营收大涨56%的Facebook财报发布后股价暴跌7%，剧烈反差为何形成？

Facebook发布了本季度的财报。显然，投资者对此并不满意，在盘后交易中Facebook股价下降了7%。

尽管Facebook相比去年同期营收增长了56%，其净利润和每股收益分别增加了166%和165%，同时提高了16%的月活跃用户量，达到18亿人。然而股价依然毫不留情的下跌了。Facebook的盈利率达到了令人羡慕的45%。Facebook的增长速度超过了被广泛认为有更大成长空间的初创企业或者别的高增长的科技公司，同时又成为了毫无疑问的盈利机器。扎克伯格的成绩几乎完美。

那么为什么持股人们给出了相反的反应？这次下跌是由一个形容词引发的。Facebook今年一整年都在警告它的投资人们，它将增加成本并且可能不能够长期保持他那令人惊讶的增长和盈利速率。

在本季度，警告似乎变得更加严厉了。特别是当公司的CFO DaveWehner用“意味深长”这个词形容明年可能出现广告收入增长率下降，他说“我们预计未来广告收入的增长率将会下降不少。”

精明的记者们发现他在先前在Twitter上发布的声明中所用的形容词是“相对地”。

更具体地说，Facebook声明它已经最大化了它的“广告量”，或者说其面向每位用户所投送的广告数目。这是支持Facebook高速增长的巨大动力，如今，这方面已经不能再得到更多开发了。

这是对Facebook未来增长率的诸多顾虑因素之一。首先，Facebook公司的主打app，被称为“大蓝”的Facebook app的潜在新用户池即将枯竭，其次，Facebook在移动广告市场的独占地位即将被Google等一系列后来者追上。

最后，Facebook公司的下一个增长点：Oculus VR、Facebook Messenger以及WhatsApp，才刚刚开始搞清楚如何产生利润。无论他们的盈利模式到底是什么，很可能不再是通过Facebook公司最熟悉的广告业了。未来摸索的过程将充满艰难险阻，公司的高管们通常用“初级阶段”这个词来描述现状。

Facebook已经上市四年了，如果你在公司2012年刚上市时购入，你会获得600%的盈利。而现在，Facebook的市盈率高达58，远远高于它的绝大多数同行。一些观察者认Facebook不可能永远保持先前的增长势头，投资者或许也有这样的担忧。

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