中科创星米磊：全押硬科技，就是相信中国一定赢

“硬科技是推动社会发展和人类进步的根本动力，硬科技可以改变世界！”这是米磊对于硬科技投资的信仰。

从中科院西安光机所光学博士到中科创星的创始合伙人、联席CEO，尽管身份有所变化，但信仰从不曾动摇。

如今，随着国家对于“硬科技”的重视程度不断提高，不少VC/PE都对硬科技项目跃跃欲试，同时又有所顾虑。而米磊和他创立的中科创星，已经在硬科技投资上深耕了6年。

米磊直言“长远来看，硬科技项目退出不是问题，核心是提高看懂硬科技项目的水平。”

寒冬中的募资法则：用专业打动LP

“一开始募资还是挺难的，当时硬科技的认可度没有现在这么高，而且投资周期比较长”。回忆起中科创星起步时期的艰难，米磊感慨道。

2013年，中科创星发起规模1.3亿元的国内首支硬科技天使基金。不过6年的时间，中科创星旗下目前已经管理有10支基金，管理基金规模超过53亿元，投资孵化了280家硬科技企业。其中，驭势科技、九天微星、飞芯电子、中科微光、中科微精、鲲游光电、卓镭激光、奇芯光电、博动医学影像、超维景、橙科微电子等超百家企业都已经实现后续融资。

2019年，中科创星成功募集完成了一支规模10亿人民币的陕西光电子集成基金。这支基金主要围绕5G、人工智能和物联网领域所需的光电芯片进行布局和投资，具体包括光传感、光通信、光计算、光显示等领域的光电芯片，侧重于早期、初创期的科技型企业项目，兼顾成长期项目。

“之所以能够获得LP们的青睐，一方面从大环境上来说，硬科技的关注度也确实比以前高很多；另一方面是中科创星从2013年就开始投硬科技，而且只专注硬科技，已经积累了大量的经验，专业性是我们最大的优势”。米磊表示。

其实，和硬科技的创业公司一样，对于一家投资机构来说投资硬科技也要经历类似的学习周期和学习曲线，这是没有捷径可走的。

米磊认为，“国内的股权投资市场还尚未成熟，随着市场成熟度的提高，基金的周期会越来越长，也会更有利于硬科技的投资。”

硬科技投资，退出不是问题

一般来说，硬科技企业的发展曲线，在起步发展的前5—10年，投入和回报率成反比，甚至还要经历亏损。在技术的研发和成长期，硬科技企业的回报是低于线性增长的，可谓是“十分耕耘一分收获”。仅仅这一点就已经让不少VC/PE望而却步。

虽然前期投入大、周期长、见效慢，但硬科技企业一旦能够实现商业落地，就是指数型增长，并能够迅速成为行业龙头。由于高壁垒和长周期的积淀，硬科技企业将难以被其他企业超越。以中科创星投资的奇芯光电来说，已经有了超过百倍的回报。

在米磊看来，硬科技项目首先要满足三个维度。

首先，技术本身要过硬。也就是说技术本身具有一定的壁垒和突破性，并且能给行业的生产效率带来大幅提升。

同时，市场规模要足够大。一项新技术只有在巨大市场需求的牵引下，才能够真正的商业落地进而产生价值。

最后，也是最重要的一点就是团队要足够强。米磊坦言，“最开始的时候，看项目总是太过注重技术而忽略了团队，在这上面也踩过一些坑。”

“长远来看，只要投得好，硬科技项目退出不是问题。核心是提高看懂硬科技项目的水平。”米磊表示。

专注 “卡脖子”技术，提前5年布局光电芯片

芯片行业是一个典型的硬科技产业，但同时也是被“卡脖子”的产业。但米磊对于中国芯片产业的未来却充满信心，“以前国产芯片就算做出来也没有太多市场，而中美贸易战给了中国芯片企业机会，现在是中国芯片企业黄金时代。”

据米磊介绍，中科创星早在2014年就开始布局半导体领域早期项目投资，截止目前为止，已投资该领域项目超过70家。对于芯片领域初创企业来说，投入大、成长慢、风险高、企业体量不够大，因此早期阶段融资往往非常困难，但芯片是所有新兴技术的基础，包括物联网、5G、人工智能、自动驾驶等领域都是以芯片为核心的产业，芯片产业的重要性极高，尤其在2018年初以来，中美出现贸易摩擦，并进一步升级到美国对中兴、华为、海康等国内标杆科技企业的禁运，芯片的重要性一下子凸显出来了，科创板的开板也预示着半导体行业的全面繁荣，中科创星在该领域较早的布局也体现了其战略前瞻性。

目前，中科创星大多数被投企业发展态势良好，尤其半导体领域企业更是成长迅速，如从事晶圆级光学元件生产的鲲游光电已获华为投资入股，橙科微电子率先在国内推出PAM4芯片；从事VSCEL、射频外延片生产的唐晶量子已开始获得业内主流企业认可；赛富乐斯开发的“NPQD全彩转换技术”能解决被誉为“下一代显示革命”的Micro-LED技术在生产制备上的大问题让包括三星、苹果、LG、Google 在内的知名厂商“视若珍宝”，由业内顶尖射频端团队领衔创立的芯朴科技持续获得半导体行业大奖并获投资机构广泛认可。

另外中科创星也在一些前沿半导体方向如光计算、光子集成、量子计算、碳纳米管材料、MicroLed等前沿方向上做出了提前布局。

中科创星之所以重金布局半导体行业，就是2013年看到中国芯片进口超过石油达到2000多亿美金，芯片成为国家战略资源，存在着巨大的安全隐患。同时，由于米磊博士在光纤通信行业的产业化经验，认识到芯片是整个信息产业的基石，尤其是光电芯片是未来人工智能和5G时代的基础设施，是新一轮科技革命和产业变革的关键点。因此，提前5年布局光电芯片的中科创星在5G和人工智能时代获得了非常好的回报。

只投硬科技，就是相信中国一定赢

其实，“硬科技”这个概念是米磊早在2010年就提出来的。

当时恰逢2008年金融危机之后，米磊敏锐地察觉到中国的人口红利已经不再持续，中国下一步必须要走创新红利的道路。之所以叫“硬科技”，不仅代表着科学技术过硬，也包含了中华民族的骨气在里面。

中科创星的成立，紧随着“硬科技”概念提出之后。“中科创星成立第一天起的使命就是助力国家硬科技的发展，为中国重返世界之巅贡献自己的力量。”这是中科创星成立的初衷。

如今，“硬科技”的内涵也随着时间不断完善。“硬科技”是指需要长期研发投入、持续积累形成的高精尖原创关键核心技术，难以被复制和模仿，有明确的应用方向和产业基础，对推动经济发展具有较强引领支撑作用。

国家未来的发展离不开硬科技，中科创星之所以只专注硬科技投资，就是相信在科技的比拼上，中国一定能赢。

“干到2050年，实现中国梦！”谈及未来，米磊豪情万丈。

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