支付宝再抢银行奶酪 余额宝直指活期存款

在依靠自己庞大的客户数据支撑下推出小额贷款业务蚕食了银行的小微企业服务的奶酪之后，阿里巴巴旗下的支付宝仍未停止自己曲线挺进传统银行业务领地的步伐，与基金公司合作的余额宝在一片关注中上线，依靠便捷的交易和较高的预期收益率与商业银行在争取活期存款层面展开了竞争，商业银行如果不能及时应对，维 持利润的高利差必将被蚕食，而感受到威胁后的银行业的反制，也势必影响到支付宝金融化的进程。

阿里“曲线救国”，“类利息”增加支付宝账户吸引力

6 月17日，支付宝正式上线“余额宝”。据支付宝官方网站简单介绍：“余额宝是支付宝为个人用户推出的一项余额增值服务。您把钱转入余额宝中，可以获得一定的收益。 支持支付宝账户余额支付、储蓄卡快捷支付(含卡通)的资金转入。目前不收取任何手续费。”，第一个合作方为天弘增利宝货币市场基金。简单看来，支付宝此举不过是为基金公司提供了一个基金销售入口，为基金公司传统销售渠道的延伸，但是，却有一个值得关注的区别，对于传统货币基金的销售而 言，虽然有着很好的流动性，资金到账时间短，但是存在时滞：一般基金赎回两三天资金就可以到帐，即使目前已有基金公司开通货币基金即时赎回业务，也仅可以做到当日可到账，而非即时到账。而余额宝有一个显著的区别，可以“能随时消费支付”，在这一点上，与活期存款颇有类似之处，可以说，只要用户能够随时随地使用电脑上网，与活期存款无疑。

通过此举，支付宝间接突破了“第三方支付存量资金无法支付利息”的政策壁垒，朝着打造网上金融帝国的目标 再进一步。由于以往用户在支付宝账户的余额无法产生利息收入，因而放在支付宝账户的绝大多数为短期小额资金，转入转出频繁，不仅不利于支付宝做大“类金 融”业务，也增加了系统的交易成本，而通过余额宝账户，用户可以获得比较稳定而高于活期存款的收益率后，将促使大量资金滞留在支付宝(余额宝)账户，不再频繁的转进转出，强化了支付宝作为网络金融交易平台的地位。

金融野心渐现，余额宝侵蚀传统银行利润奶酪

单从现在只有在同业排名中靠后的天弘基金一个合作方看，支付宝推出余额宝有点“小打小闹”，其规模不足以对传统商业银行造成冲击。但是，这次试水并不是一个 排他性协议，支付宝后续的合作伙伴只会越来越多，提供的理财品种也将多元化，将会吸引大量个人乃至中小企业的活期存款滞留在支付宝体系内，最终将冲击到商业银行的活期存款规模。

而对于现在中国的商业银行来说，活期存款犹如一只下蛋的金鸡，可以为银行带来源源不断的利润。以工商银行为例，中 国工商银行2012年年报显示存款余额约为1.1万亿元，其中活期存款占比49.79%，总量达5500亿元，活期存款利率0.35%，而公告显示存款成 本率为1.99%，粗略估计，工行定期存款成本率高达3.63%左右。在这种情况下，可以粗略估计，活期存款每下降5%，工行的存款成本率将上升约 8.24%，利润降低57亿元左右。活期存款对于银行业的利润影响就不言而喻了，如果在加上由此带来的其它吸储成本上升等，影响则将更加明显。

而如果支付宝通过余额宝成功卡位互联网理财交易入口，将进一步颠覆传统金融行业理财产品、基金等的销售模式，分流行业利润，比如降低银行代销基金的规模和费用率、增加银行理财产品第三方代销的成本等，而这也应该是阿里系牺牲短期利润所图谋的核心目标之一，另外一个目标则是通过加大金融交易量，掌握关键的金融 数据，建立体系内的“征信体系”，为进一步开展小额贷款等业务提供信用征集等方面的支撑，这一点从本次合作天弘基金无法掌握客户数据上就可以得到间接印证。

也有很多专业人士乐观的认为，余额宝不过是个变体的基金直销业务，无法颠覆传统的金融格局，但笔者却并不如此乐观：随着越来越多的网购者将资金沉淀在支付宝体系，聚少成多将构成一个庞大的资金池，当大到一定程度时，其吸引力足以促使越来越多的金融机构加入到支付宝的合作方中，而理财产品的丰富 性又将进一步吸引更多资金流入支付宝体系，渐渐的，阿里系将成为隐性的“金融帝国”：便捷的交易系统、庞大的潜在客户群、完善的交易数据，将逐渐施压传统银行业，蚕食其利润。

传统银行不会坐视余额宝做大，反制或已在酝酿中

历史也许会重复，当阿里巴巴显露出做大小额支付的雄心时，传统银行业就已经感受到了马云和他的团队的“金融野心”，一方面加紧开展小微贷款业务补足短板，另一方面则利用小额信贷不能跨地域开展的限制打压阿里小贷，将阿里小贷业务限制在有限的地区。

如果说因为信用体系和数据的不完善，小额贷款本来就是传统商业银行难以顾及的领域，阿里小贷公司可以获取相对宽松的成长空间的话，现在余额宝业务直接“侵 入”了商业银行核心领域，商业银行显然不会待其做到一定规模后才予以反击，在可预期的时间内，“位高权重”的商业银行出台措施反击将不会令市场意外。

在 目前的环境下，商业银行一方面可以通过将阿里的擦边球业务变成“违规”进行打压，如非现场认证带来的实名制漏洞、超出小额信贷范畴的“类授信”(基金即使 交易实质上可能存在支付宝采取类似于银行授信垫资的嫌疑)等，推动行政管理部门介入;另一方面可以提升用户转账的手续和成本，如降低每日可从银行账户转入支付宝账户的资金数额限制、提升转账手续费等，降低余额宝对用户的吸引力;再者，银行还可以利用自己眼下在渠道等方面的优势，通过打压与支付宝存在余额宝 业务往来的基金公司、证券公司，如提升代销和管理费用等，延缓余额宝业务的扩张速度。

而对于传统商业银行而言，打压是一方面，更重要的是要提升自己的服务水平，强化网上交易安全、简化网上交易流程、缩短理财产品认购和赎回上的时间门槛、降低服务成本等，通过增加自身渠道对于用户的吸引力来应对第三方支付企业的创新业务给自己带来的冲击。

可以说，阿里金融的四面出击，从内部引爆了中国金融改革的炸弹，这条鲶鱼能游向何方，还是很值得期待的……

注：本文由企业问答(http://ask.fmate.com/)推荐。 作者：@唐其民，财讯网评论员，博客