宁德时代「内外交困」

3月10日，宁德时代给出了2022年的成绩单，归母净利润307.29亿元，营收3285.93亿元。

超过3000亿的营收在动力电池行业是什么概念？亿纬锂能、国轩高科、中创新航等六家已经上市的二线电池厂市值加起来，也不到3000亿。

而这些二线电池厂都需要跟宁德时代正面交锋，抢夺订单，难度可想而知。宁德时代再次让新能源行业见识到了“宁王”的恐怖实力。但高光之下，却藏有不少隐忧。

一方面，宁德时代进入美国市场并不顺利。

就在宁德时代发布财报的同时。有媒体报道，当地时间3月9号，美国联邦参议员卢比奥提出了一项立法，其中提到禁止对使用中国技术生产的电动汽车电池提供税收抵免，直接针对以宁德时代为代表的中国企业。

这并不是他第一次对宁德时代指手画脚，早在2月14日宁德时代与福特官宣合建电池工厂之时，卢比奥便公开反对，“这只会加深美国对中国电池技术的依赖”，并要求拜登政府审查福特与宁德时代的这一合作协议中的技术转让条款。当时支持卢比奥的美国议员并不在少数。

宁德时代是否能与福特成功合作，打入美国市场，仍是未知数。

另一方面，宁德时代的国内基本盘并不平静。

去年年末，特斯拉开启降价，比亚迪随之跟进，两大新能源巨头下场打响价格战的前奏，战火迅速蔓延至燃油车。随之而来的是东风汽车开启“史上最强汽车补贴”，超过30家车企入局开战。

在油车疯狂反扑之下，接下来新能源车将承受油车，起码是合资油车的殊死一搏，新能源车的市场预期销量并不美好。

不仅如此，2月份，宁德时代在国内的市占率仅有43.76%，为十个月来新低。比亚迪的市占率提升至34.19%，距宁德时代不到10个百分点，而就2022年全年的市占率来看，这个差距还是25%。

面对国内车企如火如荼的价格战，如何稳住中国市场的基本盘，也成为了宁德时代进驻美国市场的同时亟需解决的问题。

（本文作者长期研究新能源领域，如果您身处其中，欢迎添加作者微信chifeng1030，交流探讨。）

内事不决问老板，出策略

国内新能源车市场的竞争形势不容乐观，唯一能确定的就是存在不确定性。但宁德时代依旧大马金刀，毫无惧意。新智驾梳理宁德时代近期的一系列动作发现，宁德时代保住国内市场基本盘主要靠三点。

第一：保供上游低价碳酸锂

2月份，宁德时代通过志存锂业间接竞拍拿下新疆若羌县瓦石峡南锂矿，出价60.88亿元。此后不久，四川雅江县的斯诺威矿业经历了三年的极限拉扯，也落入其囊中，宁德时代耗资64亿元。

拿下两个国内天价锂矿的同时，宁德时代抛售了澳洲锂矿商皮尔巴拉的全部股权，套现约40亿。

宁德时代一方面在国内天价拿矿，另外一方面则抛售国外锂矿，其根源或许在于国内外锂价的价差，国外锂矿当下并不具备性价比。

据鑫椤锂电消息，海外碳酸锂和氢化锂价格要高出中国市场7-10万元，且海外新能源市场已先于中国市场在恢复，不排除适当减少对中国市场供货的可能。宁德时代持股皮尔巴拉仅能保供碳酸锂，并不能在价格上带来优惠，性价比低于自己开采国内锂矿。

而宁德时代最新拍下的两个锂矿在国内品位一流。斯诺威旗下的德扯弄巴锂矿开采难度较低，平均品位达到1.18%。瓦石峡南锂矿平均品位更是达到了1.56%。要知道江西宜春414矿的平均品位只有0.392%。

