四川长虹收购零八一集团 资本杠杆催生军民融合独角兽？

  四川长虹正式将大股东军工资产零八一集团收入囊中。

6月28日，四川长虹发布公告，2017年年度股东大会审议通过《关于收购零八一电子集团有限公司100%股权的议案》，同时获得绵阳市国资委收购批复。

至此，广受业界关注的四川长虹收购零八一集团军工资产事宜暂时告一段落。

分析人士推测，上市公司注入军工资产后，将在“军转民、民参军”两端市场发挥技术优势，同时军工技术可强化提升综合家电业务，推动技术创新。在资本力量的推动下，转型中的长虹公司将开启新一轮内部资源整合，有望在军民融合产业深入发展大浪潮中占据先机。

　　 将优质军工资产收入囊中

事实上，对于长虹而言，收购零八一集团军工资产事宜并非一帆风顺。

2014年度，四川长虹曾发布定增预案，公司拟发行股份募集不超过40亿元资金。其中，公司拟投入22亿元募资用于收购零八一集团100%股权。不过，上市公司于2015年宣布终止此次定增，但公司当时仍表示，拟通过自有资金按照企业国有产权管理的相关规定，参与进场竞价收购零八一集团全部股权，继续推动军民产业融合发展。

彼时，零八一集团股东全部权益账面值为19.93亿元，评估值为22.24亿元。时隔数年，零八一集团整体估值反倒有所下降。对此，四川长虹表示，这源于零八一集团2017年实施2016年度分红后，净资产减少4.94亿元;同时，零八一集团实施了资产重组，剥离了从事天线、伺服系统、铸件等机电配套业务等子公司及提供物业管理服务子公司。

4年后的今天，四川长虹收购零八一集团股权议案审议通过，并获绵阳市国资委批复，这对于转型发展中的长虹意义重大。

分析人士指出，军民融合正在上升为国家战略，产业投资与投资业务发展前景广阔。四川长虹在家电市场具有规模化群体，这一群体将成为军民融合成果转化直接受益方。此外，军民融合产业深入发展可推动国防科技工业的转型升级和战略性创新，这将推动身处于国企改革中的长虹向高阶技术领域发展。

　 为转型中的企业注入新活力

在四川长虹相关负责人看来，2015年是智能硬件和物联网领域的创新创业小高潮，大众创业、万众创新的口号也是从这个时候开始响起的。

“随着智能硬件的逐渐冷却，摆在家电业面前的痛点和问题也一一浮现，例如伪需求、忽视用户体验、缺乏拓展服务等一系列问题影响着产业发展，多数家电企业在发展同时也在觅求转型良机，比如(同行企业)发力房地产、投资跨界业务等。对于传统家电出身的长虹来说，与互联网企业比拼商业模式思维我们并不占优，我们拥有扎实的技术和稳定的受众认知，一直以来长虹发展与‘军工’都有不解之缘，因而借助资本力量吸纳优质军工资产，在军民融合研发领域持续发力，是长虹发展的正确方向。”上述负责人表示。

同时该负责人还表示，军民融合正在由初级融合过渡为深度融合，国家大力倡导下政策和企业层面变化已开始显现。零八一集团拥有核心器部件生产能力，掌握关键的核心技术，且具备国家认证的相关资质和自主知识产权国家专利等，在与上市公司形成资源对接后，两方均将受益。

战略层面讲，收购零八一集团军工资产是长虹“棋局”中的必由之路。

不久前，美菱电器、华意压缩先后更名，纷纷打上“长虹”字样，四川长虹、长虹美菱、长虹华意、长虹能源、长虹格兰博等以“长虹”为命名的长虹系公司浮出水面。

市场观察人士指出，长虹系就内部优质资源进行重新梳理，未来或有更大动作。注入军工资产后，四川长虹军民融合发展将迎来更多机遇，并以军方渠道、民方渠道为指向大力孵化军品、民品转化成果。

“开展智慧家庭、智慧社区相关业务同时，长虹已成功推出一系列新兴服务并取得不错的市场反馈。相比之下，军民融合作为国家战略，军民融合成果转化无论起点或关注度更高，加之四川长虹大力投资等经营行为，不排除未来几年出现‘独角兽’企业的可能性。”上述专家表示。

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