八图解剖陌陌财报：直播带来的增长红利或已消失

陌陌发布了2017年第三季度的财报。数据依旧不错，营收3.545亿美元，同比增长126%，净利润7910万美元，同比增长102.8%。月活用户9440万人，同比增长21.96%。市场给出的反应是，盘前涨了1.88%。

不过，在我看来，看待一个财报的最好的方式并不是这些简单的数据，而是要从纵向(历史)的维度去看待。因此，我尝试收集了陌陌自上市以来的财报中的运营数据，来看待其发展状况。通过对其关键数据的比对，我发现了一个问题：有直播给陌陌带来的红利或许已经消失。

文章以八张图为主线，来论证这一观点。

从上图中可以看出，从2016年开始，陌陌的营收出现了爆炸性增长，在2017年出现回落，恢复到了2016年之前的状态，甚至还有点下落。2015年末与2016年初是陌陌引入直播功能的关键点，结合下面的图片可以看出，陌陌的营收增长主要依靠直播业务的发展。

从上图可以很直观看出，陌陌的直播业务营收增长在2017年已经趋于平缓。而其营收占陌陌总营收的比重也在逐渐增加，如下图所示。

很显然，这样的趋势对于陌陌来说并不是一个好兆头。越来越倚重直播业务，但是直播业务增长率已经趋于放缓，陌陌需要开拓新的业务，或者讲出新的故事，来延续增长。

用户的增长也可以提高直播业务的覆盖面，从而刺激营收增长，陌陌用户情况怎么样?

从上图可以看出，其用户增长率近年来一直处于稳定的状态，这样的趋势延续下去，也具备过亿的可能性。而且，陌陌单个月活用户带来的营收也不错，但增长也开始趋于平稳。不过，这也证明了对于陌陌来说，新用户的价值，用户的增加，的确能够带来营收的增长。

直播之外的业务，能否成为陌陌营收增长的另几极?

增值服务处于稳步增长阶段，但能够产生的收入在陌陌的整体比重中并不算太高。

移动营销业务的增长并不稳定，处于平缓的状况。

移动游戏方面，也不具备提高陌陌营收的潜力。

综上所述，直播带给陌陌的发展红利或许已经消失，但其每一个用户的消费能力还算可以，进一步提高用户数量，或许有助于营收的增长。但终究不是长久之策。其他几个方面的业务，也不足以“担当大任”，陌陌也许应该思考怎么去在当前的业务框架之外，寻找增长点了。

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