此外，抛售皮尔巴拉锂矿股份也可以规避国外政策风险。加拿大政府强势“没收”中国企业在其国内的锂矿仍历历在目，宁德时代自然不想重蹈覆辙。

宁德时代加大对国内锂矿的投资对其未来碳酸锂的供应已经形成了一定保障，只要碳酸锂价格不跌破国内锂矿的开采成本，宁德时代在上游原材料端就会占据优势。

第二：绑定下游车企订单

同样是2月份，宁德时代推出了“锂矿返利”计划，意欲凭借优惠的价格绑定战略客户未来3-5年的订单。宁德时代近期也第一次承认并回应了这一计划。

“公司锂矿分享不是出于降价的目的，而是因为自有一些矿产资源，不想获取暴利，希望可以与长期战略客户分享，正在推进相关沟通。”

“锂矿返利”确实意在锁定长期客户，但车企也有自己的考量，并非所有战略客户都会接下宁王的“大饼”。

3月以来，动力电池行业订单回暖并不迅速。据新智驾独家了解，由于订单减少，宁德时代部分基地内部厂区开始实行双休，另外一部分则限制加班，需要在规定时间内完成工作，达到规定的加班小时数后强制下班。

国内动力电池市场增量已经显著低于产能扩建量，过剩已然在即，竞争在所难免。一位宁德时代在职人员告诉新智驾：“今年以来宁德一直在强调降本，连工厂的劳保鞋和工衣发放都有所收缩。”

宁德时代降本省下来的钱，显然将投入到价格战之中。如果宁德时代的锂矿返利推进并不顺利，以其强势的做事风格，为了保住车企订单，不排除有其他新策略出现的可能。

第三：建立新的业务增长极

宁德时代的业务正在转型。

打开宁德时代官网，在解决方案板块有四大业务：乘用车、商业应用、储能系统、循环回收。前两个板块是动力电池业务，后两个板块则是宁德时代正在不断加码的新业务。

宁德时代官网（图源：宁德时代）

“宁德的汽车业务会在整个业务比例下降非常快，汽车业务的平行增长率也会比别人慢。但宁德的策略是跑规模，用汽车业务来把其他业务的成本分摊，赚剩下的钱。”一位业内人士对新智驾说道。

电池是一个拥有跨领域需求的行业，消费电池、动力电池、储能电池都可以成为电池公司的业务点。储能业务正在成为宁德时代新的增长极。

从宁德时代的财报里也可见一斑。宁德时代的储能电池业务已经连续5年保持100%以上高速增长，2022年储能电池收入449.8亿元，同比增长230.15%。

宁德时代财报（图源：宁德时代）

回收市场虽尚未爆发，但前景不容置疑。回顾锂工业发展史，重要的转折点主要有两个，第一个是格林布什矿山开始出货，第二个是阿塔卡玛盐湖成功提锂。而第三次巨变，极有可能发生在电池回收领域。宁德时代已经重磅押注。（关于锂价问题，欢迎添加作者微信chifeng1030，交流探讨。）

宁德时代在业务端正缓慢转身，维系动力电池业务市场份额缓慢下降的同时，促进储能业务乃至回收业务逐渐起量，这是一条摆脱“车企供应商”定义的康庄大道，也是宁德时代稳住国内基本盘的必要选择。

外事不决靠博弈，等法案

“美国市场，宁德时代是一定要进的。”这是曾毓群在2022年的一次小范围沟通会上斩钉截铁的话语。

美国是当之无愧的全球第二大新能源市场。最新数据显示，2月份美国新能源渗透率有所提升，也仅有9.4%。

回顾中国的新能源车发展，渗透率从0到1%用了近10年，从1%到10%用了五年。2021年上半年，我国新能源渗透率达到了美国如今的水平，即9.4%。一年半之后，渗透率飞升至27.6%。

