科技企业估值猛增，美股再迎IPO狂热潮，投资者疯了吗？

实时在线活动平台Hopin是一家位于英国伦敦的创业公司，它只有7名员工，但年初时公司的估值达到3800万美元。Hopin CEO Johnny Boufarhat本来无意融入更多资金，但大流行扩散，越来越多的人参与虚拟活动，Hopin的业务也随着扩张。投资者开始主动接触Hopin，想加入进来。Boufarhat说：“他们纷至沓来，就像鼓点一样密集。投资者以新方式引诱创始人。”

6月份 Hopin又融资4000万美元，Accel、IVP参与投资。上个月，Hopin甚至还没有正式宣讲又融资1.25亿美元，估值达到21亿美元，比一年前增长77倍。Boufarhat坦言：“投资者几乎每天都会找我们。”

当大流行开始时，有人说创业大萧条将会来临。但是当新冠走过初步阶段，渐渐恶化，这种担忧却消失了。人们以新的方式生活，工作、学习、购物、社交都以远程方式进行，科技产品和服务受到追捧，市场情绪改变，交易变得疯狂起来。

VC你争我夺

Discord、Robinhood都以很高的估值融入资金，然后又被新资金淹没。VC你争我夺，都想投资。随着送餐应用DoorDash和民宿短租平台Airbnb上市，IPO变得更狂热，硅谷的创业狂潮冲得更高。

投资公司Menlo Ventures的高管Matt Murphy说：“几乎现在所有热门公司都成为积极追求的对象。与以往不同的是，大家似乎不惜任何代价都想夺得资产。”

数字产品和服务的需求增长是一大原因，但并非唯一原因。因为美国的利率很低，投资者为了追求回报，愿意向高风险资产下注。VC公司的融资已经创下新高。股市大涨导致更多公司IPO。大型科技公司正在疯狂收购，甚至连比特币也创下新高。

CB Insights在报告中指出，在多种因素的助推下，今年三季度创业公司融资365亿美元，同比增长30%。Pitchbook的数据显示，到目前为止今年创业公司完成223宗大交易（融资1亿美元或者更多），数量已经超越去年的总和。

VC公司Founder Collective的高管Eric Paley指出：“过去20多年我都没有看到这样的现象。宴会很热闹，美酒不断，就像当年的网络泡沫一样，只是这一次我们在家里单独畅饮。”

大流行期间的确有一些创业公司削减开支，但在“盛宴或饥荒”两大阵营中，许多创业公司被划到盛宴的一边。在新冠的冲击下，有些技术本来要几年才能普及，现在却压缩到几个月，一些不知名的软件公司突然成为明星，比如云计算公司、金融科技公司、协作软件公司。华尔街最近比较热情，欢迎快速增长的软件公司上市，比如Snowflake、Asana、JFrog、Sumo Logic、Unity。

来自Renegade Partners的投资者Roseanne Wincek说，科技产业已经很庞大，但世界还是低估了它的庞大程度，她说：“越来越多的人现在看清了。”

估值创新高

周三时DoorDash上市，公司估值最高达到353亿美元，比之前的估值高一倍。最开始DoorDash的IPO发行价区间是75-85美元，后来上调到90-95美元。Airbnb随后也上市，之前它设定的发行价区间是44-50美元，后来上调到56-60美元。如此一来，Airbnb的估值最高可达420亿元，比新冠爆发前增长32%。

一般来说，私营创业公司每隔12-18个月就要融资，不过由于投资者十分热情，现在时间已经缩短到3-6个月。一些创业公司以更高的估值完成一轮又一轮融资。

一位移知情人士称，6月份社交媒体平台Discord融资，估值35亿美元，没多久投资者又说要给它更多钱。另两位知情者称，现在Discord正在洽谈，准备融入更多资金，估值达到70亿美元。

食品杂货配送公司Instacart今年融了两批资金，估值翻了一倍多，达到177亿美元。股票交易App Robinhood今年融资4次，总金额12.5亿美元，估值达到117亿美元。

在大流行期间，投资者发现用奢华的晚宴或名流云集的派对无法吸引企业家，他们如果想占据投资优势，只能跑得更快。

Rahul Vohra是一位企业家，他也向年轻创业公司投资，他说最近老是在同一天听创业公司做Pitch、做尽职调查、签约、打钱过去。Rahul Vohra还说：“连坐的时间都没有。”如果等一周，意味着价格会更贵，争夺的投资者会更多，可能还会失去投资机会。

今年夏末时，Addition接触安全软件创业公司Snyk，想向它投资。48小时内Snyk签下投资协议，这笔投资离上一次Snyk融资只有8个月，公司估值达到26亿美元，它的年营收只有3000万美元。

Snyk CEO Peter McKay说：“投资者将速度作为优势。如果投资者等着企业家上门，那就有些晚了。”

Brex为其它创业公司提供信用卡，公司CEO Henrique Dubugras说有许多投资者主动给他们打电话。在大流行初期，Brex裁员62人，不过6月时业务却开始反弹。之后VC就打电话给公司，说它们想投资。

Dubugras表示：“我从来没有见过如此狂热的现象。”他说Brex现在正在做计划，准备融入更多资金。

有没有泡沫

一些投资者开始不安，他们担心会有泡沫。Paley说，在Founder Collective投资的企业中，有些企业融入让人震惊的资金，风险非常高。他还说：“当大家向我们祝贺时，我们有些羞怯，不知道令人流鼻血的估值对我们或者创始人而言到底是好事还是坏事。”

也有投资者认为，现在说什么“天要塌了”没有意义。谁愿意听呢？十多年来，一些著名的投资人一直在警告，说创业公司开支太高、估值太高，有泡沫。但在这段时间内科技产业越变越大，越来越富，越来越强。

3月份，红杉曾经发出备忘录，说“黑天鹅”将要飞出，企业要为困难年做好准备。

DoorDash和Airbnb上市让红杉受益，红杉还是Zoom的投资方，Zoom在不到两年的时间里估值从10亿美元增至1160亿美元。

来自QED Investors的投资人Frank Rotman今年8月曾说，创业公司一次又一次融资，这是“我见过的最令人不安的趋势”。他还说：“如果一家公司的银行账户里藏着很多便宜的钱，公司可能更容易脱轨。”一些顶级VC回应称，他们也有相似的想法。

不久前QED刚完成一笔投资，另一家VC公司跑出来说它们也愿意投钱，估值增加1-2倍，就在QED汇钱的同一天这家公司想签署协议。Rotman说：“真是有些疯狂。”