出发18年，联想旗下这家VC已投出70多家IPO公司

2001 年，面对联想集团的业绩下滑的压力，柳传志选择了业务拆分并进军投资领域，拿出 3500 万美元成立了联想投资第一期美元基金，联想投资也是联想控股最早设立的 VC 机构。2012 年 2 月，在投资领域打拼了 11 年时间的联想投资 LP 资源与资金获取渠道逐渐发展成熟后开始「去联想化」，更名为君联资本。

目前，君联资本在美元及人民币基金总规模超过 450 亿元人民币，医疗健康、文化体育、TMT、创新消费、智能制造等领域都是其重点关注方向。纵观君联资本公开投资事件，医疗健康领域是君联资本最关注的投资方向，其医疗领域投资数量占全行业的 22.2%。

2007 年投资康龙化成是君联资本进军医疗领域的开端，据过去相关报道，5 年内其医疗投资总额已超 1 亿美元，单个案例的投资金额从 300 万美元以下到中后期项目的 2000-3000 万美元。随后，君联资本不断拓宽医药产业链布局，从 2014 年起，其医疗投资随着我国双创热潮近一步增加。

2016 年，君联资本完成医疗专业一期人民币基金和医疗专业一期美元基金的募集，由君联医疗专业投资团队进行独立的项目决策和投资服务。2018 年，君联资本完成医疗专业二期基金的首轮募集，该基金主要关注创新药及精准治疗、医疗器械和诊断技术、医疗服务及医疗 IT、基因科技四大领域。同年，君联资本的医疗投资也达到有史以来的顶峰。

医疗健康行业从企业性质分类可以分为技术类与服务类企业两大类，前者以医疗技术、制药技术等医药硬科技为主，后者以互联网、信息化服务以及其他药事服务为主。从时间维度看君联资本在技术类与服务类医疗健康领域公司的投资，可以看到其于服务类项目的投资在 2015 年极速增加，到 2018 年的 4 年内基本持平；其于技术类公司的投资从 2014 年开始呈现出一个上扬的趋势，由此可以看到君联资本对医疗技术性公司投资预期逐渐变得乐观。

君联资本的核心业务定位于初创期风险投资和扩展期成长投资，从 2014 年起，君联资本的早期项目投资整体来说趋于变少，B 轮逐渐成为君联资本最喜欢的投资阶段。

从投资角度讲，具有下列条件的公司可能会成为君联资本的投资标的：

1、技术领先，变现路径清晰，市场需求空间大

2、创始团队有丰富的从业经验，判断能力出色，团队能够互补

3、商务拓展能力强

以信达生物举例，信达生物是从事开发、生产和销售用于治疗肿瘤等重大疾病的单克隆抗体新药的研发商。经过系统性的研究，君联资本认为我国单克隆抗体拥有巨大的市场，且信达生物拥有过硬的药物研究与开发经历，未投资时，信达生物即拥有了 10 个开发管线，拥有突出的生产、开发能力与执行力，因此君联资本于 2015 年、2016 年、2018 年四次投资信达生物。

另外一家上市企业明德生物在君联资本初结识之时，尽管当时的 POCT 即时体外诊断行业市场规模还不是很大，企业的技术也并不是特别领先。但是明德生物两位联合创始人对医疗行业以及对 POCT 行业有着非常深入的理解，创始团队的出色促成了君联资本对其投资。明德生物终成为我国第三家 POCT 上市公司，并逐渐成为行业领跑者。

截止到 2018 年，君联资本注资企业近 400 家，其中包括近 70 家企业已成功在国内或海外上市/挂牌，超过 50 家企业通过并购退出。2018 年，医疗健康领域有五家，其中药明康德、明德生物在 A 股上市，Axonics、BioNano 在纳斯达克上市、信达生物在港股境外上市，药明康德和信达生物也都是在国内人们耳熟能详的医药领域巨头。君联资本投资的第一家医药领域公司——康龙化成，也于 2019 年 1 月上市。

自双创以来，我国创投尽管取得了快速的发展，但是业内的泡沫也不断增加，很多投资存在短视、捞快钱的情况。但是医疗行业是一个周期长的行业，这个行业更需要的是价值投资，君联资本在医疗行业便是一家遵循价值投资的机构。从君联内在投资逻辑来说，其更讲究打造一个医疗生态圈，生态圈的组成部分不单单是被投企业，还包括 LP。飞利浦是君联资本医疗专业二期基金的 LP 之一，同时君联资本也与飞利浦达成战略合作，共同推动前沿医疗科技的本土化创新和应用，助力中国健康医疗系统向「价值型」模式转型。

君联资本希望生态圈中的企业能够相互结合，结合「大联想资源」与品牌影响力，拓宽彼此的资源与渠道，扩大被投企业的业务边界。投后服务得到了君联资本越来越高的重视，未来，君联资本除了在战略和运营方面为被投企业提供支持，也将帮助被投企业进行新一轮融资、推动企业登陆资本市场。