国泰君安杨德红：小企业简化发行保障科创板开板初期股票流动性

蓝鲸科创频道6月10日讯，日前，科创板股票公开发行自律委员会（以下简称“自律委”）召开2019年度第三次工作会议，就促进科创板开板初期企业平稳发行，提出一系列倡导建议。

国泰君安证券董事长杨德红认为，科创板境内外市场环境存在不确定变化，开板初期会面临集中发行压力，加上各主体面对科创板这一新事物存在不足之处。为促进科创板开板初期的平稳发行工作，有必要提出行业倡导建议。

杨德红表示，三条倡导建议是自律委结合既往业务实践进行反复讨论后提出来的，若能得到广泛响应和遵守，将给科创板初期发行工作带来三方面的帮助。

首先，倡导建议将压实中长线资金的买者自负责任，促使其审慎报价，减轻二级市场持仓较低的“打新”产品大量涌入，尽可能避免对新股上市初期股价造成大幅波动。

其次，对发行规模较小的企业采用相对简化的发行安排，可以避免集中发行情况下可能出现的操作风险，减少一些不确定性因素，保障开板初期市场预期较热时的股票流动性。

最后，倡导建议有助于引导主承销商在定价中兼顾发行人与投资者利益，平衡发行人和投资者的关系，加大对投资者的报价约束，促进一级市场投资者向更为专业化的方向发展，推动形成行业惯例，避免恶性竞争。