经纬2017年终盘点：我们不神话数字，但时间总包含着一些有用的东西

我们没有刻意猜测市场的变化，只盯风口往往会失去一片森林。AI、现金贷与区块链是2017年的“风口”。技术的任何一次改变都会催生新的红利，每一个畅销的技术也都会带着提高效率与倡导公平映入眼帘。但最终得以分享长期红利的，只是那些创造以及满足了人类真实需求的技术所带来的产品变革。

我们在这些领域有一些基于我们自己思考的布局，比起热门与短期红利，我们更看重产品以及公司背后创造的长期价值。在这些技术带来风口的领域，我们投资了一些公司，比如车和家及小鹏汽车，他们都希望以一己之力，最终改善与提高公路的使用效率。

在资本层面，2017年市场上开始更为频繁地出现并购的趋势。在过去的4个月中，我们经纬系450家被投公司里，总共发生了71起并购（包括收购与被收购）意向，这里面包括已经披露的、未披露的与还在进行中的。

而在过去的四年里，我们总共只发生了31起已完成的并购，包括2015年“滴滴”及“快的”的合并以及2017年“饿了么”和“百度外卖”的合并。2018年我们已经提醒我们的被投公司，注意这方面存在的可能性，以及如果并购发生，哪些问题则需要谨慎却又不失体面地面对。

在业务层面上，如经纬创始管理合伙人张颖在他年前的“给创业者的七条建议”里提及的那样，随着线上流量越来越贵，在从增量市场转向细耕存量市场的时候，互联网公司开始尝试做重将是一个极为重要的战略考量。做好了，它同时也能建立一条新的护城河。

但是线下做重的布局也会遇到一些不可避免的难题，比如两种不同气质与类型的团队如何有效地结合。在2018年的一些创享汇上，我们会让有过来经验的创始人，着重地给这方面业务尝试的公司，更多的经验交流甚至指导。

简而言之，在数据上，2017年经纬系公司的募资额度为1323亿人民币，创下历史新高，总体交易事件达到了373起；退出项目数量达到20个（M＆A / 股权转让退出 / 重组 / IPO ），其中包括A股人力资源第一股科锐国际登陆深交所、中国最早从事肝素提取纯化的制药企业健友股份挂牌上交所、中国分期电商开拓者乐信在纳斯达克敲钟，以及为更多商家提供“赋能和连接”的有赞寻求在港股登陆。

在M＆A方面，Heptagon被瑞士的AMS并购，百度收购了渡鸦科技。七牛云获得阿里战略投资、宝宝树被复兴战略投资等实现了阶段性退出，与此同时，他们也在谋求独立上市，以实现业务更快发展。

经纬的新投项目在今年接近80个，他们分布在企业服务、新零售＆新服务、新技术等领域。而刨除滴滴、ofo等巨额融资的项目，2017年经纬每投资1美元的等值货币，可以撬动14倍的后期市场资金跟投（如果算上巨额融资，这个数字是62倍）。

2018年也正好是经纬成立的第十个年头，很早前我们就说过“经纬扎根中国市场，我们相信这些新经济公司将全面改变中国人的生活方式和效率。”而在经纬系的优秀创始人们持之以恒的耕耘下，他们确实做到了——2017年，经纬系公司累计为超过300亿人次提供了服务 / 产品，在全球直接提供或者流转撮合了1.37亿个全职 / 兼职岗位。

他们除了深入个人的生活，也在为一些国际知名的大公司输出价值，这些公司包括但不仅限于通用电气、大众、三星、雅诗兰黛、交通银行、中国移动等；此外，他们也在通过产业赋能，提升了包括但不仅限于餐饮、服装、3C、原材料工业等行业的整体效率。

也是基于此，2017年的报告我们想从一个新的维度来分析这些变化。我们不再按我们自己内部的维度来分析市场，而是把他们放在了能影响一个单一个体与社会产能方方面面的领域，来尝试进行概括与总结。这些总结让我们发现我们的被投企业对人们日常的影响之深。

以下，我们的维度将包括出行、教育、饮食、新服务＆新零售、颜值经济、产业赋能、金融、医疗和泛娱乐生活，这些与日常生活息息相关的领域。同时我们在最后会有投后团队的同事就2018年公司运营需要注意的关键词语给予一定的支持与解读。

