AI 平台第一股！云从科技，AI 后来者的逆袭路

今天，云从科技正式在上交所科创板上市，开盘价24元，较15.37元的发行价，上涨56.1%。

成为科创板AI平台第一股，不仅是云从科技发展过程中的里程碑，也为经历过大起大落的整个AI行业注入了一针强心剂。

一、硬科技时代来袭，AI行业开启“第二浪”

埃森哲大中华区董事总经理、工业X.0业务主管江崇龙，在一次演讲中直言道：“我们已经进入了技术驱动的时代，我们每一家公司都应该成为一家技术公司。我们在座的每一位创业者、企业家，每一位CEO都应该成为技术CEO。”

如果你仔细观察不难发现，近些年以 BAT为代表，身处其中的中国互联网企业都在以各自不同的方式从模式创新向技术创新转型，尤其在AI赛道上可以说是争先恐后。先是百度表明了“Allin AI”的决心，腾讯随后提出“AI in All”，阿里巴巴启动NASA计划并创立达摩院，华为的全栈AI策略火速推出.....

而在政策层面，中国在十四五规划中将人工智能作为关键核心技术，科创板的推出、注册制的改革以及北交所的成立，都在致力于解决科技企业融资难、发展难的问题，通过助推着科技产业进入新一轮的成长周期，进而用数智化能力解决产业升级、人口拐点、老年化等社会问题。

与此同时，受中美竞争及全球竞合的影响，从2018年开始，陆续被美国制裁的中国企业数量超过200家，其中人工智能及高新科技企业占比超40%。这也从侧面反映出科技产业是未来国家经济发展的主要驱动力和引领者，而人工智能将是全球国与国之间、全球科技企业之间的一场深度较量。

（AI“四小龙”全部“中招”）

可以预见，接下来几十年国内的发展主题无疑是“中国+创新技术”，属于未来最大的两个产业也将会是以人工智能、物联网为主。

而纵观人工智能行业的发展历程和未来发展轨迹，可大致分为“三个浪潮”：

一浪：以计算机视觉、语音识别等为代表的单点技术实现突破，催生了人工智能在特定场景的初步应用；

二浪：人工智能经历了对单点技术的聚焦关注，客户逐渐发现自身的复杂需求难以得到快速响应，转向寻求获取人工智能综合解决方案以实现对全业务链条的AI赋能，形成行业价值闭环；

三浪：随着人工智能与实体产业深度融合，将以用户体验的革命性提升为主要驱动因素，AI将尝试以人类与机器智能交互嵌入所有业务流程，联通线上线下数据，进行智能流量的再分配，大幅优化人类与智能的协同体验。

现阶段AI行业已进入第一浪末期、第二浪开启的时代，并在市场的各个层面发生着改变：

(1)     客户需求的变化：从原来的解决单一问题，到现在的业务决策形成高附加值；

(2)     决策链的变化：从以往单一的IT决策变为业务决策；

(3)     订单规模和经济价值的变化：以往单一客户的订单规模或经济价值，会因组织效率的提升、应用场景的扩展等因素，实现成百上千倍的增长或升值；

(4)     供需关系的变化：“一浪”时代，供给方较多且质量不一；“二浪”时代，客户订单规模变大，但能提供全链技术，并对行业know-how有深入了解的公司较少。

以机场安检的应用场景举例，从机器替代人工自动识别就属于“一浪”，从一个单点提升了工作效率。而在“二浪”时代，以云从科技“人机协同操作系统CWOS”为代表的AI平台，要做的就是改造机场业务全流程，推动生产效率和旅客体验革命性提升。

利用“二浪”感知、认知融合的技术，从航班停靠机位、下客，到完成各类航班节点保障工作、旅客登机，智能化引导跨部门工作衔接、工作规范合规监测。并结合知识动态调整工作流程，合理配置保障资源，大幅度提升节点保障工作效率。

