2018年度盘点七｜游戏政策并未放松，头部效应将不断增强

自2018年三月份游戏版号暂停发行，游戏行业度过了268天的低迷，游戏行业终于迎来了版号开放的“曙光”。2018年12月21日，据中宣部出版局副局长冯士新透露称，首批部分游戏已完成审核，正在抓紧核发版号。

受此消息影响，当日在A股市场上，电子竞技、手机游戏、网络游戏等与游戏产业链相关的板块全线逆势走强。截至当天收盘，盛天网络、游族网络、游久游戏、中青宝等个股涨停；完美世界、凯撒文化等涨幅超过5%；腾讯控股涨4%，市值增长超一千亿，重回3万亿港元，马化腾也借此反超许家印、重登中国首富宝座。

从资本市场的反应来看，游戏行业一扫“版号”带来的阴霾，2019年似乎能拨云见日。不过，市场分析人士称，游戏版号放开并不是政策放松的信号。从表面来看，2018年游戏业陷入寒冬是受政策影响，但归根结底还是因为游戏行业存在的种种弊端。

那么，到底什么样的游戏才能适应未来发展趋势？什么样的游戏公司才会活得更好？未来游戏行业又会有怎样的走向呢？

版号重新开放不是政策放松信号

2018年3月29日，广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》，称由于机构改革，所有游戏版号的发放全面暂停，且未通知暂停期限。

8月30日，国家新闻版署联合八部门印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，称将“实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏商务运营数量。”有关部门对版号收紧的消息进一步得到证实。

受此影响，8月31日当天，腾讯股价下跌5.1%，市值蒸发1542亿元；网易下跌7.19%，创2016年6月以来新低；完美世界一度触及跌停；三七互娱跌幅超9%，游戏概念股集体下挫、市场一片哀鸿遍野。

2018年12月7日，据央视报道“网络游戏道德委员会”成立并对首批20款游戏进行评议。其中，对11款游戏提出修改意见，要求其消除道德风险；对9款游戏做出不予批准的决定。尽管目前该委员会的人员组成、运行机制、评判标准等都不确定，但可以肯定的是，游戏监管并未放松。

国金证券在研报中表示，目前，中宣部、文化部等主管部门尚未对游戏版号恢复问题发布任何文件或政策讲话,主要上市游戏公司也尚未得到关于游戏版号恢复的任何通知。同时，国金证券方面称，在春节之前，游戏版号恢复几乎没有可能，最可能的时间点是明年3-5月，但仍然存在巨大的不确定性。

该研报同时显示，2019年游戏行业的监管仍将趋紧:即使游戏版号恢复发放,游戏行业仍将面临总量控制、未成年人保护、内容审核趋严等紧张的监管环境。主管部门很可能对换皮手游加强审核，甚至引入对游戏版本升级的重新审核机制。

直到2018年12月21日，版号重新开放的消息才得以传出，这期间整整过去268天。

在这268天里，腾讯游戏营收首次出现下滑，股价接连暴跌；甚至耗资7.82亿连续24日回购股份都没能让投资者重拾信心，中宣部一句“正在抓紧核发版号”就让马化腾重回首富宝座，也让游戏概念股集体翻红。

此次版号重新发放是否意味着游戏寒冬已经结束，游戏业将迎来春天？

“版号放开并不是政策放松的信号，因为版号放开本身就是必然会发生的，我们还需要更多地关注以后的具体执行细节，比如完全放开的时间表、是否有新的审核标准、对数量的控制以及审核的流程等等。”市场人士分析称。

细分化垂直游戏是未来趋势

2018年年初有消息称，《绝地求生》等“吃鸡”游戏充斥着大量血腥暴力的画面，且未按规定修改游戏内容和游戏方式，游戏形式不符合中国社会主义价值观，因此没有通过文化部审核。

随后，《新华社时评：不要让孩子迷失在网游丛林》等多篇评论游戏的文章被大量转载，直指过度沉迷游戏的危害，批判一些以暴力色情、混淆历史人伦等为噱头的网络游戏，给涉世未深的青少年造成心理障碍，导致价值观混乱等问题。

