第二季度财报收益惨淡，Facebook市值蒸发逾1500亿美元

在Facebook公布其有史以来最慢的用户增长率以及其收入增长将迅速降低的可怕警告后，Facebook的股价在盘后交易中下跌超过20％。在残酷的第二季度收益公布之前，Facebook的股价收于217.50美元——创历史新高——但在财报电话会议后跌至172美元左右。 这意味着Facebook下跌了大约1230亿美元的市值。在这两个小时内，Facebook失去的市值比大多数初创公司都要多，甚至上市公司的市值都比Facebook高。

为何Facebook的股价一落千丈？原因有五个：

1. 史以来最慢的用户增长率——Facebook的用户月增长率仅为1.54%，上季度为3.14%。日活跃用户增长率更低，仅为1.44％，而上一季度为3.42％。作为参考，其在2017年第四季度之前的最低日活跃用户增长率为2.18％。从长远来看，这一问题可能会限制Facebook的用户总数并因此影响用户带来的总体收益。Facebook试图通过向外强调他们的新“应用受众群体”（至少使用一种他们的APP的用户）有25亿人来分散社会的注意力，以此掩盖用户从Facebook转向Instagram和WhatsApp的事实。

2.Facebook欧洲用户数量萎缩，与美国和加拿大用户数量持平——Facebook在欧洲的月用户数量首次下降，从3.77亿降至3.76亿。Facebook在美国和加拿大2017年第四季度2.39亿月用户数量低谷之后，现在又陷入仅有2.41亿月用户的僵局。而这是Facebook两个利润最丰厚的市场：北美每名用户收益为25.91美元，欧洲每名用户收益8.76美元。如果这两个市场停滞不前，即使在每个用户收益为1.91美元的世界其他地区快速发展也无法挽救局面。

3.收入增长受阻——本季度Facebook的收入同比增长42％。但首席财务官David Wehner警告称，在未来几个季度，该指标将以每个季度高单位数的比例减少。Wehner表示，货币逆风、新的隐私保护规则以及Stories等新功能都将恶化收入增长受阻的情况。此消息导致Facebook的股价从-7％下降到-20％。

4.隐私和利益——在第二季度欧洲GDPR的首次亮相迫使Facebook改变其隐私政策，并让用户决意如何收集有关他们的数据。Wehner将GDPR归咎于Facebook在欧洲的用户流失。该法律和Facebook的Cambridge Analytica丑闻迫使该公司必须改进其隐私保护政策。这样可能会让Facebook更难以向用户推送定向广告并使宣传受阻。

与此同时，Facebook将继续采用“利用好时间”的理念，为用户删除可能会导致互联网被动互动的钓鱼新闻和蹩脚的病毒视频，研究表明这种被动互动往往是有害的。并且，Facebook正在研发让用户们主动互动的Watch Party等功能。这些可能不会马上为客户省出许多时间或者确定用户的广告推送内容，但首席执行官扎克伯格表示：“这些改变是积极的，我们将继续朝这个方向发展。”

5.转向Stories分享模式——Facebook预计，到2019年，使用Stories进行分享的用户将超过使用Feeds分享的用户。而问题是广告客户向Stories模式的转变可能比用户更慢（目前广告客户大多利用Feeds模式进行广告推送）。首席运营官Sheryl Sandberg表示：“Stories模式广告的收益会和之前的Feeds模式广告的收益是一样吗？老实说我们也不知道”。Stories广告模式是全屏展示的，它能让客户在阅读广告时更具身临其境的感觉，但Stories广告不会显示网上店铺的链接，也不会从行业数十年的横幅广告体验中得到优化。

幸运的是，即使是Snapchat发明了Stories模式，在Facebook每一天都有更多的用户使用这个模式。目前，Stories在Facebook上有1.5亿用户，在Messenger上有7000万用户，在Instagram上有4亿用户，在WhatsApp有4.5亿用户。如果Facebook成功地转向了Stories模式广告，它可能会占主导地位，但它的广告客户数和广告价格可能需要数年才能抵消从Feeds模式转变过来花费的成本。

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