医疗AI、保险科技、生物检验，新基建浪潮下潜藏哪些未来机遇？

雷锋网 (公众号：雷锋网) 消息，近日，第三届健康产业投融资领袖峰会在北京召开。

峰会由人民日报健康客户端、人民日报社健康时报、中银国际联合主办。本届峰会主题为“汇聚洞见、引领趋势、智创未来”, 邀请了多位投资界、医药学界的专业人士进行主题报告，分享并探讨了健康产业的政策变化以及未来的投资发展趋势。

1日下午，在以《谋未来：新医疗新基建投资策略》为主题的圆桌论坛中，山蓝资本管理合伙人聂洪鑫、越秀产业基金新医药投资部总经理薛辰、康圣环球创始人兼CEO 黄士昂、数坤科技CEO马春娥、第四范式副总裁、主任科学家涂威威、南燕保险科技COO黄丽丹，围绕生物医疗行业的未来投资与发展方向进行了交流。

中银国际直接投资部董事总经理王立新主持本场论坛。

以下是圆桌讨论的内容，雷锋网做了不变原意的整理与编辑：

王立新：我是中银国际直接投资部的负责人，过去四五年主要在移动互联网、人工智能方面进行投资，现在也关注5G和医疗赛道。下面，请各位介绍一下各自公司的业务。

聂洪鑫： 山蓝资本是一家专注于医疗投资的基金，主要的赛道是医疗器械、新药、医疗服务。我们是产业背景的投资人，所以关注重点在中早期的项目。

薛辰： 越秀产业基金成立有9年的时间，生物医药投资是最早开启的板块。目前，越秀产业基金在管的生物医药项目总资产规模在13亿左右，股权直投总体大约100多亿的已投项目。在生物医药领域，越秀产业基金会从天使轮覆盖到IPO轮，也有不同的基金适应不同的投资策略。

黄士昂： 我的背景是医生，同时在美国产业界和临床进行了十几年的研究，回国后创立康圣环球。我们正在完成上市前的最后一轮融资，由中信产业基金领投。主要业务是大型医院的专科特检，80%的客户是三级医院，50%以上是三甲医院，覆盖全国3000多家医院。目前有2000多名员工，规模在10亿左右。

马春娥： 我毕业之后就加入了IBM，在IBM创新研究院工作了十年，2017年创立了数坤科技。我们主要是打造数字医生，缓解医疗资源的供需问题，目前来到了Pre IPO轮。

涂威威： 第四范式是一家人工智能企业，定位是人工智能技术与服务平台的提供商。过去六年时间，我们服务了超过8000家客户，落地12000多个案例，覆盖金融、能源、医疗、制造、零售等等各行各业。

黄丽丹： 我们是成立于2015年的互联网保险科技企业。截止今年10月15号，我们发布了第五轮C轮融资。我们做的事情是两端，一端是保险行业，做保险的SAAS平台，做系统的通道；另一方面是保险产品的定制，在保险产品中融合医疗服务，以及通过保险为医疗服务付费。

王立新：疫情期间，整个世界都缺特效药和呼吸机。这种需求缺口会不会促使药械行业产生新的爆发点？

聂洪鑫：近年来创业板、港股的18A等各个板块的开闸，让堰塞湖效应逐渐减弱，很多企业实现上市。从医药板块来看，肯定是越来越火热。尤其是最近一年，器械板块也空前热门。这给我们投资方一些压力，第一是出手要快、准，同时还要对项目进行准确的估值。因此，我们还是要非常早地沉入市场，寻找优质标的；从产业角度来看，企业家也面临一定的压力。压力在于，给你犯错的机会越来越少，整改、纠错的机会都非常紧迫。

今年下半年，有几个非常奇特的现象和趋势，跟大家分享一下。

最近的一个季度，我们在几条赛道里，成串儿地跟创始人进行访谈。我们看到，非常多AI技术在植入、介入方面落地应用，这是非常值得关注的一点。在我们拿到的最新报告中，国外AI在神经领域的落地项目比例超过了29%，排名第一，这是AI的最新热点。

其次，我们仍然关注互联网，但是“医疗+互联网”，而不是“互联网+医疗”，核心还是去满足医疗需求。医患端、药患端、保患端这三端的有序联动，需要用数字化基础打造数字化的产业平台。

我们觉得IT在这个领域里中发挥了非常重要的作用，这个领域的体量大，IT技术的强度要求大，投资人的资金量要求也很大。一旦是数字端把这几个产业、几个联动的板块对接起来，对于行业的战略发展，业务平台的搭建以及发展的逻辑都会有影响。