出行

出行领域一直是资金聚拢之地，它的市场规模预计在十年间将达到15万亿元。从出行角度，这里面最大的市场机会大致分为以下三大类。

一是尝试通过改造车根本变革行业，新能源车 / 智能车领域的活跃，包括传统车商的进入，重新洗牌将带来巨大的市场机会；此外，随着2010年共享模型的出现与发展，这个市场逐渐成为资金集中度最高的行业。

从共享单车再到分时租赁，大家都在寻找新的角度切入，可以预见未来几年出行仍然将是最激烈竞争的市场之一——无论是哪一种从业者，除去技术和方向之外，都应当迅速提升规模效应和资本效率。

在这些领域，头部公司已经在改变运营的广度与深度，并更为积极地参与到整个交通环境的效率改善上——虽然这里面还有很多值得提升与摸索的地方：ofo在2017年用超过1000万辆共享单车，连接了全球超250个城市的2亿用户，日峰值订单突破3200万；滴滴则服务了全国400多个城市的4.5亿用户，提供了超过74亿次的移动出行服务。

另外，值得注意的是，二手车交易一直都是一个非常巨大的市场。中国目前每年新车销售超过2800万台，金额超2万亿；而2016年二手车年交易量只有1000万台，交易规模约6000亿。以成熟市场美国为例，新车销售仅为二手车交易量的1 / 3。

在这个市场中，2017年9月瓜子二手车线上交易量占比达68.3%，对比2016年10月线上交易占比增幅16.9%。调研显示，近六成用户仍然会选择线下二手车买卖。当下中国二手车车源大部分在个人手中，兼之无垄断性传统分销渠道，线上C2C模式有望通过强势运营实现规模化效应。

教育

目前教育领域全球市场规模超过30万亿元，线上教育目前占比仅为5%。线上教育不受时间和地域限制的优质课程获取的便捷性，给了这个巨大需求更多革新的可能性。

以海外外教 / 一二线城市优质师资通过网络带给国内学生 / 三线以下城市学生为代表的新供给，由微信等新媒体渠道兴盛带来的新营销，以及以人工智能为代表的新技术——成为近年在线教育行业高速发展的重要基石。

在过去的一年里，猿辅导为全中国超过1.7亿中小学生提供服务，用户中有5位成为了高考省级状元。VIPKID则成为中国教育国际化的样本，他们是雇佣最多北美雇员的中国科技公司，并超越亚马逊等知名企业成为全美最适合在家办公的公司，同时他们为100余家中国乡村小学开设“北美外教进课堂”公益项目，并计划未来将这个数字提升到10000家。

2017年是在线教育开始有规模化收入的第二年，少儿英语、K12课外辅导、成人英语、成人职业培训等领域的公司延续了数倍的爆发式高速增长，头部公司收入可达数亿至数十亿的规模区间。我们预计2018年这些领域还将保持快速增长，并且资本会更加追捧这些细分领域的明星公司。除此之外，K12细分领域、学龄前教育、国际教育也存在很多创新机会。

饮食

饮食是一个绝对高频与巨大的市场，行业核心竞争力与风险点是好吃、安全以及方便。总的来说，餐饮的创新方向大致可分为：好吃健康的产品；更加方便的产品和服务业态；以及如何为传统餐饮赋能，诸如提高效率、强化供应链、优化原材料等等。

最近几年的一个变化是，随着80后、90后对于方便的要求越来越常态化，半成品的需求越来越大；另外，2017年的一个新趋势是，线上流量获取和变现开始出现不匹配的趋势，导致有些公司开始选择线下布点来增加现金流。

2017年餐饮市场规模已近4万亿，与之相匹配的是饿了么进入2000+城市，覆盖中国绝大部分县级城市，用户量达到2.6亿，占据外卖市场半数份额。智慧餐饮服务商美味不用等为近十万家餐厅提供了一体化解决方案，同时为近10亿人次消费者提供了高品质的餐饮服务体验，订单数超过3亿， GMV近300亿元。在源头的安全上，作为农业大国，中国农资市场规模约为2万亿，且流通环节长效率低，广西、江西等重点农业省份超过40万规模化种植户选择了大丰收这家公司，以享受更为方便的农资消费和供应链服务。

新服务＆新零售

这个领域也是2017年的热点之一。新服务方向，提高产品重复使用价值的商业模型非常重要，我们仍然对O2O保持了持续投资，我们看中此间能极其注重综合运用各种方式促进服务品质和效率同时提升的创始团队。

