优信的金融是个“黑洞”

  自上线优信金融开始，优信一直在用金融讲一个非常美好的故事。然而事实却并非如此，累积的问题越来越多，优信的金融“黑洞”随之越来越大。

　　 硬伤：数据造假金融渗透率跌宕起伏

近日有媒体报道称，优信在融资BP中对B2B业务的交易量进行了数据调整，几份BP数据前后不一。而在金融业务上，优信BP与其财务报表也出现了变脸的情况。

根据优信BP，2015年B2C上架台数120.6万台，B2C交易服务台数0.5万台，金融产品成交台数0.4万台，金融渗透率达到了80%；2016年这四项数据分别为199.8万台、12.7万台、5.9万台、46.46%。笔者从优信内部获取的财务报表显示，2015年，优信B2C在11月才开始有成交，全年成交台数5366台；金融成交台数4251台，其中1-10月金融成交台数1088台。而这一切，在优信的BP中，B2C业务上线之前的金融单量都变成了B2C上线后交易带来的金融转化。

　　 那么问题来了，B2C业务11月才开始成交，在没有交易之前的几个月，优信的金融单量是哪里来的？高达80%的金融渗透率为何到了2016年又迅速下滑？

答案不言而喻：为了交出漂亮的BP，优信默默的对数据进行了调整和美化。当然，要圆这些谎言，优信也是做足了准备——偷换概念，将给代理商的金融产品成交计入自身B2C交易里面，这样既拉高了金融单量、提高了渗透率，同时又能蒙骗投资人，一石二鸟。

　　 优信金融“三高”：高逾期、高坏账和高风险

2015年3月，优信二手车正式上线，真正开始切入C端交易，同年9月，优信开始通过“付一半”开启金融业务。也就是说，短短6个月后，优信马不停蹄的开启了金融业务。缺乏金融业务的经验和用户数据积累，优信金融对风控及用户的把控非常薄弱，这使得优信金融面临“三高”：高逾期、高坏账、高风险。

据内部人士透露，优信金融主要有四种产品形态：“标准产品”（等额本息）、“砍头息”（一次性将利息全部扣除）、百龙（因风险较高已经停掉）及“付一大半”和“付一小半”交叉形成的四种产品。表面看来，优信金融产品多样，但背后的风险不容小觑。

（注：√表示仍在运行的产品，×表示已经停掉的产品）

值得一提的是，优信初期的金融产品是百龙贷，具体是，贷款利息和部分本金分期偿还，剩余本金到期一次偿还。这种产品的劣势非常明显：尾期还款额高，利息支付多。这让很多用户也吃不消。所以优信百龙贷产品在上线一段时间内又下线。有意思的是，这种贷款模式早在2007年到2010年之间就被新车厂商验证过行不通，以标致汽车为例，在百龙贷到期后，有20%-30%的用户无法取得联系，这些贷款成为坏账。

那么，优信的逾期率和坏账率分别为多少呢？

按照行业标准，在逾期的基础上，在对借款方进行了相关的催收等资产处置工作后，债权人依然无法收回本息，这个时间一般为90天。

　　优信内部人员透露，其催收部门有10个人，每个人每天需要经手100单逾期订单，即每天静态的逾期订单为1000笔。而每个月，优信委外拖车的金融单数至少新增100单，成功拖回的车辆占比20%，也就是说，80%的车辆成为坏账，每月坏账订单数为80，一年下来就是960单（优信金融2015年9月上线，一般三个月后则会出现坏账，故只计算2016年数据）。 优信最新的融资BP显示，其金融单量累积为58800单，2016年12月金融成交量为10000单 。

由此可以计算出优信金融的逾期率：（静态逾期订单1000+委外拖车订单960）/（金融累积单量58800-12月金融成交量10000）=4%。（备注，逾期90天方可计算为坏账，故要去除12月成交量）。

此外，我们还可以计算出优信金融坏账率为1.63%。而若加上拖车费用、处置车辆的损失费用等一系列费用，优信金融的坏账率则超过2%（行业坏账率约为2%）。

而这只是“标准产品”和“砍头息”坏账率。优信金融的重磅产品“付一半”由于产品到期时间未定，所以还未做统计。金融圈预测，这部分的坏账会集中出现在2017年下半年，也是就付一半产品线上2年后，如果没有充足的资金储备，优信也许会面临崩盘。