再加上美国当下对新能源产业链的补贴程度，美国的新能源渗透率飞速提升可能就在近两年。宁德时代显然不能缺失这块市场。

在美国的电动车市场中，特斯拉一家独大，2022年的市场份额占到了65%，福特排名第二，份额仅有7.6%，而排名第三的韩国现代已经达到了7.1%。

作为美国第一大车企，福特有着极其迫切的电动化需求，不仅要追赶特斯拉，还要防止小弟篡位，因此与宁德时代的接触也最为积极。福特已经定制了今年年底前实现60万辆电动汽车生产的雄伟计划，并宣称到2026年底将实现200万辆电动汽车的生产。

宁德时代也有出海的需求，二者一拍即合。宁德时代为福特提供筹建和运营服务，并就电池专利技术进行许可。具体的建厂事宜由福特负责，相当于技术入股，曲线入美。这样可以规避IRA法案的影响，拿到税收补贴。

宁德时代与福特开展全球战略合作（图源：宁德时代）

IRA法案即《通货膨胀削减法案》，该法案中对美国新能源车的电池采购做出限制，对中国动力电池企业影响极大。

通俗来讲，如果动力电池及原材料采购来自中国，那相关车辆将不能享受美国的补贴政策。美国的税收补贴最高提供7500美元，这是任何车企和消费者都不可忽视的数字。

有业内人士对中国产品出海如此评价：“中国出海有三个选择，东南亚，欧洲，美国，难度是依次递增的。东南亚国家仅需欧盟的认证标准就可以。但欧洲不仅要欧盟的认证，还要符合一系列更加细节的要求。美国是最难的，IRA法案出来了之后，美国的认证根本就不像合规性认证，更多的是一个壁垒型的认证。”

因此，业内也将IRA法案称之为美国版的动力电池白名单，宁德时代与福特的合作能否行得通仍是未知数。美国对宁德时代与福特合资建厂一事分为意见鲜明的支持派与反对派，后续事宜也将在两派的博弈中落下定调。

除了面对来自美国的未知数，宁德时代赴美是否受到国内支持也是个问题。

去年以来，我国也陆续出台一些限制性法案，严格控制相关技术出口，《中国禁止出口限制出口技术目录》已经结束公开征求意见。此前该文件已经将光伏硅片制造技术、激光雷达系统、稀土提炼加工利用技术等列入名单。

宁德时代作为全球唯一的动力电池巨头，技术能力的领先性毋庸置疑。以当下中国动力电池行业的发展程度来看，动力电池相关技术不排除有列入该名单的可能。

此前市场也有消息称，宁德时代与福特的相关协议将被审查，以确保宁德时代电池核心技术不会泄露给福特公司。

此事并非完全空穴来风。据了解，通用汽车在与LG新能源进行电池工厂合资谈判时，就明确提出了“为了确认电池的安全性”，要求LG新能源分享相关的电池输出实验数据，这极有可能导致与电池设计和制造相关的关键技术外流。

宁德时代出海美国，相当于两面受阻。

如果宁德时代不能入驻美国市场，以美国市场的巨大增长空间，培育出一个“小宁王”并非不可能。中国动力电池企业踏空美国市场相当于放任日韩企业东山再起，这并不是国内动力电池行业愿意看到的事情。

宁德时代目前虽然面临着内忧外困，但多年以来累积的制造能力依旧使其他电池厂难以望其项背。

动力电池是汽车工业史上的一个前所未有的零部件，与内燃机的角色有着极大的差别。动力电池作为新能源车的核心，结构设计精密复杂，不仅涉及正极、负极、隔膜、电解液四大主材，还需要铝箔、铜箔、导电剂等多项辅材，产业链条极长且环环相扣。

动力电池产业链上的百亿级公司比比皆是，也不乏如恩捷股份等千亿级巨头，这些公司的主要业务都要依托于未来的电池产业。因此，动力电池并不能简单视作一个“汽车零部件”，电池的跨领域性也注定让宁德时代不会沦为一个传统意义上的“汽车供应商”。

宁德时代汽车业务在国内市场的份额下降速度如何，出海美国能否顺利，还需慢慢等待。2023，注定不是一个平静之年。

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