Snap、美图等“相机公司”持续亏损，盈利模式待验

蓝鲸TMT 毕媛媛

社交应用Snapchat母公司Snap向纽约证券交易所递交上市申请文件显示：2016年获得超过4亿美元年收入，较2015年的5900万美元营收增加了6倍，去年知情人士提供的一份泄密文件显示，Snap 2016年的营收将为3.5亿美元，并预计2017年Snap的营收将达到10亿美元。看来此前的预测并非空穴来风。

但是 Snap 还未实现盈利 ，2016 年亏损 5.14 亿美元 ， 较 2015 年 3.73 亿美元亏损额进一步扩大 ， 但 2016 年营收为 4.045 亿美元 ， 较 2015 年 5800 万美元营收水平增长了 6 倍 ， 该公司核心社交应用产品 Snapchat 拥有 1.58 亿日活跃用户。

Snap 为何出现亏损 ， 其实早有端倪 ：

1、Snap在产品研发及基础设施方面投入过大。数据显示，Snap最大投资是在其研究和开发部门，2016年该部门的支出为1.84亿美元，高于2015年同期为8200万美元。此外，2016年Snap的市场营销支出为1.24亿美元，而通用和行政成本支出为1.65亿美元。

2、员工数量激增。据了解，随着业务的快速增长，Snap目前员工已达1859名。从2015年到2016年底，员工数量增长了两倍。

资料显示 ，Snap 将公司定义为 “ 相机公司 ”， 并称要通过 “ 重新发明相机 ” 来改善人们生活和通讯的方式。 Snap 商业模式主要通过广告 ， 广告收入占比在 2015 年和 2016 年分别为 98% 和 96%， 形式主 要包括广告商赞助的滤镜工具 ， 以 “ 视频故事 ” 形式呈现的视频广告等。

据了解 ， 公司成立于 2011 年 ， 在成立后半年内达到 1000 个日活用户 ， 在 2012 年年中达到 10 万日活用户 ， 在 2012 年底达到 100 万 ， 随后 Snapchat 相继添加了视频、 “ 故事模式 ” 、聊天、 “ 位置信息 ” 等新功能 ，Snapchat 在用户中的受欢迎程度也不断上升 ， 在 2015 年底 ， 日活跃用户数上升至 1 亿 ， 到了 2016 年 ，Snapchat 继续增添新功能 ， 包括保存过去拍摄的内容 ， 增加群聊 ， 以及推出可以进行视频录制的 Spectacle 眼镜产品。从申请文件中可以看到 ， 两位创始人各自持有一半的 C 类股票 ， 总投票权达到 88.6% 。

对 Snap Inc. 的估值在 200 亿至 250 亿之间 ， 将是 2014 年以来美国科技产业规模最大的一次 IPO 。此前 ，Snapchat 曾在 2014 年拒绝了马克 · 扎克伯格 30 亿美元的收购要约。

此外 ， 该公司还注明两名创始人将掌控所有股东决策。 Snap 公司创始人 Evan Spiegel 和 Bobby Murphy 分别享有该公司 20% 的股票。如果能达到 250 亿美元市值 ， 那么他们每人所持股份价值将达到 50 亿美元。

Snap在这份初始申请文件中还未公布具体的融资金额，但外界预计融资总额将在30亿美元左右，上市后该公司市值有望达到250亿美元，Snap将于今年晚些时候在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，股票代码为“SNAP”。

此外 ， 在提交上市申请前 ，Snapchat 和谷歌 （ 微博 ） 达成一笔新交易 ，Snapchat 每年至少要在谷歌云计算平台上消费 4 亿美元。

Snapchat 的 IPO 申请有写 ，“ 协议的初始期限为 5 年 ， 协议规定我们每年至少要购买 4 亿美元的云计算服务 ， 不过 ， 每四年中的第一年 ，15% 的费用将会算到下一年。 ” 不过谷歌对此还不予置评。

值得注意的是 ， 作为深港通开闸后港交所最大一笔 IPO， 以及同类型的照片应用软件 ， 美图公司自上市以来就备受关注 ， 数据显示 ， 美图公司 2016 年 12 月 15 日上市 ， 随后 7 个交易日里斩获 6 根大阴线 ， 股价累计下跌 12.53% 。虽然此后小幅反弹 ， 但截至目前收盘价依然在发行价下方 ， 有投资者对其发出 “ 坑爹 ” 的感叹。

相关人士指出 ，“ 如何扭亏为盈 ” 是摆在资本市场照片软件面前的一大考验。