旅游出行领域的提升在“新服务”领域表现抢眼。创业者需要从产品体验出发，高效管理相对重的资产，以及通过基础服务的创新提升来串联消费，同时将品质做到极致。

截至2017年，皇包车的10万余名境外华人司导在1600+城市服务了600万余人次中国用户，为他们提供更有品质更本地化的服务；租租车覆盖6000+城市、超过10万家门店，已服务超过1000万中国游客，其首创的中国境外车险、国际驾照翻译认证件等让出境自驾游游更为便捷。

今年我们见证了 “无人零售”的崛起，伴随身份识别技术的进步、移动支付的普及、前置仓物流设施的完善和年轻人群的消费习惯变化。我们发现我们的一些已投公司，也在靠他们的数据以及流量优势，布局这些赛道，比如猎豹移动推出的“豹便利”。

新一代消费者追求新鲜感，品牌忠诚度较低——我们建议接下来，创业者要培养“用户思维”，想清楚如何真正打动他们影响他们；其次，不断探寻产品的护城河，也许是供应链优势也可能是品牌效应；同时，随着行业竞争更加激烈，创始人需要花更多时间打造执行力和洞察出色的团队。

颜值经济

“颜值经济”，我们仅在此篇报告里将其定义为“让人们拥有更美好的生活”——事实上，在经纬的投资领域划分里，它分散在医疗以及交易平台等的大项里。

我们投资了一些正在生产“美”的产品的公司，或者是他们正在着力于帮助用户完成对美的追求。这里面的主力人群是中青年女性，占到整个市场的50%以上。她们是家庭消费的主要决策者，享受购物、消费频次高、重视“颜值”、乐于分享，同时喜欢新奇的事物，容易产生情感消费等。在这个领域，围绕服务和品质为核心，大幅提高复购和用户留存的商业模式非常有机会。

过去中国是礼品鲜花的市场，花点时间通过鲜花订阅模式，以内容营销驱动更为高频的日常鲜花消费场景。截至2017年，花点时间累计发出鲜花5亿支，同时他们的一组数据也非常好地描绘了消费者的特征：80%的女性消费者、80%的次月留存 、80%的iPhone用户 。

中国医美市场预计2019年将突破万亿，新氧和更美通过线上社区沉淀真实用户评价，协同过滤出更好的医美机构、医生和微整产品，他们提供的交易转化率比搜索引擎已经高出了数十倍。这也是近年逐步显露出来的一个趋势，如何以品质和口碑为核心，创造解决弹性需求的商业模式的两个典型代表。

产业赋能

B2B交易平台、企业服务、新技术今年被我们在这篇报告里，放在了“产业赋能”这一大分类下。通过更有效的交易平台、企业软件以及更新的技术，帮助一个产业在效率上的升级换代，是这些ToB公司最为亮眼的价值与贡献。

B2B交易平台方向领先公司系统性产生规模化毛利，甚至盈利；同时年增长2-3倍，数千万毛利的优秀公司涌现速度越发迅猛。行业变革的驱动力和B2B交易平台的发展形成相互影响的正循环：比如服装行业更加快时尚化，餐饮更加连锁化，3C行业生产更柔性化等，都大幅度提高面料、食材、电子元器件等原材料采购的速度、价格、质量要求，使B2B交易平台接受度进入爆发期。

找钢网累计合作钢厂103家，分支机构遍布全国30座城市及韩国、阿联酋、新加坡等七国，同时业绩连续3年实现翻倍增长；在改善人员的就业效率与企业招聘效率上，猎聘注册个人用户超3800万，猎头用户超30万，企业用户超50万，其中不乏上汽大众、苏宁、北京奔驰、阿里等知名企业；云鸟目前覆盖全国的21个主要城市，80万运力池服务超过10000家企业级客户。

除在标品领域已比较成熟以撮合模式切入的公司外，非标品领域也开始涌现自营、闪购、经纪人等新模式撬动的优秀初创公司。在这个领域的创业，投资人的关注点也从仅仅关注交易额单维，到更关注产业链掌控力，即交易额、增长速度、毛利率、账期、周转率等多个关键因素多维的综合判断。

企业服务方向头部公司全面进入亿元收入时代，同时保持翻番左右增长态势； HR / CRM / BI等核心大领域领头羊效应明显，竞争格局初定。新的创业机会将在安全、IOT、云原生开发者产品等领域系统性出现。数据库、存储、网络等硬科技类创业公司亦将显著增多。过去一年，投资人除了关注产品和增长，同时越来越关注商业健康性，公司运营效率变得越来越重要。

