胡家夫：要推动有利于长期资本形成的资本市场税制改革

9月12日，华夏时报2018中国私募股权投资峰会在北京召开，股权投资机构、产业资本、上市公司、独角兽公司、政府领导等行业人士参与了此次峰会，就宏观经济环境、行业发展趋势和投资热点等话题展开探讨。

会议上，中国证券投资基金业协会副会长胡家夫，谈到私募基金目前的发展现状，并就私募基金税收问题进行了回应。胡家夫表示，创新能力是大国竞争的核心能力，推动创新发展是私募股权基金行业的最高社会责任。

私募股权基金是扶持创新企业的最佳渠道

2016年颁布的《国家创新驱动发展战略纲要》明确提出，到新中国成立100年时把我国建设成为世界科技强国。党的十九大报告指出，要加快建设创新型国家。今年中央财经委员会第二次会议强调，必须切实提高我国关键核心技术创新能力，把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里，为我国发展提供有力科技保障。

在近年国家政策的有效引导下，直接融资渠道作用日益显著。私募股权基金作为提供直接融资的重要载体，为高风险的创新活动寻找有风险承担能力和专业运作能力的投资者，是扶持创新企业的最佳渠道。因此，私募股权基金是能够发现创新企业价值的“探矿者”和新经济发展的“助推器”。

协会统计数据显示，截至2018年二季度末，私募基金累计投资于未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和上市公司再融资项目数量达9.09万个，累计形成5.13万亿元资本金。2018年以来，私募基金投向未上市未挂牌企业股权的本金规模从1季度的3818亿元增长至二季度的4536亿元，占社会融资新增规模比重从1季度的占比6.6%攀升至2季度的11.5%。

在投早投小方面，早期创业项目成为私募股权与创业投资基金的重点投资对象。截至2018年二季度末，私募股权与创业投资基金在投项目中，投向中小企业项目4.51万个，在投本金1.43万亿元，分别占在投项目总数和在投本金的66.9%和28.6%；投向种子期与起步期项目3.38万个，在投本金1.66万亿元，分别占在投项目总数和在投本金的50.2%和33.1%。

在推动创新方面，从在投项目行业分布看，互联网等计算机运用、机械制造等工业资本品、医药生物、医疗器械与服务、传媒等产业升级及新经济代表领域成为布局重点，在投项目企业数量3.98万个，在投本金1.89万亿元，分别占在投项目总数和在投本金的59.1%和37.7%。

私募基金面临的新挑战

胡家夫表示，今年以来国内经济下行压力加大、中美贸易战加剧、金融监管全面从严，私募基金行业发展面临新的环境和挑战。为更好肩负起服务实体经济、建设多层次资本市场、提高居民财富管理水平的重任，必须把握新形势，理解新使命，领会新要求，站在新时代新起点上，坚定不移地将私募行业发展推向更高阶段。

一是推动完善上位法，维护公平发展环境。通过推动完善《基金法》和制定《私募基金管理条例》，进一步厘清包括私募股权及创业投资基金在内的私募基金本质与边界，明确契约型、合伙型、公司型基金的信托义务。

二是遵循信义义务根本要求，形成良好行业生态。信义义务是基金行业的灵魂和根本。所谓信义义务，是指将投资者的利益置于自身利益之上的一种积极尽责义务，基金管理人、托管人和相关服务机构应当忠实于投资者利益，恪尽谨慎勤勉之责，不能将自身利益置于与投资人利益相冲突的位置，更不能为自己或第三人利益而损害投资人利益。

三是推动有利于长期资本形成的资本市场税制改革。税收制度对股权与创业投资活动有着重要影响。2018年5月，财政部、税务总局发布“55号文”，对创业投资企业和天使投资个人投资于种子期、初创期科技型企业取得的收入提供税收抵扣优惠，对推动创业投资和天使投资起到了重要作用。9月6日，国务院常务会议提出，要“确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策”，创投基金税收政策迎来进一步调整的契机。

四是丰富行业机构投融资平台对接服务。去年以来，协会积极发挥平台与资源优势，实施“私募+”工程，推动形成投、融资平台对接新机制，引导私募股权及创业投资基金投向国家重点关注和布局的战略性新兴产业领域。

“在前进的道路上我们还会遇到许多问题和挑战，只要保持战略定力，社会各界同心协力，私募基金行业必将在中国经济的浴火重生中实现新的跨越发展。”胡家夫表示。