二、深耕AI底层支持，助力赋能千行百业

如果把人工智能的概念具化成一个有着“大脑”、“神经”、“躯干”与“四肢”的机器人，那么“躯干”、“四肢”就是硬件基础，常见的有服务器、摄像头、通信网络设施；而“神经”、“大脑”是支撑机器人听说读写和思考能力的算法、系统等软件基础。

过去这些年，服务器算力建设、5G网络、摄像头部署等硬件基础设施得到快速建设。现在，全球范围内都开始重视“大脑”和“神经”的建设，即核心技术、底层系统的重要性不断凸显。

在第七届世界互联网大会上，云从科技的全球首款人机协同操作系统CWOS（Cloudwalk OperatingSystem）首次亮相。根据官方介绍，可以运行在通用操作系统或云操作系统之上，提供人机协同相关算力、算法和数据管理能力和应用接口的底层软件系统。

通俗来讲，就是通过对人脸识别服务软件、集成生物识别系统、人脸大数据平台、OCR识别软件等云-边-端一体的设备以及AI应用和资源的统一管理，实现从设备接入、感知、存储、计算、理解到决策的底层系统平台。

晚入局的云从选择从“操作系统”这一差异化细分赛道切入AI领域，一来是因为To B领域操作系统专业性强，很难被垄断；二来AI操作系统竞争格局还未形成，深耕其中的公司会有持续的生命力。

于是，基于CWOS这一底层操作系统，云从科技延伸出了智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大方向的解决方案。

比如在海关项目中，云从科技使用CWOS打造的“智慧海关”解决方案，以集装箱为监控跟踪的基本单元，获取集装箱相关船舶及货物的实时位置、进出场状态、通关状态等信息。这能够帮助海关部门实现智慧化、高效化、精准化的现场监管监控，有效提升口岸作业的智能化程度，有利于优化口岸营商环境。

（“智慧海关”解决方案）

据悉，云从科技已中标海关总署相关应用系统项目，该项目的建设将全面助力中国海关推进科技兴关及海关科技发展规划，到2025年全面实现智慧海关。

而在“四川天府城市大脑”的项目中，作为四川天府新区的“城市合伙人”，云从科技参与建设了一个绝对中枢（天府大脑）、两个重点示范区域（天府总部商务区、成都科学城）、四个重要民生应用场景（民生服务、城市管理、生态治理和产业保障）和千个网络基站，同时促进促使四川天府新区与重庆两江新区打破行政分割和市场壁垒，赋能成渝双城经济圈。

（云从科技集团获得数字城市建设合伙人奖杯）

云从科技还针对公安机关当前数据现状、网络现状、应用需求等多方面情况，推出了“全融合公安大数据解决方案”，打破部门墙和数据孤岛，推进各部门、各警种、各类型数据的全融合、全关联、全应用智能化建设。目前该方案已经在内蒙古、湖南、贵州等省区成功落地。

（全融合公安大数据解决方案）

尽管成立不到7年，云从科技就已经在跨镜追踪、3D人体重建、语音声纹等人工智能技术上走到了业界领先水平，打造了100多项人工智能关键核心技术，先后9次获得国内外人工智能领域桂冠。

在AI生产能力方面，通过CWOS沉淀的解决方案和技术，云从科技标准化产品的生产能力与规模效应逐步提高，项目人数占用减少70%，完成时间缩短90%，并持续保持40%的高成长业绩。

而得益于自主可控的AI技术闭环以及规模高效的AI生产线，云从科技在AI落地应用方面的表现也十分突出。

据公开数据显示，云从科技在智慧金融领域，已覆盖包括六大国有银行在内的超400家金融机构；在智慧治理领域，已服务全国30个省级行政区政法、学校、景区等多类型场景；在智慧出行领域，已部署包括中国十大机场及105座民用枢纽机场；在智慧商业领域，已为全球数亿人次带来智慧、便捷和人性化的AI体验。