　　 优信金融“双担忧”：大饼难画 盈利无望

“三高”之下，优信金融盈利与否也成为一个谜团。事实却是，单笔金融成本过高，而收入低，这让优信金融入不敷出，根本无法实现持平，更别提盈利了。

下面，让我们继续来算笔账。

　　根据优信融资BP文件，得到人力、运营、经营、广告费等成本及B2C、金融单量，因而计算出， 每笔金融订单的成本为3742元 。具体如下表：

再来看看优信金融的收入。

　　优信金融的收入主要来自利率、服务费、GPS差价三块。需要刨除资金成本、GPS成本、车商返点、逾期费用后， 优信金融收入公式为贷款金额*1.35%+1100 。

以一辆贷款10万元的车为例，一笔金融订单可以收入2450元，但是成本却需要3742元，也就是说，优信每做一笔10万元金融订单，就赔了1292元。

由此，我们还可以反推，只有当贷款价格达到195704元时，优信金融才能持平。中国汽车流通协会12月交易数据显示，全国二手乘用车均价9.14万元，价格在8万元以下的车辆占77.77%。二手车售价低，只有极少数的车才能贷款20万以上，于是优信金融盈利成了一个悖论。

　　 为何赔了夫人又折兵？原因有三。

　　 第一， 急求融资。

2014年，互联网金融开始备受资本关注，成为新资本风口，优信在当年推出金融业务（当时新闻可查）；这个故事之后，优信拿到2亿美金D轮融资。近日也有分析文章称，优信为了融资而不断讲新的故事来获取投资方的青睐。在做金融产品时，优信的产品和金融人员储备体系并未完善，仅仅是为了融资而铺设金融渠道，前期准备不足，后期缺乏经验，优信金融着实鸡肋。

　　 第二， 风控薄弱。

优信在金融方面经验并不丰富，做个人交易的时间尚短，并未积累丰富的数据和经验，风控体系并不完善，因而无法精准匹配平台用户的贷款需求，导致优信盲目为冲单量而放宽贷款门槛。金融圈预测，优信金融将会面临大量坏账产生的情况，若无充足的资金储备，优信将无法收场。

同时，优信在做风控时寄希望于安装GPS，而放宽对用户信用的审核标准，借以提高金融渗透率。实际上这种方式漏洞很大，GPS在使用时会存在失灵、损坏等问题，而且优信的“付一半”产品的最后款项交付是在两年后。不涉及交易环节，优信无法把控用户，而两年过后，如何完成金融闭环？难度非常大。因为除了优信自身因素外，金融用户的主观和客观原因都会大大提高坏账率。

　　 第三， 模式弊病。

这是优信无法解锁金融业务正确姿势的主要原因。金融业务的优信的B2C到目前仍提供“直通车”这样的端口付费产品，停留在广告模式，尚未真正意义上控制车商。这种过于传统的互联网模式由于没有完成交易闭环，使优信根本无法介入线下成交，更无法获知消费者核心信息。这让包括金融在内的生态布局仅仅留存于表面，而非强势占有合作车商和消费者的心智。

按照优信的布局，优信金融和车伯乐整合上游用户的消费意愿，优信拍和优信二手车连接中游车商，下游提供的售后保障和用户数据再反哺上游。对上游用户和中游车商缺乏强有力的把控，所谓的金融也只是通过车商导流而已，这并不能称之为真正意义上的生态体系。

事实上，由于对车商和用户的把控度很低，优信二手车一直期待的后市场服务推进非常艰难，包括延保服务、金融、维修等在内，由于无法为车商带来利润而得不到重视。

站在风口上，猪都会飞，但一旦风停下来，剩下的怕只会是一地鸡毛。金融黑洞越来越大，优信要填的坑也会越来越多，谎言积累的多了，也就开始走下坡路。在资本的压力之下，只希望优信还能保持些许创业的初心。

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