收购NXP失败后首轮股票回购结束，确定性有了但高通的未来呢？

从2016年10月高通宣布将以380亿美元收购恩智浦（NXP）开始，这笔可能成为全球半导体历史上最高金额的收购案历经21个月，最终在今年7月25日由于没有通过中国监管机构的批准以失败告终。随后的财报会议上，高通CEO Steve Mollenkopf表示将终止收购协议并公布300亿美元的股票回购计划，作为对股东的回报。

雷锋网消息，高通在本周二宣布首轮股票回购已经结束，高通表示将斥资51亿美元回购超过7600万股普通股，股价“等于或低于”每股67.50美元。8月28日，总部位于圣地亚哥的芯片制造商高通的股价超过每股69美元，达到今年来的新高。此前，高通CFO George Davis 表示要在 2019 年完成大部分股票的回购。

高通和股东的确定性

在终止收购NXP声明后的财报会议上，当时分析师问为何不继续延长要约给监管方更多时间时，Steve Mollenkopf表示：“高通除了通过并购寻求新机遇的，也需要提供确定性，不仅是给投资人和合作方确定性，也需要给我们的员工以确定性。”

时隔一个月之后的首届中国国际智能产业博览会上，高通总裁 Cristiano Amon接受媒体采访时谈到收购失败对高通的影响。他表示：“这一结果无论是对于高通还是恩智浦来说都是遗憾的。毕竟对于我们身处的行业而言，21个月是非常漫长的时间。但凡事都有两面性，收购失败未必一定是坏事，此事积极的方面是保证了两家公司的业务确定性。”

据悉，在等候审批结果的21个月时间里，高通在很多市场细分领域，比如汽车、物联网和联网都实现了非常强劲的增长。 Amon强调，高通有能力不依托恩智浦完成并保持细分市场的增长战略，而且高通的战略是积极正向的。

毋庸置疑，收购恩智浦将会帮助高通增强在汽车领域的实力。Amon在介绍高通汽车领域的规划时重申，高通主要专注两个方面：第一，在未来万物互联时代，每一辆汽车必然具备联网能力，高通正在做的事情是通过几种不同的网联技术，如蜂窝通讯技术、Wi-Fi技术和蓝牙技术实现汽车的联网能力。第二，车辆驾驶者习惯在开车时借助手机，这意味着需要将手机平台集成到车载信息娱乐与电子仪表盘平台中去。雷锋网了解到，高通已经宣布C-V2X（蜂窝车联网）生态圈的一些合作伙伴，并与它们在德国、法国、韩国、中国、日本和美国开展C-V2X的外场验证。

除了汽车，在高通擅长的通信领域，5G自然也是高通未来的重点。上周，高通就宣布下代旗舰移动平台将会采用7纳米制程工艺，同时将支持 5G 功能，还有消息称下代旗舰处理器骁龙855还将推出汽车版本。另外，在2019年，高通将更聚焦加速推动5G过渡与转型的相关工作。基于5G高通将会将其移动技术扩展到相邻行业，如汽车、物联网。

Amon还指出，在目前环境下收购像NXP这样的大型公司对于高通而言存在一定困难，但仍会考虑收购那些与高通产品发展路线图形成更好互补关系的技术伙伴。

高通的未来呢？

不过，想要再通过收购实现与高通互补似乎并不容易。先来看高通想要收购的公司，高通2018财年第三季财报数据显示，高通Q3营收为56亿美元，比去年同期的54亿美元增加了 4%，基本持平；净利润为12亿美元，比去年同期的9亿美元增加了41%。就部门来看，高通的 QCT （技术研发）部门营收为 40.87 亿美元，而 QTL（技术授权） 部门营收为 14.65 亿美元。从财报中可以看出，QCT 营收依然是高通的主要收入来源，但QTL能为高通贡献更多的利润。

不过无论是QCT还是QTL主要还是面向移动市场，而高通在说明在移动领域之外实现了70%的营收增长时，特别说明其在汽车行业获得50亿美元的订单。一位高通前技术高管对雷锋网表示：“ 高通已经意识到其核心市场，也就是手机市场已经饱和，但能够与手机市场体量相仿的屈指可数。不过汽车市场足够大，此前高通已经24亿美元收购了英国芯片制造商CSR，帮助高通将业务拓展至物联网和汽车领域，高通在汽车市场志在必得，收购NXP的失败对高通的打击很大，但我相信高通还会向这个市场努力。 ”

高通以及众多半导体厂商都转向汽车市场其实很容易理解，市场研究公司IC Insights预计，从2016年到2021年间，车用电子系统销售额将以5.4%的复合年成长率增长，并且，至少到2021年，汽车半导体市场都会是最强劲的芯片终端应用市场。由此我们就更容易理解高通为何要收购NXP并且强调其在汽车领域取得的成果。但作为全球最大的汽车电子厂商，NXP为何会接受高通的收购要约？

高通前技术高管表示：“相比技术积累深厚的高通，NXP在汽车领域拥有领导地位但技术积累远不及高通，想靠自身更上一层楼比较难，不过它在汽车领域的渠道是其强项。”另一位曾多年任职NXP的资深人士也对雷锋网 (公众号：雷锋网) 表示：“由于NXP自身股东变动等原因，NXP比较注重收益，其研发投入相比英特尔、高通等公司不算高。”这或许能让我们更好理解为什么高通想收购NXP而后者也愿意被收购。

曾多年任职NXP的资深人士也透露，据他了解到的情况， 虽然收购未达成，但是高通和NXP都已经进行了产品线的大调整，收购失败又要将产品线调回原来的状态，这对双方来说都是非常大的损失。 由此看来，高通向NXP支付20亿美元现金或等值物品作为协议终止的代价对高通而言损失不仅仅是金钱。而这20亿美元对高通虽然不算大问题，从高通的最新财报来看，高通持有的现金和短期金融资产约360亿美元，但其中很大一部分需要用于股票的回购，再花费20亿美元赔偿NXP，这让高通再次并购、转速转型面临了更大的压力。还需要看到的是，不仅是半导体巨头，如今科技巨头也十分关注汽车市场，可收购的选择以及竞争也会变得更加激烈。

在汽车领域高通需要借助收购增强其技术和渠道实力，但5G则是高通的强项。不过，即便业界普遍看好5G的发展前景，产业链上的公司也都在积极准备，但产业链依旧不成熟，落地的应用也是一个大问题。因此，在看不到足以支撑5G建设的应用时，美国的运营商不会轻易开始5G的建设。即便在对发展5G比较积极的中国，频谱等技术问题尚未确定，以及同样的应用和产业链问题，也让中国的运营商慎重地考虑5G建设以及推进的进程。而5G的发展将会对高通产生不小的影响。

因此，高通将更加注重5G、汽车、物联网领域是确定的，但无论是高通擅长的通信领域还是志在必得的汽车领域都存在许多的不确定性。不过，作为一家以技术见长的公司，高通未来的发展还是十分让人期待。

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