销售易、GrowingIO等等在企业最核心的职能需求上如销售、商业数据分析等方面解决了公司痛点，帮助企业更有效运行，以及可以做出更好的商业预判。北森累计服务了5000余家企业、上千万员工，北森一体化人才管理云计算平台如今每天处理十余万条人才数据。这些创业公司正在逐步成熟与完善他们的“赋能”业务场景，提高商业社会整体发展的企业效率环境。

AI在具体行业的应用是我们一直关注的重点。一方面，新技术逐渐成为各行业“标配”，越来越多地被运用在各种场景中；另外一方面，一些相对成熟的技术已经在ToC市场开始应用。我们建议公司可以关注技术产品的使用或实力的储备。如果应用恰当，不仅能降低公司成本，还将提升收入，更会拉升用户体验。深醒科技、库柏特等新技术则基于提高效率或降低成本的考量切入具体行业，解决具体问题——他们从各个角度，帮助各大公司提高了效率。

这里面最为值得一提的是，越来越多的创业公司，在与大型国企或跨国企业的订单争夺中，也正在变得越来越有优势。这些优势来自于中国企业今天更多地登上国际舞台、价格优势、数据积累以及发展中国家的最佳实践样本效应。

天仪研究院自主研制的“湘江新区号”和“QTT-1”两颗卫星近日成功发射，这家公司正在为国内外科研院所、大学和商业企业提供灵活、高效的太空科学实验和技术验证服务。佳格天地让农业生产者不再看天吃饭，其服务已在十余省市落地、服务面积超过亿亩耕地；助力精准农业发展的方式获得了农业部认可，并入选2017年《农业农村大数据实践案例》；他们还改变了人们参与公益的方式，让2.3亿蚂蚁森林的用户使用了卫星看树功能。

金融

随着监管真正落地，合规将成为公司持续发展的重要基石，如牌照、综合利率等；同时，行业经过数年发展，不少信贷类公司进入成熟收割期，三家公司在美国主板上市给整个行业打了一剂强心针。金融行业也出现了不少新热点，跨境支付、区块链、对金融企业的企业服务应用纷至沓来。

未来一年，跨境支付类的创业者需要重点关注壁垒的构建；区块链领域虽然受到追捧，但尚未出现杀手级公司，并且也面临行业监管等诸多考验；ToB大数据 / 风控及其他企业服务公司仍然需要行业持续增长来拓展自己的天花板。

中国分期电商开拓者乐信登陆纳斯达克，不仅意味着消费金融在中国具有非常广阔的前景，同时也证明了在这一领域加大科技投入提升互联网消费金融效能，以及坚持审慎经营原则推动消费升级，服务实体经济仍然是未来可以继续探索的方向。

医疗

2017年的医疗产业，从仿制到创新、资本市场活跃、国家队入场是关键词——CFDA提高对创新药和医疗器械的技术审评能力和审批速度已成为明显趋势；多年研发沉淀和人才积累正在形成中国创新的"马太效应"。

南京健友等公司登陆国内国际资本市场；免疫治疗、精准医疗、心血管介入、医疗服务等热点领域不断有公司获得大额融资，国有资本重仓进场；在数字医疗领域，互联网医疗进入寻求突破的蛰伏期；医疗人工智能是为数不多的热点，优秀公司将不断扩大商业和技术壁垒。

2018年，医改的深入是否能进一步改变支付结构、提升诊疗效率仍需长期观察；随着医疗消费升级和新一代创始人的崛起，民营医疗将迎来快速发展。生物医药、基因和体外诊断、高值耗材、医疗AI领域，有机会出现立足中国的世界级医疗科技公司。

超过1亿的中国糖尿病患者，可能因为掌上糖医这一产品更方便地进行自我健康管理，并让医生更高效地监控患者出院后情况；中国的放射科医生不足10万人，每年增长仅为4%，而影像学数据每年增长30%，图玛深维让人工智能成为放射科医生的第二双眼睛，工作效率提高10倍。

泛娱乐生活

技术改进了人类的效率，让人类可以有更充足的时间，投入到可以愉悦自我的娱乐活动中去。以技术带来的风口越火爆，泛娱乐市场也会越火热。

经纬系公司五元文化制作的《白夜追凶》成为现象级网剧。“品质”成为整个内容产业的核心关键词，观众更多地关注内容本身，也将引发产业链的系列变化。此外，跨界也在内容领域多次发生，“内容+”成为新的业务模式。

