2017北美第二季度科技创企退出报告：IPO增多，并购放缓

随着又一个季度的过去，现在，我们对2017年第二季度北美科技市场的情况做一个总结汇报。

总体上来说，IPO市场情况良好，交易数量从第一个季度的低点反弹，投资者汇报继续跑赢大盘。而在并购活动上，我们看到，在2017年上半年中，美元交易量出现了大幅下降，但是，总体交易势头依然强势。

接下来，我们对2017第二季度的IPO市场和并购市场的情况做一个深入分析。

IPO市场

如下面的图表所示，我们可以看到，2017第一季度科技IPO的数量仅为4个，但是在第二季度出现了反弹，数量增加到8个。这着实是一个鼓舞人心的迹象。虽然，整体收益下降了四分之一，但是这是因为第一季度的IPO为34亿美元，这多少扭转了趋势，这一数值也构成了第一季度交易收益的85%。

我通常用来衡量IPO市场的健康状况的另外两个指标是交易价格与归档范围的对比情况，以及自IPO以来的情况。定价与归档范围的对比情况将IPO价格和初始交易区间进行比较。在北美的所有IPO项目中，其定价区间都是发行价区间，并打算出售该交易。如果交易价格高于这个区间，那很明显，这就会是一个积极的迹象，因为这说明了投资者的反响高于预期情况，相反，如果低于这个区间，那就表明投资者对初始预期价格区间的需求不足。

从下表中，我们可以知道，该季度开局时势头强劲，有三个交易的价格高于预期区间，分别是Okta、Yext和Cloudera。但是，之后的情况就不那么理想了，在五个交易中，有三个交易的价格在区间内，而另外两个则低于预期区间。

虽然这总情况对整体IPO市场来说可能是不好也不坏的，但是，很重要的一点是，我们还需要将投资者在这一时间段里的表现情况当作衡量市场健康状况的第二个指标。在下图中，第二季度IPO中值状况良好，回报率为18.7%，这一数值比同期的整体市场的数值要高得多。

并购市场

2016年的并购市场极其强劲，而2017年科技并购市场出现了一个实质性的下滑，在下表中，我们可以看到，从年初至今，2017年只有480亿美元的交易量。

然而，如果只看并购交易的数量的话，我们就曲解了这个情况。目前为止，今年的交易数量与2016年的每一季度的600左右的数量相比，已经有了较大增长。因此，这一情况告诉我们，并购市场情况依旧良好，而且，并购活动的数量并没有实质性的下滑。以下图表表明了2017年和2016年两年的最大并购交易活动。在图表中，我们可以看到，2016年里，有几个并购活动的规模很大，这几个活动严重扭曲了并购市场的规模。而目前，2017年还没有发生这样大规模的并购活动。

因此，虽然科技行业并购活动中，美元交易大幅下降，但是，这是因为没有较大规模的交易活动的出现才导致了数值的下降，而总体交易活动并没有显著下降。因此，从这一点来看，情况还是较乐观的，今年剩下时间里，并购活动的发展势头将同样强盛。

Ed Bryant是Sampford Advisors的总裁兼首席执行官，Sampford Advisors是一家为加拿大科技公司服务的并购咨询公司。Ed在这一领域拥有超过20年的经验，这其中包括与Deutsche Bank、 Morgan Stanley以及位于香港、新加坡、纽约和渥太华四地的Sampford有着17年以上的投资银行业务经验。那时候，他已经募集到超过200亿美元的股本和债务资本，并完成了超过100亿美元的并购交易。