医学教育产业整合：资本介入的真正途径在哪里

多位资深人士向蓝鲸教育表示，医学教育是一个门槛很高的行业，因为它细分很多很复杂，医学、药学、护理差别就非常大，人才培养体系各异，资格考试仅仅是一小块，上下游都有打通的迫切需要。

远毅资本合伙人杨瑞荣表示，医生的需求是很多样化的，仅仅一个产品、一个社区，很难把医学教育相关产业整合到一块。

据了解，仅临床医学就有二十多个科室，每个科室里又有分门别类的庞大体系;资格与职称等级也是层层递进，从学生毕业后经历各种考试，进入越来越专业的领域。医学的职业教育关联医考、医技、医管等方面，如能整合考试培训、技能培训、继续教育，巨大的市场潜力将被开发出来。

如何整合，先从哪里入手这是决定资本成为先锋还是先烈的关键，包括上市公司在内的各路资本究竟是怎样布局并改变市场格局的?本文通过采访、调查为您呈现解决医教难题的可能途径。

市场竞争生死线，资源型投资意义凸显

在投资医学教育方面，包括上市公司在内的投资机构走过了很多弯路。一些在线医学教育公司获得了数百万融资，最后并没有把业务做起来，钱最终打了水漂。

绵石投资曾在2013年以800万元投资了运营医度在线的赞博恒安，但2017半年报显示上半年该投资计提减值准备378.34万元。

多位医学教育公司高管向蓝鲸教育表示，医度在线实际上已经“死了”，其创始人目前从事其他培训项目。 绵石投资在投资者关系平台上对蓝鲸教育表示，其业务以股权投资为主，未来将继续寻找符合发展需要的、具备潜在投资价值的项目进行投资。

实际上，投资方对于医学教育项目的投后管理服务更加关键。单纯的股权投资、财务投资已经很难应对复杂的市场竞争环境。

在教育行业，师资与研发始终是核心组成部分。据唯实教育CEO吴忠透露，目前做医学考试培训的资深专职教师，每人需要40万的年薪。在医学教育公司获得资本注入后，可以招聘大量老师，乃至挖来资深名师，与学生全天候互动，开拓更多市场，教学质量将获得很大的提升。拼教师拼教学，实际上成了拼资本。

此外，吴忠认为，资本能给医学教育机构提供最有价值的服务首先是财务规范上面，其次是法律、管理运营方面的指导。

实际上，正在发展中的医教机构，所需要的正是战略投资者的战略支持，也需要经过决策团队长期的考量。 “市场上的钱很多，不管是上市公司用自己的钱，还是募集来市场的钱，看清这笔投资到底是什么性质最关键。” 某上市公司资深人士表示。

标的争夺愈演愈烈，好标的脱颖而出

行业领先企业为了在医学职业教育赛道加码，相关标的争夺已经开始。比如，2015年以来，对于以全新模式运作的医教公司，正保远程教育已经多次抛出橄榄枝，但大多标的拒绝了收购。

拥有相关资源的投资方，又如何去发现抓住了市场痛点的医学教育企业?这也是资本自身的痛点所在。

“为了迎合资本，可以把PPT做得非常眩，把自己包装成一个互联网公司、高新技术公司，但真正有互联网基因的医学教育公司少之又少，太多的资本浪费了。”上述人士这样对蓝鲸教育说。

中国高科集团高级副总裁兼董事会秘书王鹏指出，资本市场的投资回报是一条长线，优质资源注入，可能会让所投资的医学教育公司延续高速的业绩增长，开拓更多对机构、对政府的业务，并且上市公司在不断的投后管理中进行医学教育价值链的整合。

“如果购入的是相对独立的业务，就把公司的资源嫁接过去;如果购入的业务与公司现有业务相类，就需要想办法在两者中找到一个桥梁，让他们产生协同。”王鹏说。

实际上，因为优质标的的稀缺，投资机构合投医学教育项目也常常发生，2016年12月，壹医考以定增加定向收购老股相结合的方式完成A轮融资，背后有全通教育、国旅联合、启迪控股背景的慕华投资以及复朴资本，与ATA(全美在线)重新分配壹医考的股权。

2015年3月，腾讯产业共赢基金对丁香园战略投资，腾讯副总裁彭志坚成为其董事，带有媒体属性的腾讯在社交平台变现、大数据运营上的长处很快让丁香园习得，丁香园的在线教育平台也正是此时搭建。丁香园曾获得顺为和DCM的投资，而后两者没有腾讯如此丰厚的行业内力。

“丁香园目前有一个大数据部门，打通了各条产品线的数据驱动业务，形成一个完整的体系。教育方面，医生既能够学习，又能够交流、互动，还能找工作。体系内的临床医生用户，从医学生阶段直到成为高级专家，这些数据让丁香园在不同时间点，通过不同的产品线来满足需求。”丁香园在线教育负责人季灵艳这样对蓝鲸教育说。

她指出，正是丁香园17年的积累，加上来自腾讯的资源支持，让后来在线教育的课程、内容触达到它真正的目标用户，发挥出力量。

“ 积累用户、渠道，不断生产内容，这绝对是一个攻坚战，对于资本来说绝对不是两年、三年就能带来很丰厚成果的。 尤其是临床科研，资本需要做好长期投入、长期去培育的准备。”她这样表示。

当有好的内容，并且形成示范效应之后，在线医学教育的整个内容体系，会在与医学院、医院等线下机构合作上产生巨大便利。

医学与教育融合发展的巨大社会价值

“中国医疗里最大的问题还是来自基层，基层医师的教育程度、知识层面，都还有很大的提升空间。谁要能够把这个做好，从投资的角度，我认为在当前阶段，能够对社会产生最大的效益。”杨瑞荣对蓝鲸教育说。

实际上，在均衡国内医疗水平方面，最重要的是缓解医学教育地域性差异的问题。杨瑞荣认为，一线城市的医生，基本上都能够跟国际接轨，最先进的基因测序、免疫细胞治疗的方法，其实不比国外差到哪儿去。

季灵艳也指出了当前医学教育投资的不均衡问题，目前资本进军的大部分还是考试培训这一块。“相比考试，科研和临床是一个需要长期投入但是产出没有那么迅速的两个领域。并且考试的单价非常高，又是刚需，所以医学考试对于资本的回报以及看到的反馈各方面都会更快一些，表现的结果就是现在几个医学教育的巨头都是考试类的。”

于是就有了在线医教平台的出现，试图用在线教育的优势解决地域限制，提升不同地域基层医生的临床和科研水平。 与此同时，在线平台还能够提供考试、培训的下游环节——求职招聘，为医生这一特殊职业提供全方位服务。

医学教育是大健康产业与教育文化产业的结合，在线也许是打开这一富矿的钥匙，未来在这一领域一定会产生更令资本心动的热点，也是推动社会进步的价值中枢。