王立新：谢谢聂总，我们知道越秀基金也助力 广东引入了很多医疗器械、AI方面的企业，你们在这方面有什么体会？你们会有什么样的选择标准？

薛辰： 我们是从招商引资和产业孵化开始做起，从美国、日本、京津冀、江浙沪等地先后引进了十几家企业落户到广州经济开发区。截止到今天，我们从天使轮和A轮投的一些企业，逐渐走向了资本市场。

越秀产业基金的投资心得，讲两个关键的点。

一个是技术驱动。我们为什么投创新药？创新药背后有国家政策的鼓励，更重要的是在创新药领域，真正掌握核心技术专利的人，可以逐渐地基于现有的CRO、CDMO等体系，走向前台、走向商品化。

器械领域也存在这样的情况，新材料、新技术，最终让国产器械从单纯的进口替代走向创新。

另外，越秀产业基金重点关注价值交付的观点。医保控费也好、器械联动也好，政府希望用最少的钱满足更多病人的医药健康需求。这时候，就需要以一个更高的性价比，去完成生物医药产品从生产制造到交付的环节。

所以越秀产业基金会重点关注那些掌握核心生产技术的，确实能够提高整个产品性价比的企业。

王立新：请黄总分享一下高端医疗和第三方特检在中国市场的看法。

黄士昂： 我本来想在美国考医生，后来到了医院。我发现，白血病这一类的病人，都不在美国的大医院，而是在社区治疗，也不住院。到社区后，你会发现病人的检测报告几乎什么都没有，只是把标本送出去。

美国在医疗服务的效率和平等上做的比较好。不管在什么样的城市、什么样的医生，提供的是平等的信息。我们在80年代做医生的时候，我和我的同学同等努力、同等勤奋、同等才华，就是因为两个人在不同城市，或者同一个城市的不同医院，三五年后的差距就出来了，因为我们得到的信息不对称。

十几年来，我们在血液检测这个领域，在中国已经占了一半以上的市场份额。未来，我们希望做更多的专科。很多人觉得，中国的大医院要钱有钱、要人有人、有设备有设备。实际上，大医院在专科领域是作坊式的。因为越大的医院，专科越分越细。

专科的基本特点是什么？高精尖、新、少。一个医院再大，即使有10000张病床，但是在一个专科里可能只有50-200张病床。当我们面向一个专科在全国做的时候，就变成十几万张病床。所以发展速度、规模、研发能力都会比较强。这也是为什么梅奥医学中心会在150年的历史上，第一次投资了美国以外的机构。

在华西医院，也成立了由我们控股、有资本架构的华西康圣。中国医疗收入的主体都在大型医院，而他们在专科领域的发展远远满足不了需求。我们想在产业的上下游进行拓展，从基因到蛋白，从细胞到临床数据，我们有人工智能来进行智能化的云端分析。

沿着产业链走出去以后，我们也希望在“一带一路”国家进行拓展。如果不是疫情，我们会在新加坡和东南亚提供检测服务。我经常和国外友人说，中国人有两个“野”：野路子，野心大。对于未来，我们审慎乐观，但是也有几个挑战。

一是中国在管理制度上的改革开放远远不够

二是高精尖新的药物治疗上面。我们每年开发投入1000万美元以上，开发100个左右新检测项目，我们的产品在西方国家不需要报FDA批准，但是中国相关的制度没有上来，所以不得不在香港上市。

三是资本要鉴别出有患者需求缺口的项目，这种能力还非常欠缺。

王立新：下一个问题想问问马春娥总。从你们的角度来看，AI在医学影像、医疗领域能走多远？

马春娥： 创业将近四年，感触还是挺多的。之前在IBM，我一直从事云计算、人工智能，尤其是和医疗的结合。2017年创业时，我觉得AI医疗是一个最大、最有意义的赋能场景。因为医疗需求是刚需，而医疗又是技术驱动的场景。我到今天信心非常足，为什么？聂总也说到，美国批准了70多个医疗AI的应用。

在卒中方面，我们和宣武医院有一篇文章发在了顶刊上，应用的效果比较好。从赋能人类医生的角度来看，用传统的方式，医生需要点100多次鼠标才能处理一个病人。现在有了AI，只需要点4次鼠标。所以，AI对行业的推动是一个不可逆的过程，没有人可以拒绝。

其次，AI应用的场景和病种拓宽了。以前的AI可以筛查肺结节、糖网，现在则是处理卒中这样的复杂场景，将解剖结构下的病变进行定性、定量的分析。

AI能走多远，我觉得技术层面没有问题。接下来，是在产业层面形成规模化的收入。目前，NMPA已经批准了五张证，审批经验越来越丰富的情况下，我们的证也马上下来。目前，我们同步开展了五个临床试验。明年有很多注册证都会拿下来，这样就有更多的商业化机会。

