论从定价还是知名度上，都可以有很多可以想象的空间。