为此，腾讯上线自行研发的移动游戏防沉迷措施“王者荣耀健康系统”，并且自9月15日起进行全面升级，对所有新用户进行最严格实名校验。目前，实名校验已覆盖全国29个省市自治区。

除了“吃鸡”游戏，棋牌游戏也在2018年迎来了监管最强音。

2018年4月16日，央视曾曝光大量德州扑克APP涉及赌博一事。据七麦数据显示，多达200余款棋牌类、博彩类游戏在APP Store遭下架。4月20日，一则印有“即将出台的棋牌类网络游戏管理政策重要提示”在业内广泛传播；该提示称，要求各平台不得提供德州类游戏下载，并于6月1日全面终止德州类游戏的运营。

虽然后续没有正式文件推出，但8月28日，《欢乐麻将》宣布暂停好友房使用；8月31日，《欢乐斗地主》好友房暂停使用；9月10日，腾讯旗下《天天德州》、《欢乐斗棋牌》、《欢乐拼三张》三款游戏发布退市公告。竞技世界旗下《JJ德州》同样也宣布退市，各大头部棋牌游戏厂商的举动似乎更加坐实了棋牌游戏被“监管”一说。

在吃鸡类游戏与棋牌类游戏相继遭遇强监管而逐渐趋冷之后，有关哪种游戏产品才是未来发展方向的讨论便不曾停歇。

“未来游戏产品发展趋势从不同角度会有不同的看法，但是最重要的趋势会是细分化。以后很难再出现全民化的产品，更多的是细分垂直游戏，比如面向IP受众的精品化IP游戏，面向传统用户的MMO游戏或者面向硬核用户的创新游戏等等，整个行业都会以用户需求为导向去做产品。”市场人士分析称。

头部效应将不断增强

在二级市场层面，2018年以来，受监管政策和版号的影响，游戏上市公司无疑也受到巨大的冲击。

据上市公司财报数据显示，2018年前三季度，A股上市的50余家游戏公司，有21家出现净利润下滑，约占42%；有31家游戏公司营收下滑超过1亿元，有4家公司营收下滑超过10亿元。

另据Wind资讯统计数据显示，截至2018年9月5日，在52家游戏上市公司中，有45家股价出现下滑，有38家跌幅超过20%；正负相抵后，52家游戏上市公司总市值蒸发8566亿元。

而与业绩及股价下滑相伴的，是游戏行业大规模裁员的消息。除了腾讯、网易等游戏大厂频频被传裁员之外，中小游戏厂商成了裁员的重灾区。

“正常情况下，如果游戏行业继续洗牌的话，首当其冲的是中小发行商。2018年因为版号问题，小研发团队也遇到了很多困难。”市场人士分析称。

对于中小型游戏企业来说，一旦游戏无法完成审核，就无法正式上线进行商业变现。一款游戏除了前期投资、基本的人力物力、时间成本以外，还需要宣传、渠道等费用。所以一旦营收不及预期，大多数游戏公司都会选择直接关闭游戏服务，以减少开支。这意味着前期的巨额投资只能打水漂，公司会陷入资金困境，轻则被收购重则破产。

市场人士分析称，游戏产业已经从野蛮生长时代向精细化发展方向过渡，研发能力突出，产品线丰富、玩法新颖的游戏公司才更有发展前景。

同时，该人士表示，未来有两种游戏公司会越来越好，一是头部厂商，二是产品能力和资本实力在细分市场都有一定优势的厂商。前者如腾讯、网易、三七，他们有足够的资源去不断适应和争夺市场；后者比如莉莉丝、叠纸，他们在细分市场有很强的市场竞争力，但无论是前者还是后者，头部效应都会不断增强。另外，处在头部发行商生态里的研发商也会活得很好。

国金证券发布的研报也显示，在游戏版号恢复之后,游戏行业向头部集中、向精品集中的趋势不会改变。具备自有流量,或者通过与腾讯合作而获得流量的公司，以及具备精品IP和自研实力、产品积累比较雄厚的公司是最有可能收益的公司。

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