专访道彤投资孙琦：疫情有如大浪淘沙，医疗健康头部企业或将赢者通吃

疫情发生后，从春节期间，孙琦就开始工作。一开始，孙琦筹集了一些急需的医疗物资，除了用于捐赠，还有给员工及给被投企业提供的支持。对他来说，救人先救己，“因为我们是医疗投资机构嘛，给我们自己的医疗机构提供一些帮助。”

道彤投资是一家专业的医疗投资机构，主要投资医疗服务及医疗创新技术，核心团队均出自医疗健康产业，孙琦是道彤投资的创始管理合伙人。

在孙琦看来，疫情是一种黑天鹅事件，小概率事件，但可能具有毁灭性，会重创一些创业公司。复工后，孙琦和他的同事们开始和被投公司一起来梳理疫情带来的冲击，以及具体有些什么样的对策。

“那么对于我们投资机构来说，我们是不是也需要建立一个应急的反应系统。什么样的事件可能会重创我们，我们应该为此做出怎样的准备，有对策你就会不慌，碰到事情你按照对策来，这个是武汉的疫情给我们的启示，”孙琦阐述。

面对疫情，孙琦相对乐观的，“我认为疫情湖北省外的大概率在三月受控，湖北和武汉的问题可能复杂一些，到五月份。非医疗投资机构，他们可能悲观一些。”

孙琦给创业者的建议是，“一定不要只报喜不报忧，如果你确实有问题，确实面临危机，一定要把遇到的问题如实告诉投资人和股东们，大家一起来想办法共同面对。疫情当头这个大家只有同舟共济这一条路。”

孙琦认为，如果说过去人们觉得医疗健康离自己很远，那么这次疫情就是最活生生的一个教育。医疗赛道在疫情期间得到了社会大众以及各路资本的广泛关注。疫情对于医疗健康发展具有推进作用，其中医疗AI、医疗信息化、医疗服务、医疗技术等赛道值得关注。

“以深睿医疗为例的医疗AI企业在此次疫情中发挥作用，CT影像诊断的水平全国各地参差不齐，医疗AI在疫情的推动下发展，会协助一线的医疗队进行新冠肺炎的诊断，能有效缓解大量的筛查工作，减少错漏诊，提升效率。如此一来，便有助于推动医疗AI的落地和变现。”

他表示，医疗的信息化是本次疫情所暴露的问题。医院和企业的物资管理（例如药品、器械等）信息化系统落后，因而无法及时准确地处理和调拨大量的物资。这一方面，会在疫情结束之后，引起各方面的重视。

孙琦认为，医疗服务的头部企业，如果有足够的现金储备，那么此次疫情则是一个大浪淘沙的大好时机，优秀的企业在疫情结束之后，会出现并购、整合的机会，落地也会更顺畅，政府的支持力度也会更大。这对于该赛道的头部企业更有利，可谓赢者通吃。

此外，在感染领域能够替代医生、降低医生职业暴露风险的技术也会成为VC在2020的关注重点。

以下是道彤投资孙琦采访实录：

疫情期间在忙什么工作？

从整个春节到现在其实一直在工作。第一阶段是春节期间，一开始我们筹集了一些急需的医疗物资，捐赠给了武汉亚洲心脏病医院。同时，我们也为员工等准备好了口罩，并为我们的FAMILY企业协调所需的防护物资。

第二阶段是复工以前，我们开始评估损失，疫情对于我们投资组合有怎样的冲击。首先是有没有生存风险，现金储备是否足够？然后业务受到多大冲击？如果是技术类项目，里程碑会因此被推迟多久？融资进度受到多大影响。就评估的情况，我们也跟LP及时做了沟通。

第三阶段是复工以后，我们开始梳理疫情对于今年乃至以后的投资逻辑的影响，以及更进一步评估，疫情“危”中有没有“机”？包括一些交易性的机会。我们已投的头部企业，如果有足够多的现金储备，未来能不能做一些并购整合？

