睿德信冯清华：做好现金流管理 只要活着就有机会

    “去年的宝万之争是个大新闻，但是今后这样的事会越来越多，随处可见。”在1月9日睿德信2016年会上，谈到对未来的预测时，睿德信投资集团总裁冯清华表示“做好现金流管理，只要活着就有机会。”

    活着就有机会

    2015年对中国资本市场来说是难以忘怀的一年，前面提到的“宝万之争”不过是一个注脚，去年整个二级市场、一级市场都经历了“过山车”般的行情。波云诡谲的发展变化，让投资者、企业家都感到迷茫。而展望2016年，似乎也是一片迷雾。

    冯清华认为，过去中国经济中的杠杆太严重，企业、银行、甚至民间高利贷都引进了过高的杠杆，它一定会调整。对于未来，冯清华说：“做好现金流管理，只要活着就有机会。”

    冯清华引用了一张图，从2008年到2015年都被媒体称为经济最困难的一年，步入下行周期的中国经济形势越发不明朗，“崩溃论”大行其道。与会中，银河证券首席总裁顾问左小蕾认为，中国目前的经济形势非常复杂，不同的指标显示出不同的结果。从GDP总量上看，增速持续放缓是不争的事实，但分行业来看，一三产业增长都很快，拖累经济的是第二产业，也就是制造业。“服务业PMI指数一直很稳定。”左小蕾说。1月6日公布的2015年12月财新中国服务业采购经理指数(PMI)为50.2，虽然是17个月来最低，但仍然处于荣枯线以上。

    在这样的形势下，左小蕾表示，未来的关键在于创新。2015年是资本市场动荡不安的一年，同时也是颠覆性的产品、商业模式雨后春笋般涌现的一年。2015年中国经济迎来一系列新变化、新趋势、新机遇，汽车领域的无人驾驶技术，工业领域的自动化、智能制造技术等等，不胜枚举，每一次创新都意味着巨大的市场机会。

    看好四大领域

    股权投资在2015年持续走热，有成为中产阶级投资新选择的趋势。睿德信投资集团有限公司成立于2007年，是一家专注于并购和股权投资的私募基金管理机构，目前规模约30亿元，在管在投项目30余个。冯清华表示，2016年睿德信的预计将管理50亿规模的基金，未来两到三年的目标是100亿元。

    这么多资金睿德信准备投向哪里呢?冯清华认为，尽管很难，做投资必须要对未来三五年的趋势做出判断。

    第一个判断是医疗与大健康。医疗与大健康今后十年一定会有大的发展，这几乎是确定不移的。这也将会是睿德信的主要投资领域之一。

    其次是与环境治理相关的产业，包括大气、水、土壤的修复，环保新能源等。“未来十年我们要还过去三十年的欠债。”冯清华表示，这一领域睿德信的投资目前还不多，但今后一定要加强。

    还有一个大趋势是“让人变懒”的产业会越来越火。包括工业领域的智能制造，不同类型的人工智能等等。工业自动化、机器人行业是睿德信重点布局的行业，已经在各地开展了多个与地方政府合作的项目，“跑马圈地”。

    除此之外，还有与经济周期有关的行业亦值得关注。好的投资是反周期的投资，在市场越热的时候，投资约容易失败。在美国上个世纪末的互联网热潮最高点时，创投规模翻了四倍，而这些高估值的项目在接下来的几年里拖垮了大量投资机构。目前中国经济处于下行周期已经是共识，从另一个方面来说，也意味着这是投资的良机。

    冯清华认为像航运、黑色工业包括煤炭等周期性的行业，目前或许有一些机会。当然这需要把握好时机，“不能进去的太早，太早就成烈士了。”