史上最大规模！蚂蚁集团 IPO 发行价揭晓，市值碾压工行茅台，员工人均收益 800 多万

蚂蚁集团，终于在资本市场见证了自己的价值。

10 月 26 日晚间，蚂蚁集团在公告中确认了自己在本次 IPO 中的发行价，A 股定价为人民币 68.8 元，H 股定价为港币 80 元（约合人民币 68.85 元）。

由此，蚂蚁集团的发行市值达到 2.1 万亿元人民币——折算成美元，则蚂蚁集团的发行市值已经超过 3100 亿美元。

蚂蚁这次两地上市，有望成为有史以来全球最大的 IPO。

发行市值超过四大行，也超过茅台

10 月 26 日晚间，蚂蚁集团正式发布了其在 A 股和 H 股发行股票的公告。

公告称，蚂蚁集团本次 A 股初始发行股份数量为 1670706000 股，占 A 股和 H 股发行后公司总股本的 5.5%。结合蚂蚁集团最终确定的人民币 68.8 元的发行价计算，则蚂蚁集团的估值已经超过人民币 2.1 万亿元。

2.1 万亿元，究竟意味着什么？

我们先来看下四大行的市值情况。雷锋网查询到，截至 10 月 26 日 A 股收盘，中国工商银行的市值为 1.79 万亿，中国农业银行的市值为 1.13 万亿，中国银行的市值为 9538 亿，中国建设银行的市值为 1.61 万亿。

也就是说，蚂蚁集团的发行市值，已经超越了中国四大国有银行。

值得一提的是，蚂蚁集团的发行市值，也同样超过了以金融科技为主打业务的中国平安（截至 10 月 26 日收盘，市值达到 1.5 万亿）。

再看 A 股和科创板。

从 A 股来看，目前 A 股的最高市值为贵州茅台，总市值达到 2.04 万亿元——目前已经被蚂蚁集团的发行市值超越。

至于科创板，从设立到现在，它发展非常迅速；尽管如此，截至 10 月下旬，科创板的总市值加起来才刚刚超过 3 万亿——对比之下，可以清楚地看到蚂蚁集团一家公司的庞大体量。

按照上海证券交易所发行上市服务中心副总经理陈志勇的说法，今年年底，随着更多企业、其中以蚂蚁集团为代表的大型科创板企业上市，预计科创版总市值规模超过 5 万亿。

蚂蚁集团的市盈率高不高？

在这样的市值下，蚂蚁集团的盈利能力和市盈率如何呢？

如果按照 2019 年的情况来看，蚂蚁集团在 2019 年营业收入为 1206.18 亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 135.99 亿元——结合发行市值，则蚂蚁集团的市盈率最低是 96.48 倍。

单从这个数据来看，蚂蚁集团市盈率似乎高得有点不合理了。

当然，在 2020 年上半年，蚂蚁集团的盈利状况大幅提升，让它的市盈率往合理空间下降了不少。

雷锋网注意到，2020 年 1 到 6 月，蚂蚁集团扣除非经常性损益前的归属母公司所有者净利润为 212.34 亿元，同比增长超过 14 倍，也超过去年全年扣除非经常性损益前的归属母公司所有者净利润 169.57 亿元。

有业内分析者认为，即使是按照今年的情况，蚂蚁集团的市盈率达到了 50 上下。

那么，与蚂蚁集团相比，其他互联网公司的市盈率如何呢？

根据证监会《上市公司行业分类指引》，蚂蚁集团所属行业为 "信息传输、软件和信息技术服务业" 中的 "互联网和相关服务"。截至 2020 年 10 月 23 日，中证指数有限公司发布的 "互联网和相关服务" 行业最近一个月的平均静态市盈率为 38.63。

再来对比腾讯和阿里巴巴。

根据腾讯和阿里巴巴去年的净利润来计算，则阿里巴巴的市盈率在 37.16 和 39.24 之间，腾讯的市盈率在 49.64 和 49.09 之间，对应的均值在 43.4 和 44.16 之间。

在公告中，蚂蚁集团也提醒投资者关注投资风险，理性投资。

不过，雷锋网注意到，10 月 27 日下午，针对公司的估值状况，蚂蚁集团 CFO 韩歆毅在路演中表示，投资者普遍认可公司持续增长前景和长期投资价值，认为目前的定价水平合理。

他还表示，蚂蚁金服有信心在未来保持业绩良好增长态势。

马云财富大增，蚂蚁集团人均获 800 多万

蚂蚁集团的本次上市，马云当然也是颇受关注的。

10 月 24 日，在举行于上海的第二届外滩金融峰会上，马云以联合国数字合作高级别小组联合主席的身份出席，但颇受关注的，却是马云关于蚂蚁集团的言论。

马云在峰会上表示，他们于 10 月 23 日在上海决定了蚂蚁集团上市的定价，这是人类有史以来最大规模融资定价，也是五年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价。

现在我们知道了，这里所说的定价，就是 68.8 元。

事实上，尽管不在蚂蚁集团担任实际管理职位，但马云本人正是蚂蚁集团的实际控制人。

在此前公布的招股书中，蚂蚁集团披露了马云对它的控制情况——实际上，马云能够实际上支配蚂蚁集团股东权利相关事项的表决结果，间接控制蚂蚁集团 50.5177% 的股份。从财务方面来说，马云实际持有蚂蚁集团 8.8% 的股份。

因此，结合蚂蚁集团已经公布的发行价，马云手中的股份价值为 274 亿美元，这将使得马云的总资产达到 716 亿美元——由此，马云也将成为全球第 11 大富豪。

另外，在招股书中，蚂蚁集团表示，截至 2020 年 9 月 30 日，经济收益权激励计划项下的经济利益对应发行人股份合计为 30.79 亿股，92% 的股份对应的经济利益已经给到授予对象手中——其中授予蚂蚁集团员工和顾问的比例约为 65%。

根据腾讯科技计算，按照 68.8 元的发行价，蚂蚁集团的员工及顾问可获得大约 1376.9 亿元人民币的经济收益——再按照蚂蚁集团最新披露的员工数量（2020 年 6 月 30 日为 16660 人）计算，则人均可以摊到 826.47 万元人民币。

由此计算，人均可以在杭州买一套 283 平方米的房子了。

当然，这并不是说蚂蚁集团每个人都会拿到这么多钱，但毫无疑问的是，蚂蚁集团上市，将会是一场轰轰烈烈的造富运动。

思考题：

68.8 元的发行价，你觉得合理吗？

本文参考资料： （雷锋网雷锋网 (公众号：雷锋网) 雷锋网）

• https://static.sse.com.cn//disclosure/listedinfo/bulletin/star/c/688688_20201022_1.pdf

• https://static.sse.com.cn//disclosure/listedinfo/bulletin/star/c/688688_20201027_2.pdf

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