华图教育，新三板抢滩A股的第一家教育公司？

蓝鲸教育8月26日文：近日，有33家新三板教育公司发布半年报，其中华图教育以13.5885亿元收入荣登榜首。并且近两年净利润同期增长率为71.2%和100.39%，领先于其它教育公司。作为教育行业的龙头老大，之前华图直接IPO失败，之后借*ST新都壳上市失败，如今仍然想以IPO模式上市，引起各方关注。

华图教育做为新三板“小池塘里的大鱼＂，一定会想尽办法在A股向教育企业开闸之际，率先跳进这条江河。那么，该企业能否成为新三板冲刺A股成功的第一家呢？

冲刺A股的新三板教育公司

无论从交易规则和环境、投资者的条件限制，以及在国内受关注程度，A股都是无可比拟的，同样一家企业，A股上市可以获得更高的溢价，甚至比其他市场市盈率高出三倍。因此众多新三板教育公司纷纷冲刺A股。

2016年2月18日中教股份表明公司是第一家新三板教育企业拟IPO的案例，另一家新三板挂牌教育机构北京中教启星科技股份有限公司同样表示。然而谁将成为第一家？

亿童文教登陆新三板之后，利用短短五年的时间发展成业内享有良好声誉的学前教育装备企业。借此机会，亿童文教想要冲刺A股也是情理之中。

然而仅仅有良好声誉是不够的，进入到创新层企业可以获得优先上市A股的权利，分豆教育是幸运的一家，分豆教育最近三个月实际成交天数占可成交天数的比例为100%，挂牌以来完成三次融资，符合进入新三板创新层的条件。

此外，2016年6月份分豆教育发布公告称拟由做市交易转为协议交易，研究认为，交易方式“做市转协议”，将大幅降低股份流动性，目前来看，资产重组、公司战略、备战转板IPO是主流原因。分豆教育最大的可能便是转板IPO。

相比上述公司，华图教育也是一家计划从新三板转到A股的企业，2015年华图曾筹划借壳*ST新都上市，但由于壳公司，连续2013、2014两年被出具非标意见，深圳证券交易所决定新都公司股票自2015年5月21日暂停上市而选择终止。如今，华图一直处于空窗期，没有找下家借壳上市，想必这次继续选择IPO上市的决心已定。

朗顿教育遭新三板强制“摘牌”后，称将谋划A股上市。朗顿教育表示，将及时引入战略合作伙伴，并通过与教育行业相关企业的深度合作，优化教育资源，扩大在教育产业中的竞争优势，拟尽快开展A股上市资本运作。

华图率先登陆A股猜想

华图教育上市A股之路困难重重，一波三折之后，华图对于自己能否上市A股增强了信心。华图教育曾于2009年获得深圳达晨创投2亿元的融资，2011年开始为上市进行改制和股权分配，2012年10月24日率先提交了IPO辅导备案，招商证券成为其辅导机构。2015年8月11日，华图教育发布公告称因筹划重大事项，该公司股票从次日起停牌，原本定于今年9月7日恢复，但能否恢复尚不清楚。

暂且不管华图能否如期恢复停牌，其强大的经济实力是其它教育公司不可比拟的。一方面，华图教育总市值60.885亿元，流动市值为33亿元，占总市值的54.4%，市盈率28.59，略高于教育行业企业的平均市盈率。另一方面，华图具有独特的优势，转型多元化道路，对外投资文化产业，是区别于其它教育类公司的最大亮点。因此，华图教育最有可能率先上市也是合情合理。

1.内生创业

互联网时代,使企业之间的分工协作越来越便捷,市场的交易成本越来越低,企业可以越来越小型化。因此,大企业如果不给出内部创业的选项,人才就会离职。华图抓住了这一趋势，支持创业者内部创业，达成双赢。一方面创业者留在企业内部创业，不仅可以得到企业的资金支持,同时还可以纳入到集团的产业链中。另一方面公司对创业团队又比较了解，经过内部立项的创业项目还可以获得某种独特的竞争优势。

华图一直以来有内部创业的文化，如好学教育总经理肖松柏创办好学教育，华图网校、砖题库、好会计等子公司。华图某位高管曾说：“如果说华图2006年股改是第一次裂变，那么现在，是华图的第二次裂变。通过内生并购，有可能出现一个华图系。”在新常态下，大企业面临创新的挑战，华图通过内生创业这一模式创新，正迎合了这一趋势，为企业带来新鲜的血液，造血功能强大。

2.并购浪潮

在内生比较困难的领域，华图选择并购。从2014年开始，华图投资的领域广泛，包括电影、手游、互联网产品、在线教育，甚至大健康，目的是开拓新兴产业。

更在2014年投资电影《露水红颜》，除了产业投资，华图在做公益投资基金，面向大学生创业项目。

相比其它公司，华图最先转型多元化道路，重点放在并购在线教育项目。

目前的在线教育是一个大的市场，至少有上千亿的资金等待挖掘，华图董事长易定宏曾表示，华图在线的注册用户已经超过300万，在iOS系统AppStore职业教育分类里，下载数量排名第一，已超过学而思的家长帮，华图申论APP也超过猿题库和每日一题等教育应用。

数据也显示，华图教育在营收和净利润方面均处于行业首位。根据华图教育发布的2016年中报，该公司今年上半年实现净利润2.62亿元，同期增长71.2%，其中，在线教育营收将近四五亿元。

结语

近日，蓝鲸教育记者就上市事宜采访华图教育，其董事长秘书回复说：“关于上市的最后时间还没有定，一旦定了会在公司官网发布。”由此我们可以判断，华图教育上市A股并不是完全没有消息。

德勤报告也指出，中国的教育培训行业正在发生巨大变化，在2016-2018年，教育企业有望迎来新一波上市和投资热潮，而机会属于在线教育工具和服务的企业。此外，华图以“教育”的身份上市，走的IPO之路具有示范意义，是许多后续教育企业欲上市将普遍采用的模式，可以说它一旦上市，将会带来一系列上市的连锁反应。