金斧子投资合伙人曾亮亮：S基金市场热度不减，未来将由被动转主动发展

12月3日，在逆势生长-NFS2020年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典之“中国母基金年度论坛”专场上，由猎云资本业务合伙人田韬主持，盈嘉资本创始合伙人曹钰喆、如杉资本创始合伙人王立倩、盛世投资高级副总裁岳航、金斧子投资合伙人曾亮亮围绕《S基金的破局之道》的主题展开讨论。

随着S基金成为今年全球私募股权市场最热的话题之一。国内外的募资和交易频创纪录，越来越多的机构也逐渐参与到S基金当中，但在国内市场上，S基金的发展却仍存在着诸多问题。

S基金跟项目一样，需要抢份额、抢标，稀缺的东西肯定都非常抢手，所以在实际操作过程当中也一定存在增强优质资产能力的方式。

金斧子投资合伙人曾亮亮表示，S基金市场仍在发展当中，做S基金仍然任重道远。在这样的情况下，如果外部能给予帮助，将能在相对规定时间内抓到一些机会，由此就会产生一些诉求。

一是S资产的定价难。买卖双方间会存在摩擦，有中间顾问在里面，至少从谈判方面能起到一些缓解的作用。重要的是能够提供一些真正处在非交易环节当中，作为一个独立第三方能给公平公允的报价，如果有这样的支撑，是非常必要的。

二是交易结构。这两年业内市场上所做的交易结构相对简单。随着交易结构越来越复杂，中介可能作为买方顾问可以给一些好的建议。

虽然越来越多基金已经布局S基金的业务，并且把母基金PSD策略S策略逐步提高。但尽管如此，市场上纯以S基金策略仍非常少，对此，曾亮亮表示有两方面的原因。

一是S基金相对信息不太公开，市场数据不全；二是需求转S基金的背景，仍更多属于被动，这就导致市场发展速度受限。

但是通过金斧子近两年的时间验证，市场对S资产有需求，所以才能火起来。曾亮亮也对S基金的未来持乐观态度。

“我们更多服务于高净值的个人LP为主，从S资产高净值LP需求来看，S基金相对基金来讲有一些新的优势，流动性好、相对风险可控。如果站在个人LP高净值人群来看，如果有选择性的情况，倾向于选择资产质量不错的S基金。”

曾亮亮表示，未来S基金的发展需要立一些行业标准，可以通过标准来有效规范工商确权、协议约定签署等流程和问题。

NFS2020年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典于12月2日-4日在北京柏悦酒店召开，由猎云网主办，锐视角、猎云资本、猎云财经、企业管家协办。本届峰会以“逆势生长”为主题，开设了主论坛和九大专场，覆盖母基金、新基建、电商、医疗等领域，近两百名行业专家、投资人和创业者们深入探讨各产业经营之道，以及行业变革中酝酿的创业与投资机遇。