股价一跌再跌 未完成私有化的聚美路在何方？

  蓝鲸TMT 贾琼

聚美优品近日向美国SEC递交的20-F文件显示，截至2017年3月31日，聚美优品总股本为149,747,581股，其中，聚美优品CEO陈欧持有50,892,198股，占股34.0%,拥有75.0%的投票权。

对比2016年聚美优品递交的20-F文件可看出，聚美CEO陈欧持股比例下降了0.7%，徐小平和险峰长青（K2）已从聚美优品主要股东名单中消失。而上市三年来聚美优品的股价也已暴跌9成，创下创历史新低。

假货疑云 股价狂跌如野马脱缰

为自己代言的陈欧用4年时间让聚美登陆了纽交所，2014年5月16日聚美上市的首日，收盘价为24.18美元，到了2014年8月18日，聚美优品股价更是一度攀升至39.45美元，总市值高达57.8亿美元（约合376亿元人民币），可谓一时风头无两。

但这个日期的这个数值像是攀到了顶峰一般，至高点而回落。2014年8月18日之后，聚美优品股价迅速由盛入衰，从接近40美元的高点开始滑坡，虽然途中有过较为明显的反弹，但其一路下跌的整体趋势并未变化。

2015年12月底，聚美优品的股价出现暴跌，股价从10美元左右开始下跌，到了2016年1月29日，也就是去年1月的最后一个交易日，聚美优品的股价如脱缰的野马般已暴跌至6.44美元，较最高位的39.45美元已缩水84%。

股价缩水了，跌势却并没有停止，2017年5月17日的交易日，聚美优品股价更是创下3.06美元的历史最低收盘价，市值仅达4.58亿美元。

股价下跌与聚美的假货风波有着脱不开干系，2013年聚美优品“三周年”活动遭兰蔻、娇兰、DHC等品牌撇清。2014年7月，聚美优品被曝其供应商祎鹏恒业通过多个电商平台销售假冒服装和手表，并因此遭到了八家美律所起诉。2015年1月6日，一位自称聚美优品前员工的网友在天涯社区爆料，聚美优品的大牌化妆品出自广东某山寨专业地，假货比例高达90%。

对于聚美优品的假货问题陈欧曾多次在微博上与网友开撕，这反倒让聚美与假货的联系得到了更大范围的扩散。对于假货的控诉聚美优品最开始矢口否认而后又将责任归咎于第三方商家，并表示要改变运营模式、加强渠道控制，将第三方奢侈品业务全部砍掉，把大多数化妆品转向自营销售，但这似乎起效并不明显，如上面提到的的，它的股价走势并未停止下跌。

私有化进程不顺 股东套现离席

股价的暴跌为投资者造成了巨大损失，陈欧与管理团队认为聚美在美股被严重低估，于是启动私有化程序，2016年2月17日，聚美优品宣布收到来自聚美CEO陈欧、戴雨森、红杉资本等递交的每份ADS7美元的价格私有化申请。

但事与愿违，聚美的私有化并未得到外界的普遍认同反而屡遭反对与炮轰。知名VC投资人朱啸虎当时直接在朋友圈炮轰“陈七块”，认为这件“巨没有品”的事将严重影响未来中概股赴美上市获得较高估值。晨兴资本合伙人张斐等人也表示，低价私有化实质是大股东利用投票机制缺陷来压榨小股东，聚美实在是开了个坏头。

私有化进程不顺，聚美内部也开始军心不稳，2016年4月，聚美两名联席CFO高孟、郑云生同时离职。根据2016聚美优品递交的20-F文件显示，陈欧持股为34.7%，拥有75.3%投票权，真格基金合伙人徐小平持股6.1%，有1.3%的投票权。K2 Partners funds持股3.4%，拥有0.7%的投票权。

再看近日聚美向美国SEC递交的20-F文件，截至2017年3月31日，聚美优品总股本为149,747,581股，其中，聚美优品CEO陈欧持有50,892,198股，占股34.0%，拥有75.0%的投票权。红杉资本持占股14%，为第二大股东，拥有3.1%的投票权。聚美优品联合创始人戴雨森占股5.2%，拥有11.6%的投票权。

对比2016年与2017年这两则20-F文件数据可以发现，一年时间里陈欧持股比例由34.7%下降为34.0%，降了有0.7%。原占股6.1%和3.4%的徐小平和K2已从聚美主要股东名单中消失。这意味着，二者已经大幅减仓聚美股票甚至已全部清仓套现离场更甚至各自套现了至少数千万美元。

企图靠多元化来翻盘的聚美路在何方？

主营业务增长乏力、股价跌宕不停、股东离席退场、私有化之路坎坷不平，如此内忧外患之境，聚美并没有停下扩张的脚步，或者说它企图通过扩展业务领域的多元化发展来进行翻盘。

2016年聚美成立了影视公司，陈欧表示，聚美优品将向"时尚娱乐媒体+电商"方向靠拢，将娱乐与电商业务更紧密地结合在一起。

2017年4月26日，聚美优品宣布进军智能家居领域并推出了两款空气净化器，但其实空气净化器的市场竞争已成红海，锤子要做空气净化器、小米在做空气净化器、猎豹移动在做、甚至果壳网与趣玩网也合作推出小蛋空气净化器。在这个市场，聚美还是个刚入行的小菜鸟，在上下游产业链资源上并没有任何积累。

除了以上提到了，聚美最近还将目光投向了共享充电宝领域，5月4日，聚美优品宣布以总额3亿元人民币现金投资移动电源租赁企业深圳街电科技有限公司。陈欧表示，聚美优品对共享充电宝的投资无上限，未来3个月内，将继续注入几十亿的资金。战略投资后，陈欧将出任街电的董事长，聚美优品将占街电科技约60%的股份。

对此，有“娱乐圈纪检委”之称的万达公子王思聪称， “共享充电宝要是能成我吃翔”，明示了对共享充电宝创业的相当不看好。

创投媒体“有言”表示，共享充电宝使用场景受限、壁垒不强、盈利模式单一、且存在用户个人隐私泄露的安全隐患，是伪需求。陈欧似乎有些病急乱投医。进军智能家居，投资共享充电宝，在过去一年诸多营销尝试均不尽如人意之后，现在的陈欧似乎在赌，且是偏离聚美优品主业方向地赌，这是一条危险的不归路。

科技评论人邓斌表示，共享充电宝的未来会如何发展现在不好预测，即便多数人不看好也无法一棍子打死。如果街电科技成功了，聚美优品可能一举翻身。

聚美优品进军智能家居，投资共享充电宝这两项新业务，若不是心血来潮的玩票，那十有八九就是形势所迫之下不够理性的抉择。聚美的私有化至今尚未完成，就目前的情况来看，也许最终会像世纪互联、欢聚时代一样选择撤回私有化。以企业多元化寻求突破无可厚非，但为了多元化而多元化是不可取的，还是建立在自己的核心竞争力基础上为好。