华尔街知名天使投资人：创业公司想融钱，先看看这几个条件达到没

自从我的合作伙伴Brad写了一篇关于如何投资的优秀文章后，我也想发表一篇类似的作品。我十分了解创始人在阅读Brad的文章之后给他们带来的价值，因为他的作品中传达出的文化、心态、优先事项等可靠经验给创始人提供了一个宝贵的视角。我希望我的文章也能给诸多创始人带来一定启迪。

对使命的热情

每年我都会接触1000至2000笔潜在可投资项目，如果有人亲手给我寄一张便条或投资单，我会每次都给予回复。我的信念是成立一家公司难能可贵，如果他们认为我能够分享他们的业务或者想法，那么我至少可以做到仔细阅读并回复对方。但是我有一个硬性规定：如果我对对方项目不感兴趣，那么我不会参与投资。我最不想做的事就是浪费创始人的时间，如果我没有深入研究他们业务的机会，那就更谈不上给他们投资了。更何况如果把时间花在不符合我个人使命的东西上面，这对于我、我的现有投资人团队都不公平。创始人应该寻找那些对他们业务感兴趣的投资者。那么我对什么领域充满兴趣呢？我痴迷于另类金融领域里面的所有东西。我投资Simple、Transferwise、Octane Lending就是例子。我也喜欢展现出数据网络效应的信息公司，比如The Trade Desk和Cognitive Logic。复杂的实时大规模分析也是我感兴趣的，如MemSQL、Recorded Future以及Sight Machinedemonstrate等公司。

追求伟大的创想

我有一个原则：如果我认为一家公司不具备成长为价值数十亿美元的潜力，那么我也不会参与。这对于所有准备启动A轮融资的公司来说似乎是一个严格的障碍，但考虑到我们需要两个各包含40多种项目来实现我们3至5倍净收益目标的基金，我们更加需要每次灵活调整对外投资门槛。显然，初始投资时我们很难了解到特定的珍贵数据，但是我们可以设想产品路线图、市场机会规模以及创始人的执行能力。如果Brad、Jesse和我，各自花四年经营一个基金，每年做2-3笔投资并保持这样的投资水平，我们前七年的业务似乎表明这种方法可以实现我们所期望的结果。所以没有解决方案，就没有完美的可吸引人的项目特点。如果我们早期就有伟大的产品设想，产品或市场能与风险相匹配，我们就会获得巨大的潜在回报。

经过实践认证的企业DNA

IA的一个基本原则是投资的前期产品必须能与市场相匹配，在A轮融资之前的投资行为看上去很像在做实验，我们与拥有这样想法的创始人顺利进行了合作。当我发现感兴趣的团队，我相信他们可以很大程度上实现他们的项目。我要做的第一件事是就我们在接下来的18到24个月里尝试的项目进行规划。人们不禁疑问，“为了从合适的投资者手中获得优质的A轮融资，这个公司未来的状态会是怎样的呢？”然后我们开始进行一系列假设，并且这些假设在这此期间内必须经过测试，然后我们讨论出有助于验证这些假设（或使这些假设无效）的措施和指标。另一个关键指标是种子轮融资的规模是否足以为公司奠定资金基础。这种实验操作很难看到非常具体的效果，但我们发现对创始人来说这非常有意义，而且可以充分反映创始人和IA之间的合作状况。

行为偏好

我有幸在职业生涯中与许多杰出人士工作过。然而我注意到，很多原本很优秀的人士之所以失败，普遍是由于没有找到问题的解决方案。在陷入发展僵局甚至破产之前，许多创企在理念不清的情况下飞速发展并实时调整产品策略以契合市场。虽然他们取得了早期成功，这种方法违背了许多门萨成员的原则，因为只有清晰的过程，没有明确的产品目标。这可能导致公司行动缓慢，因为某些创始人非常害怕犯错误。但是这样会浪费时间和资源，创始人越抵触营销和学习，他们的产品不断优化去契合市场的机会就越来越少。因此我强烈偏向于那些不害怕信息不完全，专注于构建智能实验以用于更新换代以及进一步行动的创始人，毕竟恐惧是可以通过自身调节去适应的。

创始人友好型的种子轮融资

IA的正常模式是把一个150-250万美元的投资作为200-300万美元种子轮融资的一部分，其中IA拥有公司股权的15%-18%。我们总是以货币为基础发布条款，所以创始人可清楚知道通过为未来期权授予预留股份及发售股票稀释了多少股份。对于不符合规范的业务，我们根本不会进行投前估值或者投后估值。我有信心说，IA的种子轮条款书几乎就有一页长，反映了美国风险投资协会NVCA对种子融资的一系列政策调整，但这也许也是创业领域中对创始人最友好的条款书。部分原因是我们认为种子轮融资作为一个实验，其中主要力量应当集中于证明假设和实现产品与市场相契合，而不是把精力放在无谓的治理和控制规定上。IA没有设立董事会，两周之内，我们可以取消已经签订的条款书。如果项目实验成功并且公司获得到优质的A轮融资并面临更加复杂的业务时，我们可以设立具有标准管理规定的传统董事会结构。我们积极寻求方法消除一切不必要的复杂因素，以增加获得巨大成果的机会。

透明的管理办法

当IA参与种子融资时，我们一开始为每家分配300万美元的额度。例如，如果IA在种子轮融资中投资200万美元，我们已经分配了额外的100万美元，可以继续进行种子轮融资（如果募集优质的A轮融资需要通过额外的渠道）或者投给A轮融资。但是，如果一家公司已经证明了它的产品前景，就A轮融资和B轮融资我们可以分配出高达600万美元的投资额度。如果公司显示出真正突破性的证据，能让我们相信它就有机会成为我们整个公司最好的投资对象之一，我们可以在多轮融资中分配1000-2000万美元额度。一般来说，我们的目标是在种子轮融资就拥有对方公司12-15%的股权，其余的所有权份额主要通过A轮融资实现。

在早期关键阶段提供创始人支持

随着时间的推移，IA已经尝试了好几个公司的投资组合模型。我们最终得出的结论是，在我们投资的早期阶段，只有少数事情真正重要：（1）募集资金，以提供必要的途径实现产品与市场相契合。（2）从开始就获得基本运营设置。（3）支持重点招聘工作。（4）为创始人提供一个安全的地方，舒缓经营压力。除了上述四点，我们做出假设并且评估这些假设是否能帮助我们找到以下正确答案：（1）IA外聘了一个经验丰富的财务总监帮助解决运营流程中的相关问题。（2）IA更喜欢与经过精心挑选的招聘公司建立关系，以此增强合作伙伴网络。（3）IA为创始人提供为期一年的管理辅导。总而言之，我们已经看到，能正确做好这几件事可以提高创始人（和公司）取得成功的几率。

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