第四阶段其实就是这几天，回到基金日常运营里，在这些不能出差的日子里，做一些平时没有机会做的深度思考及一些应急体系的建设。

应对疫情，你们能够从哪些方面支持被投企业，共渡难关？

疫情当中，首先是要保护好员工，任何一个员工出现疫情，对企业都是一个相当大的影响，至少这个企业没有办法正常开展工作。这是是第一个层次的。

第二个层次是帮助被投企业一起梳理他们现在面对的一些问题，面对疫情的冲击，有什么样的具体对策。最直接的是给一些建议，以及帮助他们加快融资。

我们也会组织同类型的FAMILY企业交流，面对危机有哪些共同的应对办法，比如如何延期交纳房租，如何调整用工，有哪些政策支持可以申请。

我们的FAMILY企业，有些机构缺防护服、缺口罩，有些缺医用酒精和消毒液……他们在群里也有一些交流，有一些互相支持。此外，我们也从外部调集了一些防护服、护目镜等当前比较缺乏的医用物资，给到有迫切需求的FAMILY企业。

对疫情中的创业公司企业有哪些建议？

从投资机构角度看，在这波疫情下，可能会获得更好的交易条件。一些不错的企业，出于对疫情的恐慌和持续时间的不确定性，会愿意放低身段，来争取更多投资机构的支持和资金的储备。这个时候，投资机构如果看到好的项目可以去下手。

反过来讲也是，我们已经投资的企业，怎么去评估疫情的影响会有多久。你得看明白疫情是一个短时期的影响，这个疫情并不改变整个经济的发展趋势。

我觉得要有这个乐观的态度，要采取最积极的措施来应对，肯定能克服眼下的困难，还有政府及各方面的支持和帮助。

虽然永远保持乐观，但是我们prepare for the worst，一定要有最坏的情况下的准备。

资本会如何看待因为疫情业务受到暂时影响的企业？

我们会提醒道彤FAMILY企业，首先是要保证充足的子弹，现金储备够不够支撑九个月以上？疫情之外，企业还得再准备六个月时间以完成融资，九个月是一个最起码的安全线。不要贸然假设疫情很快过去。

其次，如果企业业务受到影响，如何积极应对，企业需要快速评估、及时反应。线下受到了了冲击，那线上机会如何？如果疫情能给你带来一些机会，评估以后要迅速变成动作。不要当吃瓜群众，一定要想想你能做些什么。

还有一点创业公司一定要记住，不要只报喜不报忧。如果你确实有问题，确实面临危机，一定要把遇到的问题如实告诉投资人和股东们，大家一起来想办法共同面对。疫情当头大家只有同舟共济这一条路。

会重新看待物流这个行业吗？

在疫情前四五个月，我们就在考虑这个问题。今天中国的物流行业整体情况，尤其是消费品行业的电商物流，已经是非常的充分和发达。但是医药行业的物流，数字化程度还比较低，跟消费品电商物流简直像是两个时代。

在这次疫情当中，这个问题也充分暴露，整个医疗物资和医药物资的信息化程度是不够的，整个行业是需要补课的。疫情结束以后，相信会有更多资本来关注及推动这个行业的发展。技术肯定能让医药物流这个行业也发生很大变化，能够适应这样一个大规模并发的需求。

疫情之后，会有哪些新的投资机会？

过去人们觉得医疗健康离自己很远，那么这次疫情就是最活生生的一个教育。医疗赛道在疫情期间得到了社会大众以及各路资本的广泛关注。疫情对于医疗健康发展具有推进作用，其中包括医疗AI、医疗信息化、医疗服务、医疗技术等。

以深睿医疗为例的医疗AI企业在此次疫情中发挥作用，CT影像诊断的水平全国各地参差不齐，医疗AI在疫情的推动下发展，会协助一线的医疗队进行新冠肺炎的诊断，能有效缓解大量的筛查工作，减少错漏诊，提升效率。如此一来，便有助于推动医疗AI的落地和变现。

虽然医疗服务在短期内受到了部分冲击，但不同于其他消费行业，眼科、口腔等医疗服务可以择期消费，即用户被压抑的一些就诊需求可能在疫情结束以后，在诊所、门诊部重新开业以后，出现爆发性的反弹。这个概率是非常大的，因为医疗服务总体需求比较刚性。

医疗服务的头部企业，如果有足够的现金储备，那么此次疫情则是一个大浪淘沙的时机，优秀的企业在疫情结束之后，会出现并购、整合的机会，落地也会更顺畅，政府的支持力度也会更大。这对于该赛道的头部企业更有利，可谓赢者通吃。

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