互联网金融平台前景分析：关停并转 规模为王

《中国P2P网贷行业2015年4月月报》称，2015年4月P2P网贷行业整体成交量再创历史新高。同时，网贷行业融资并购热潮未减，不少平台相继获得融资或有并购行为。同时4月成交额达551.45亿元，环比3月上升了11.95%，是去年同期的2.7倍。

乍一看，互联网金融就是一头堵在风口的猪，想不飞都困难，但另一个数据却反应了互联网金融面临的另一个问题。据零壹研究院数据，自去年初截至今年4月30日，问题平台共615家，占调查总数量2508家的24.5%。将近四分之一的平台出现问题，说明这个行业风险性已经趋于失衡，用户在关注收益的同时，对于风险的把控应该提到第一位了。

综合来看，出现问题的P2P平台呈现几个特征，创始人缺乏金融行业经验、运营模式不实际、成立或存续时间短、预期收益普遍高于行业平均、无资金托管或正规监管、借款人与出借人集中度高等。

而日前，李克强总理考察了民生电商旗下的品尚电商似乎也在透露一个信息，国家对于互联网金融P2P实际还是比较支持的，但支持的同时更倾向于具有金融专业背景、运营模式相对合理、背后资金实力雄厚、有严格风险管控和资金托管渠道、面对人群广泛的正规平台。

其实，从用户角度看，自余额宝类产品出现后，P2P借助这拨热潮开始大行其道。但在普及了普惠金融概念的同时，大家却忽略了其中的风险把控。很多人单纯追究比较单位收益，而盲目投资，给自己造成了重大损失。

普惠金融的本质与P2P截然不同。在余额宝类产品出现之初，其年化收益基本在5%左右，这个主要得益于大资金与银行之间的议价能力，从余额宝等的报告也可以看出，其90%以上的资金都在做安全性几乎100%的银行隔夜拆借，这也保证了用户资金的安全性。

但普惠金融与P2P的区别就在于，普惠金融做的是资金集合，然后通过规模议价去把银行的利润分散给普通用户；而P2P是把有资金需求和有投资需求的人进行对接，从这点看，P2P承载的是一个信息对称功能。但如果只是信息功能，同时单一标的的资金对标，对于资金的风险把控基本就等于零，更何况现在P2P都是先把投资人的资金划拨到自己账户，投资人对于借款人的信息了解趋近于零，P2P平台对于资金方向的自主性太强，造成了多层的两级风险，即P2P平台的诚信风险以及借款人的还款付息能力风险。这也是造成P2P问题平台的主要原因。

另外，P2P对标的往往是小微企业，而传统银行业之所以对于小微贷款这块食之无味，不仅是因为手续繁琐、利润薄，还因为小微企业的信贷风险远大于大中型企业。有报告显示，截至2012年底，我国实有企业1322.54万户。其中，存续时间5年以下的企业652.77万户，占企业总量的49.4%。近五成企业年龄在五年以下。总体来看，我国大部分企业较为“年轻”，生存时间在1年以下的企业占14.8%，“年龄”在2年和3年的企业分别超过10%。报告还显示，企业规模越大，存活率越高，大规模企业比小规模企业生存曲线较为平稳。

所以，对于P2P而言，其风险性远大于传统金融业，这对于国家监管部门而言，是个非常紧迫的命题。而从总理考察民生电商的信号看，互联网金融P2P平台将面临一次大的洗牌，规模化、正规化、专业化将成为平台存续的关键因素。

以这次总理考察的民生电商旗下的品尚电商为例，其背靠民生电商，资本层面、专业层面都会有比较稳定的支持。同时，品尚电商主做纺织服装上游生产企业融资服务，从金融层面到服装纺织行业的双重专业度最大的控制了投资风险。而以民生电商、陆金所等为代表的大型P2P平台将成为以后发展的主流和国家支持的方向。