在移动互联网对用户的持续渗透过程中，中老年和青少年用户一直没有被独立的社交产品很好的服务。受制于文化、沟通方式等的限制，面向这两个人群将出现新的社区 / 社交的机会。另外，对于主流的年轻用户来讲，也对更加分化的社区 / 社交类产品需求强烈。

经纬系的泛娱乐内容生态正在致力于提供更加有品质的精品内容、更新更有趣的交互方式、以及为更多细分人群提供更好的服务和内容需求。

如同我们曾经所说的，今天无论是有量的交易平台，还是有用户偏轻运营的医疗公司，都明白想要做大就一定要打造闭环，参与到更多的交易环节中，进而产生更多利润——前者如找钢网、瓜子二手车、大丰收168，后者如新氧等等。

随着业务的横向渗透与垂直做重，资本市场对创始人的要求也更为全面和苛刻，比如人才招揽与储备、上下游管理能力、平衡新旧业务线，以及对实际的把握。

如果说资本意志是短期的投票器，那么长远来看创始人的踏实运营则是一家公司能否最终做大最为关键的因素。

除了上述对于领域的探讨，以下，我们将从法务、财务 / 数据、招聘、资本、医疗、公共关系六个维度来总结2017年创业公司的变化，以及提供一些2018年的趋势与建议，这些我们认为都是一个公司在做大的过程中，不可逾越的基石：

法务：明星项目资金虹吸效应明显；创业公司应重视资质牌照

我们的法务团队在频繁处理公司融资并购等交易条款后，发现在过去的一年中：明星项目极受追捧，多家机构分抢额度情况常见，资金虹吸效应明显；再融资不囿于现有架构，人民币架构与VIE架构的转换、或单一架构演化为混合型架构成为常态；2015年“红筹回归潮”中拆VIE的大批企业选择重搭VIE“回归红筹”；外商投资企业由审批变为备案制后，美元投资项目设立JV更加便利；人民币基金数量激增，监管趋严，中国私募股权投资基金行业逐渐步入成熟期。

2018年，对于创业公司法务的建议是：

不要盲目追逐“风口”，脚踏实地做好业务，主流投资人自会找上门来，主流资本市场为了吸引优质公司也在逐步修改规则。早期企业融资宜快速拿钱、不纠结；成熟期公司大的架构调整要深思熟虑，避免跟风、投机。重视资质牌照，有牌照限制的新经济行业、互联网公司，以及规模性收入增长缓慢的公司，目标上市地应优先考虑境外资本市场。

财务 / 数据：公司架构是所有财税问题的根基

财务 / 数据小组在为被投公司提供服务时发现，有80%的创始人关注公司架构问题，这也是财税处理上的根基。有此疑问的不仅是早期公司，也有许多公司业已进入大体量、多条业务线的阶段。重新梳理架构不仅需要花费更多的时间和精力，也可能因为前期没有合理规划业务结构而产生多交税的问题，因此创始人一定要重视公司架构。

2018年，对于创业公司架构的建议是：

搭建公司架构时，应考虑公司是融美金还是人民币，未来是否有上市计划以及在哪个版块上市（不同版块对公司架构要求不同）。建议尽早决策，与资深上市券商多做交流；注意架构内的公司是否通过股权或协议形成了控制关系，是否在财务报表合并范围内，处理不当则会导致部分收入不被认定；VIE架构搭建要点：

招聘：越来越多候选人看中“安全感”和“使命感”

创业公司薪酬与市场平均水平基本趋同，2017年ToB公司对销售、市场，售前，产品等职位需求较强；ToC比较紧缺的是有sense的产品负责人，以及做拉新和留存的市场人才；行业招聘需求依然冷热不均——企业服务、金融科技、消费升级、新科技尤其是AI领域招聘持续热门；职位分布上，移动端开发需求放缓，产品端、大数据开发等职能需求旺盛；数据驱动市场人才需求旺盛；BAT高级人才自带团队创业几率加大，高端人才追踪周期拉长。