同时，云从科技还在智能制造、智慧能源、元宇宙、企业管理软件等领域初步形成解决方案。如智能制造解决方案，目前已经锁定数字孪生、安全生产管理以及工艺路线生产执行伴随的三角支撑解决方案。

三、让每个人享受更好的服务，才是AI的未来

根据《新一代人工智能发展规划》，到2025年，我国人工智能基础理论实现重大突破，部分技术与应用达到世界领先水平，人工智能核心产业规模将超过4000亿元，带动相关产业规模超过5万亿元；到2030年，我国人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平。

作为决定了人类社会下一阶段的核心科技力量，人工智能的重要意义和市场前景不言而喻，而云从也将在行业的长期发展过程中显露出更多优势。

4月6日，云从科技科创板IPO申请正式获批，成为AI四小龙中最年轻且首家将在内地上市的企业。

在AI“四小龙”中，商汤融资最多，旷视成立最早，而云从科技是业内唯一收入规模超10亿的科创板投资标的，也是唯一的全内资企业。创始人周曦从中科院体系出来，立志要做纯正的民族企业，这也让云从科技受到了国家相关部门的信任。

（云从科技股权架构，来源：《招股书》）

短短数年间，云从科技参与了国家级、省部级、地市级以及重点科研院校的27个重大专项科研项目，并在多个国家级AI智能项目中担任牵头单位，更参与了人工智能国家标准、公安部行业标准等30项国家和行业标准制定工作。

“有个电影叫《无问西东》，这有点像当时学子到大西北创造两弹一星的感觉，我们很高兴、很荣幸。我们从中科院走出来，把我们在院所里的科研成果运用到实践中，能真正为国家智能化产业技能服务，这也是我们的骄傲。”周曦在一次采访中这样说道。

根据招股书显示，云从科技2017年-2021年的营收从0.64亿元增至10.76亿元，确认收入的项目数量由2018年的648个增加至2021年的2179个，综合毛利率从2018年的21.7%提升到了2021年的37.01%。总体业绩，近三年复合增长率超30%、近五年复合增长率超100%，未来三年预期增长率在40%左右。

目前，云从科技的两大业务单元：人机协同操作系统与人工智能解决方案，也都保持了高速增长，尤其是毛利率较高的人机协同操作系统，在主营中的占比从2018年的6.41%到2020年的31.50%，三年平均增长率达198.62%。

根据目前在手订单以及对未来业务的分析，云从科技在招股书中预测了2022年至2025年的营业收入情况，预计在2025年能够达成扭亏为盈。这也使云从科技成为目前的AI创新企业中，首家对盈利能力正面回应且给出盈利时间表的公司。

（云从科技2022年-2025年分场景收入预测）

“上市并非终点，而是一个新的起点。虽然接下来的路上公司可能面临更多的挑战和杂音，但在核心技术闭环及前瞻战略加持下，将进一步实现产业落地。”云从科技相关负责人在接受采访时表示。

可以看出，尽管产品与商业模式具有可持续性，在人机协同产业链也具有发展优势，但云从科技对上市后的5年里还是进行了相对保守的规划。

值得一提的是，云从科技也一直在积极推动人工智能行业的全球治理，曾在迪拜全球AI治理论坛提出四项建议，与各方探讨全球AI伦理相关的共性问题，以确保创新技术为社会带来更积极正面的影响。

“AI本质上能够把稀缺资源，就是我们最顶级的服务以10倍、100倍的量级扩展出去，让每个人享受更好的服务。这是AI的未来。”创始人周曦曾在采访中如是说道。

当下，硬科技时代来袭，国际局势风云变幻，以人工智能为代表的先进技术不仅是科技革命的重要推手，也是强国之利器，整个AI领域及其细分赛道也显然将迎来更大的发展空间。而凭借着不断沉淀的行业智能化实践经验、谨慎的扩张战略以及始终以人为本的企业理念，云从科技的每一步都走的扎实稳健，未来可期。

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