高开高走的映客：直播平台回归价值导向

蓝鲸 TMT 记者 任子勋

移动直播平台映客（ 3700 ） 7 月 12 日正式登陆港交所。上市首日，映客开盘价每股 4.32 港元，上涨 12.2% ；盘中股价最高上涨至每股 5.48 港元，涨幅超过 40% ，映客市值一度高达 110 亿港元。

根据此前映客招股书中公布的每股3.85-5港元定价区间来看，虽然最终还是选择了按最低价位发行，但盘中前的高开高走仍然印证了外界对映客的判断。

“我们没有BAT的加持和站队，是凭借自己不断进步的产品和技术创新能力，在最惨烈的千播大战中笑到了最后。”在内部信中，映客CEO奉佑生感叹道，从三年前北京西大望路的一栋二层小楼走出，到今天拥有超过2亿注册用户规模，并打造出产品闭环生态系统，映客走得一路艰辛。

在内部信中，奉佑生的一句话似乎更触人心：屏幕上的每一次点亮，不只是冰冷的数据，是数千万真实而孤独的心找到了陪伴和慰藉。除了商业模式，映客关于社交的价值观对直播形式的成功也做了相当的加持。

风口转变，直播平台回归价值导向

对于映客的上市，奉佑生称人性和产品定位的精准掌控发挥了至关重要的作用。

在上市前夕的路演中，奉佑生曾对“人性”一词作出了自己的阐释。当谈到自己的家乡湖南时，他表示：“湖南属于山区，很多人从小都是在深山里出生、泥巴里打滚长大，深山里的人没见过世面，很多时候都在独自品尝孤独。”在他的核心观念中，越懂孤独的人越有可能是社交大王。

在直播领域，除了投资人津津乐道的商业模式与痛点，很多人往往容易忽略产品价值观在当今的重要性，在这件事上，因为违规内容而遭监管严厉制裁的内涵段子与暴走漫画已是再典型不过。了解孤独，却并未利用人性，可能是映客骨子里的不同。

这时，我们不得不直面两个问题，一个是在直播平台围绕用户视线的争夺中，价值从哪体现？另一个，套用资深征信行业人士则向蓝鲸TMT记者发出的感叹表示，本应前景无限的直播产品却频频爆出低俗内容，在用户粘性培养中，如何摆脱低俗的桎梏。

“ 未来我们将实施娱乐与教育的双引擎战略 ” ， “ 映客仍将延续娱乐视频化方向，立足直播 + 娱乐以及直播 + 教育两大版块 ” ，映客方面多次提到的与教育相结合，算是在直播领域中的新模式探究。当下在线教育领域已有诸如学霸君、猿辅导、作业帮等小有名气的平台，以猿辅导为例，仅 E 轮便获得腾讯、华平等共计 1.2 亿美元的融资，而这也只掀开了市场的冰山一角。

就整个在线教育行业来说，业内有分析认为当下存在两大特点：首先，专注于在线教育的公司在商业模式上仍未走出一条清晰的道路，仅仅依靠C端用户付费来实现商业化仍难以长久。其次，处于刚需中的教育，无论是成人教育，职场教育或者是K12教育，供不应求的现象较为常见。

虽然从映客的产品调性和所覆盖的主要用户群体来看，开拓K12教育的产品意义不大，但结合艾媒最新的统计数据，全国K12有约1.6亿的入学人口和长达12年的用户周期，这一市场背后是更加迫切的需求和比打赏主播更加可靠的付费意愿。内容与付费，有了一个先天基础，映客目前需要做的，也许是加强符合目标受众的内容，未来业务新支撑点也指日可待。

“类似网易云课堂或者知乎live的形式，或许会更受映客年轻用户的欢迎。虽然直播答题被普遍认为是一种快速增长用户规模的方式，但是寓教于乐的形式一经推出并迅速风靡全国，对于映客乃至整个直播行业来说，未尝不是一次很好的试水和经验的积累。”一位券商分析师告诉记者，总体来看，直播答题对于平台方来说仍是成功的。

易观在2018年中国互联网教育平台的专题分析中指出，相较于传统教学模式，互联网教育在供求段处于弱连接状态，师生交互弱，教育内容传递也难以有坚实的通道；虽然移动化教学方便，但却弱化深度教学，并不适合厚实底蕴与知识沉淀的形成，更加适合碎片化的知识。

与短视频区别  市值另有空间

成功上市之后的映客如何延续当下的良好态势，成为外界关注的焦点之一。

从行业来看，斗鱼、虎牙所处细分与映客不同，高估值与游戏及电竞市场的快速攀升紧密相关。相比较，映客所处的移动娱乐市场另有一片天空。

资料显示移动端文化和娱乐开支的市场由2012年的人民币393亿元增至2017年的人民币1892亿元，2022年将升至人民币7271亿元，且年轻人消费及生活方式的转变让映客的付费打赏业务及延伸具备更多可能。

对此，映客早期投资人之一朱啸虎在接受采访时表示，现在在中国互联网如果需要独立发展必须要具备自带流量的特点。如果对标国外的Netflix、国内的虎牙陌陌，映客目前不足百亿港元的市值，未来还有很大提升空间。

而奉佑生则在媒体采访中回应了有关市值的问题，他表示针对之前部分上市公司有很高的发行价，原因是投资者有非常高的预期，虽然映客也能定更高的发行价，但是一方面想让利给投资者，另一方面短期内并不看重估值，更平台有持续的健康向上的发展，并希望每年都保持有节奏的增长。

根据公开资料显示，2017年，在中国的移动端直播平台中，映客拥有的活跃主播数行业内数量最多，约为1300万人。针对商业模式中最重要的付费人群，招股书中数据显示，2017年第四季度开始，映客实现正向增长，在2017年第四季度与2018年第一季度分别达到65.2万人与72.9万人，同比增长5.9%与11.8%。

招股书引用弗若斯特沙利文报告称，相比游戏直播平台，泛娱乐直播平台的用户一般更愿意消费。泛娱乐直播平台的付费用户比例及平均每付费用户充值金额（或收益）一般远高于游戏直播平台。从主播人数与付费用户的两项核心数据来看，映客当下手握主动权。

伴随着上市，映客方面同时表示，今年的一个核心策略是将品牌下沉，从一线城市下沉到二三线城市。这不得不注意到刚刚在上市前夕宣布合并重组的六间房与花椒直播。

分析人士告诉蓝鲸TMT记者，虽然二者通过资源的整合可以完善业务的版图，但直播秀场模式在政策风险上依然面临严峻的挑战。而据宋城演艺针对深交所问询函的回复来看，六间房与花椒在业务范畴、运营流程等方面仍保持独立，对映客的冲击有待观察。

虽然今日头条加入直播竞争几乎已成定局，但目前来看其与腾讯之间的“对决”仍将是未来的主旋律之一。业内分析人士向记者指出，今日头条在C端用户上的沉淀将会使其渐渐深入腾讯业务腹地，在市场正面竞争中，暂时无力言他。

据蓝鲸TMT及其他媒体报道，今日头条内的直播栏目已伺机待发，由西瓜视频主导但是发力点将会集中在游戏，音乐等栏目。对于头条带来的威胁，映客方面并未表达太多担忧。映客方面表示，直播与短视频的市场不一样，短视频是碎片化的娱乐方式，直播是有感情互动的娱乐场景，两者存在差异性，且在互动性上短视频用户也有更多局限。而在拥有B站作为基石投资者的情况下，映客方面表示在视频及直播社交方面将会有更多思考。