2018年，对于创业公司招聘的建议是：

CEO要破除“牛人迷思”：候选人要与公司阶段、业务与战略相匹配。

关注直接创造收入的关键岗位人员占比提高，用最少的人创造最大的收入，提前预测未来半年至一年的人力资本效能。

再小的公司也要做企业文化1.0版本；创始团队内部沟通一定要加强；考察人选的价值观与能力同等重要，执行力比创新力更重要。

资本：融B轮尤其要重视收入模型和盈利预测

早期公司需要有合理且可被验证的收入模型和盈利预测，这一点对正在寻找B轮的创业公司尤为重要。此外，市场上资金来源非常多元，除传统的财务投资人，战略投资人、政府引导基金、超级个人天使都非常活跃，创业者要积极拓展各类型的投资人。2017年多家新经济公司在港股市场表现亮眼， 2018年随着AB股的放开，允许“同股不同权”，港股市场会成为新经济公司很好的选择。

2018年，对于创业公司资本的建议是：

资金快速向头部公司聚拢，融资和业务要放在同等战略高度，融资要迅速，借助资本的力量快速提升业务；业务平缓期，一定要关注现金流情况并控制成本，留出比原计划更充足的融资时间。

不论选择A股、美股或是港股IPO，一旦选定资本路径后要坚定，尽量不要反复。

2017年A股IPO发行节奏明显提速，审核进一步趋严。选择A股IPO的企业一定要极其重视合规，提早做好合规计划。

医疗：重视员工心理及甲状腺问题的提早防治

2017年经纬投后医疗小组处理经纬系医疗需求391起，服务了89家经纬系公司；他们通过多种方式构建了由40余位顶级专家构成的医学顾问团队，为经纬系提供更为优质的医疗服务。

2018年，对于创业公司健康的建议是：

高压型创业公司，应当注意员工在精神心理咨询等方面需求，可在入职时或定期请专业人士为员工进行心理健康状况评估。

创业公司近年来员工甲状腺问题频发，注意定期体检；流感多发季节应考虑提前给员工接种疫苗。

员工较多的公司可考虑设置医疗室；医疗保险以及医疗顾问的作用在一定程度上可帮助企业减少医疗风险。

PR市场：流量红利见顶，业务增长对市场投放要求越来越高

调研显示：业务增长对市场投放的要求越来越高，55%的公司正在或已经设立了growth hacker的职能，市场 / 品牌负责人与业务增长所匹配的战略能力，产品思维以及数据能力越来越重要；头部品牌投放力度更大，线上视频广告投放仍然是所有投放中的大头；内容营销继续成为公司关注重点，投入费用平均增加20%，内部团队与外部资源的配合越来越重要。

2018年，对于创业公司PR和市场的建议是：

让品牌以及市场部门的负责人充分参与业务增长目标的制定，更深入地了解业务产品开发的环节，从品牌到市场到运营，建立整合的数据模式，建立以增长为导向的营销体系，重视跨部门的合作。

预算充足的企业可以考虑体育营销，优质网剧以及其他文化营销方式；技术的更新会对传播环境形成颠覆式营销，谁善于利用新的技术做好营销，谁就有机会获得关注。

内容营销和媒体关系的建立与维护是一项长期工作，需要耐心、反复练习以及找到正确的方向与渠道。

以上是2017年的盘点与总结。这一年，是变化频出的一年。如果拉长时间轴，这一年可能会是一个风潮的开端，但也可能在接近或者逾越一种结构性狂欢的顶峰。这两种可能性的把握，就需要在FOMO（错失恐惧综合症）的情绪里，形成良好的决策机制，并学习在变化面前建立一个完善的反馈体系。

2016年的年终总结，我们说“勇气不是无所畏惧，而是心存恐惧也坚持做对的事情”，2017年，我们想说“变化带来恐惧，但我们需要的是——盯着路，别看墙”。站得高望得远很重要，但脚踏实地、现金不断、运营高效，让公司变成行业里的第一梯队，拥有可以成立的商业模式，也是创业者真正的价值所在。哪怕这些价值背后充满着一种害怕错失的恐惧感。

我们要与焦虑友好相处，也要学会与恐惧友好相处。恐惧失败是我们接近成功的最大理由。恐惧最终让我们相信一切事和一切时刻的合理的内在联系，相信生活作为整体将永远地持续下去，相信最近的东西与最远的东西。

这些东西让我们被恐惧激励，却不被恐惧吞噬，不断激励自己向前，不在一时的变化之前变得慌乱。一名创始人最大的成功技巧，便是其专心致志的能力和在恐惧时选择最佳路线的能力。

在那些令人最想躲藏起来的或干脆死掉的时刻后面，往往就藏着指向终极成功的通道。找出这个通道，哪怕这中间，要穿越多少个Hell or High Water。

不乱于心不畏将来。惟愿我们的创始人都是最后胜出的那一个。