科创板开板后市解读：要构建信息高度透明和运行规范的资本市场

6月13日，上午10时，筹备了七个月的科创板正式开板，国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、证监会主席易会满、上海市市长应勇共同为科创板开板。

国务院副总理刘鹤首先提到，科创板是“重中之重”，要落实信息披露为核心的注册制改革。完善法治，提高违法成本，加大监管执法力度。对做假账、说假话，进行内部交易等欺骗市场行为要坚决打击。 

交通银行首席经济学家连平对蓝鲸科创记者表示，刘鹤对资本市场提出了一系列要求，总体来看是一个组合拳。他认为，主要目的非常清晰，是要构建信息高度透明和运行高度规范的资本市场，尤其是股票市场。

“长期以来，中国的股票市场发展不如人意，很重要的一个方面，就是基础设施和制度建设跟不上实际发展的需求。这个组合拳的实质是要不断提升资本市场的质量，促进它得到快速发展。”连平认为。 

加强对外开放，推出务实政策

证监会主席易会满在开板仪式上表示，对外开放是中国基本国策，是推动经济高质量发展的重要举措。

首先行业开放进一步扩大。大幅放宽证券基金期货行业外资股比限制的政策落地实施。其次资本市场开放进一步深化。再次期货品种对外开放要迈出实质性步伐。最后有效深化国际监管合作。

证监会后期将陆续推出九条对外开放的务实举措，进一步加大资本市场对外开放。

一、推动修订QFII/RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场。

二、按内外资一致原则，允许合资证券和基金管理公司的境外股东实现“一参一控”。

三、合理设置综合类证券公司控股股东的资质要求，特别是净资产要求。

四、适当考虑外资银行母行资产规模和业务经验，放宽外资银行在华从事证券投资基金托管业务的准入限制。

五、全面推开H股“全流通”改革。

六、持续加大期货市场开放力度，扩大特定品种范围。

七、放开外资私募证券投资基金管理人管理的私募产品参与“港股通”交易的限制。

八、研究扩大交易所债券市场对外开放，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道。

九、研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。

科创板承担重要使命，要建立严格信息披露体系         

易会满表示，设立科创板并试点注册制，主要承担着两项重要使命，一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强资本市场对科创企业的包容性，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市，进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，加速科技成果向现实生产力转化，引领经济发展向创新驱动转型。

二是发挥改革试验田的作用。从中国的国情和发展阶段出发，借鉴成熟市场经验，在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行，并及时总结评估，形成可复制可推广的经验。     

后期，关于科创板推出的监管方向，易会满明确，下一步，证监会将围绕“科创板建设需要把握好的四个关键点”，尤其落实好“以信息披露为核心的注册制改革”，以及“完善法制、加大违法成本和监管执法力度”两方面的工作要求，下大功夫、下苦功夫。

易会满表示，在科创板建设过程中，证监会将切实树立以信息披露为中心的监管理念，全面建立严格的信息披露体系，完善市场激励约束机制，压实中介机构责任，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司，同时，积极推动增加司法供给，大幅提升违法违规成本，严厉打击虚假披露、欺诈发行等各种乱象，净化市场生态。 

刘副总理从国情出发，提出中国经济的高质量发展，至少要包含三个相互关联的重要方面，包括供给体系的不断优化，需求体系的持续升级，以及金融体系要更加适配，在这里把金融体系更加适配，看成是中国经济高质量发展不可缺少的一个重要环节。

预计两个月首批科创企业上市

2018年11月5日，习近平总书记首次提出要在证券交易所设立科创板并试点注册制。七个月，从政策提出到“正式落地”，标志着设立科创板并试点注册制的落地实施。

上交所理事长黄红元在会上表示，从3月1日上交所对外正式发布了有关科创板的规则和相应制度，3月18日开始受理企业申报，到现在为止受理的企业主要集中在新一代信息技术、高端制造、生物医药等六个大行业领域。

截至发稿，科创板申请上市企业达到122家，已受理状态企业13家，已问询企业102家，上市委审议通过企业3家，提交注册企业3家。

6月5日和11日，上市委第一次、第二次会议召开，通过了6家企业的申报。企业从受理到上交所审核通过，平均用时70天左右，最快用时60天左右。接下来还将有6次审核会议。通过上交所审核之后，企业接下来将在证监会注册，通过注册之后将进入路演和发行运行阶段。

黄红元强调，预计在未来两个月之内，将看到首批企业在科创板上市交易。

黄红元表示在科创板推进过程中重点关注两个方面的改革：一是注册制改革，坚持以信息披露为中心，坚持审核标准、程序进程、问询回复和结果的公开透明；

二是执行严格的退市制度。“科创板发展刚刚起步，它有着极具包容力的上市标准，未来会为科创企业发展提供比较好的生态环境，能让科创企业对利用好资本市场有良好的预期，从而实现资本市场对科创发展的支持。”

下一步，证监会将同市场有关各方，扎实细致深入地做好上市前的各项准备工作，推动科创板平稳开市、稳健运行。