今年，我们也与国际大厂合作，有非常大额的采购。因此，产业也看到了AI的价值。我觉得AI医疗前途无量，就像20年前不知道阿里走多远，但是现在阿里还没有到达天花板。因此，我也呼吁所有的投资人，在这个赛道上多多布局，加速行业的发展。

王立新：下一个问题想请问一下涂总。第四范式早先是在金融领域布局，现在也在医疗行业发力。想请你们谈谈创业的感受。

涂威威： 我们是一家人工智能服务企业，最早介入金融也是因为这个行业的数据非常好。人工智能是数据驱动的技术，从大量数据中提取规律，这一点，机器鄙人做的更好。

而且，机器还有一个好处是可复制，而且实时处理一些事情。这个人类远远达不到，复制一个专家的成本非常高。

比较一下金融和医疗，医疗领域的数据基础确实差很多。人工智能就像是一辆车，数据就像是道路。以往，医疗数据这条道路并不好。所以，要致富，先修路。

目前，随着医疗机构的不断改革，数据的治理越来越好。医疗领域涌现出诸多的AI应用，例如数坤做的医学影像、以及慢病管理、药物研发。

医疗场景不是“点”的问题，而是一个“面”的问题。在很多行业里，人工智能已经成为了基础设施。但是医疗、制造业远远没有达到这样的状态。

达到这个状态的核心是要规模化，不只是在一两个点上应用人工智能，而是全面赋能。我非常看好人工智能底层框架的发展，投资机构的目光要更长远一些，不要看到那些立马产生效益的项目。很多情况下，那些不断构建数据闭环的企业，未来可能会有更强劲的发展。   

主持人：今天我们也邀请了南燕科技。南燕科技是一家保险科技公司，现在医疗健康与保险的跨界比较多。想请问一下黄总，这两个领域的结合，你们怎么看？

黄丽丹：保险与健康是离不开的概念，我们最早是做保险行业的SaaS，核心是通过产品和风控体系，帮助保险公司让客户获得利益平衡。健康险是现在最热的话题，虽然健康险都处在亏损状态，但是没有公司可以回避这个热点。从这个角度来看，既做健康险又想做风控，我们必须深入医疗行业里。

有两个词，可以形象地描述保险跟健康、医疗的关系。保险公司是服务支付方，医疗机构是服务提供方。这两个描述，解释了为什么要把这两端融合起来。从医疗服务的支付角度来看，我觉得有两方面的信息可以分享。

一个是私立医疗机构或者高端医疗机构的发展，这些机构收入的30%-50%来自于保险客户的支付，包括我们知道的创新药和创新疗法。创新意味着成本高昂，保险客户就成了第一大选择。因此，保险行业和私立医疗以及高端医疗的发展是相辅相成的。

另外，健康保险的市场规模在7000亿左右，到2025将达到两万亿。庞大的商保付费将是未来医疗、医疗行业创新的基础。

站在南燕的角度，我们提了“中国的HMO”这个概念。为什么？

今天的圆桌主题是新基建，站在我们的角度，是要建设两条高速公路。前端的高速公路是保险行业的SaaS，对接100多家保险公司和1000多家保险中介，在这条路上跑着庞大的保险交易数据。

后端的高度公路是TPA服务，这是隐藏在销售机构背后的东西，大家没有实际的感受。2019年，南燕科技也完成对健康险TPA服务商「Medilink-Global中间带」的收购，这是一家专门从事健康保险第三方管理的专业独立服务公司，经营了15年。

因此，这两条高速公路是我们业务的基础，融合起来就是保险产品的定制。我们会设计一些更有竞争力、更适合特定人群的产品，例如针对儿童的医疗保险，针对特定药品、疾病的保险产品。

未来，我们看到的巨大潜力可能在医生诊疗还有医药领域，这个是我们下一步的产品开发方向。

主持人：最后一个问题。蚂蚁金服最近在准备IPO（现已推迟）。而在医疗领域，京东健康、阿里健康在资本市场上都是百亿美元规模。想请问一下，医疗科技领域有没有可能出现蚂蚁金服这样的公司？

聂洪鑫： 刚才提到，医患端、药患端、险患端，在这三大模块里实现量级反映和大规模体量增长的目标，非常有可能。

薛辰： 智能与医疗的关系，最大的价值是解决了医疗服务在时间、空间两个维度上的不平衡。就像数坤做的事情一样，医生是不可能一直保持清醒，一直保持旺盛精力，电脑是可以的。我认为，智能与医疗结合后的未来非常可期。 雷锋网

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