抢先大疆上市？营收下降、连年亏损的亿航申请 IPO

早在今年 4 月份，坊间关于“亿航无人机赴美上市”的传闻就闹得沸沸扬扬；近日，这一消息迎来实锤，尘埃落定。

2019 年 10 月 31 日，美国 SEC（Securities and Exchange Commission，美国证券交易委员会）官网上公布了中国无人机制造商亿航智能（以下简称亿航）递交的 招股书 ，这家公司计划赴美国纳斯达克上市，股票代码为“EH”。

招股书显示，此次亿航 IPO 的承销商包括摩根士丹利、瑞士信贷、Needham & Co 和老虎证券；不过，暂未透露首次公开招股的发行价格区间，及股票发行数量。

营收下降，连年亏损

或许是为了今年能够成功赴美上市，亿航在今年的大动作并不少。

今年 1 月，亿航获得中国民航总局授权，成为国内首家测试自主飞行器的公司，并在广州试用低空无人机搭载乘客。到了 5 月，国际航空快递企业中外运敦豪与亿航在广州签署了战略合作协议，发布了国内首个全自动智能无人机物流解决方案，解决最后一公里的送货问题。6 月底，亿航首次批量交付“亿航 216”载人级电动自动驾驶飞行器（AAV），9 月又宣布完成了新一轮批量交付。

迄今，亿航 216 已经陆续交付给中国、欧洲及北美地区来自旅游、医疗、交通行业的客户，将来可投入市场需求的多种应用场景，例如空中游览、医疗紧急运输、物流运输及交通出行。

不过，从融资情况和财务数据来看，亿航的现状似乎笼罩着一团迷雾。

雷锋网在企查查上发现，从亿航成立至今，这家公司一共有过以下四次融资：

• 2014 年 1 月，获得 100 万元人民币的天使轮融资

• 2014 年 6 月，获得来自 PreAngel 的 Pre-A 轮融资，金额未知

• 2014 年 12 月，获得 1000 万美元 A 轮融资

• 2015 年 8 月，获得 4200 万美元 B 轮融资

也就是说，从公开数据来看，亿航近年来并未获得任何融资。相比之起同行的大疆，两家公司在 2015 年的融资规模相差不大；但大疆在 2018 年 5 月融资了 10 亿美元，当时的估值达 150 亿美元。

亿航提交的招股书上也显示了其近年来在营收和亏损方面走向：

• 2017 年、2018 年营收分别为 3169万元、6649 万元

• 2019 年上半年营收为 3238 万元，较去年同期的 3836 万元下降了 15.6%

• 2017 年、2018 年净亏损分别为 8658 万元、8046 万元

• 2019年上半年净亏损 3764 万元，较去年同期的 2649 万元增加了 42%

根据以上的数据可以得知，到了 2019 年（上半年），亿航的营收能力在减弱，而净亏损却在放大——对于要上市的亿航来说，这并不是一个好的趋势。

实际上，早在今年 4 月，坊间就流传着亿航准备赴美上市的计划。不过，这项计划最终被亿航推迟，转而准备通过私募融资活动筹集至多 2 亿美元资金；期间，瑞士信贷和摩根士丹利一直积极帮助亿航筹备 IPO 的相关事宜。

无人机界的“过气网红”

如果说，在无人机领域也有网红的话，亿航绝对名列其中；但亿航也如同所有“网红”一样，有过高光时刻，也有过站在风口浪尖的时刻。

2014 年，亿航在中国广州成立，致力于仉的研发、生产、销售、服务一体化。创立早期，亿航就推出了 Ghost 无人机，这款无人机的特色在于可以使用手机 App 来进行操控；随后，Ghost 无人机在海外众筹网站 Indiegogo，取得了 86 万美元的成绩。

雷锋网 (公众号：雷锋网) 注：上图为 亿航 184

不过真正让亿航成为网红的并不是消费级产品，而是一款载人飞行器——亿航 184。2016 年 1 月，亿航在 CES 上发布了首款载人飞行器；从此，亿航名声大噪，甚至被 Fast Company 评为 2016 最佳创新公司，并登上了美国百年杂志《大众机械》的封面。

然而，亿航在享受来自世界的瞩目时，也遭到了众多非议。当时，不少人质疑亿航 184 的可实现性、安全性以及法律相关问题；还有人认为，亿航发布这款产品只是为了给资本方一个交代。

此后，亿航试图推动产品的商业化落地。2016 年 5 月，亿航自曝获得美国一生物科技公司 1000 台定制版亿航 184 订单，用于器官移植运输；不过，截至当年 12 月底，该项目也没有什么大的进展。2017 年 2 月，迪拜宣布采用亿航 184 作为“无人机的士”，并且于当年 7 月开始试运营；然而，这一项目被外媒批评为噱头。2018 年，亿航派出 1374 台无人机在西安进行表演，最后却“翻车”。

亿航自己也深知日子不好过，分别在 2016 年年底裁员 70 人，2017 年年底于美国宣布破产（美国分公司）。

要抢在大疆之前上市？

虽然外界调侃亿航为“过气网红”的声音不绝于耳，但不得不承认，亿航仍是“站立”在无人机领域的资深玩家；毕竟放眼全球，许多优秀的无人机企业已经“倒下”：

• 红极一时的 Zano 无人机在 2015 年倒闭

• 国内排名前三的零度 2016 年一次性裁员 134 人

• 2017 年，全球排名前三的无人机制造商 Parrot 裁掉三分之一的员工；几乎同时期，无人机明星企业 Lily 宣布关闭

• 美国无人机老大 3D Robotics 也退出了无人机硬件市场

不过，由于大疆在消费级无人机市场的强势地位，亿航想要分一杯羹并非易事。根据 Gartner 公布的数据估算：2018 年全球无人机市场产量达 313 万台，市场规模达到 73 亿美元，同比增速达到 28%；预计 2019 年全球无人机市场出货量达 370.7 万台。然而，美国占全球无人机市场份额的 65%，中国位居第二，却仅仅占了 5%。

换句话说，如果国内无人机公司想要存活下来，就要将目光锁定在美国市场。不过，据媒体报道，美国市场份额绝大部分都在大疆手里，比例不低于 70%。这样一来，无人机市场的融资开始两极分化，大疆越来越受到资金方认可，国内其他无人机公司获得融资的机会就会越来越少；而且，随着时间的推移，这一趋势可能会更加严重。

尽管如此，亿航也保持着乐观的态度。亿航 CEO 胡华智曾经在一次采访中表示：

我们不会在无人机市场上去跟竞争对手去一天到晚的去死嗑，或者说去打价格战，不想把这个行业搞坏。传统的无人机定位是航拍，而无人机的应用还有很多，大疆只是占据了一小部分市场，亿航还有很多机会。

而且，在今年，亿航还聘请了徐华翔担任其首席战略官——在加入亿航智能之前，徐华翔在摩根士丹利任亚太交通运输研究部主管兼执行董事，负责带领研究团队覆盖中国航空和交通运输相关行业，包括航空、物流、机场、铁路等领域的企业。

亿航在招股书中表示，截至 2019 年 9 月 30 日，该公司在中国拥有 138 项已颁发的专利，其中许多涉及核心技术，如飞行控制和指挥控制系统。

雷锋网认为，无论从哪个角度来看，亿航选择在此时谋求上市，都可以看作是其积极求变，借助资本储存资金的方式。如果进展顺利，亿航将会抢先大疆，成为中国无人机领域海外第一股。

不过，上市最终是否会为亿航带来逆袭的机遇，仍然充满了未知数。

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