安芙兰资本 周伟丽：“硅谷技术+中国市场与资本”是最佳组合

10月27日，在安芙兰资本承办的北京创业投资创新服务联盟（以下简称“北京创投联盟”）第三届非正式理事会活动上，安芙兰资本创始人/董事长周伟丽女士通过近十年的投资经历，结合在国外的投资经验，总结了四点收获：

安芙兰资本成立于2006年6月，是安芙兰集团设立的私募投资板块，旗下业务包括私募股权投资、投资管理咨询及兰天使孵化器等三个业务模块。目前管理基金规模超过五十亿人民币，已投资超过100家企业，投资领域主要集中在移动互联网、生物大健康及高技术等。

下面我想谈谈我看到的投资领域的一些趋势，不一定准确，但却是我在投资一线的真实感受。这几年天使投资其实发生了翻天覆地的变化，几乎经历了一个周期，萌芽、发展、高峰、低谷，2013年天使投资还处于萌芽阶段，2014年开始越来越热，2015年变成了冰火两重天，上半年特别热，下半年开始掉头向下，去年上半年很多投资机构投资的项目到下半年就倒闭的也很多。

到去年年底，我们也在思考，为什么2015年那么热的O2O怎么一下子突然不受追捧了，投资机构对移动互联网企业用烧钱获取用户和培育市场的理念不再认可。今年我有一半的时间是在境外的，一方面是在思考，另一方面也是在学习，有几个收获和大家聊一下：

移动互联网三年快速增长期已经基本结束，将步入一个持续发展的阶段，我认为，无论我国现在经济发展如何，这十年都是金融发展的十年，存在大量的机会。美国现在已经越来越接近欧洲，制度更加完善和规范，而中国有大量的机会，特别是政府把大量财政资金拿来成立引导基金、母基金和产业基金，这种机会继续在发酵，资金量仍然在持续升温。我不觉得这是资本的寒冬，现在只是对创业者来讲要求更高，对于优秀的创业者而言融资其实并不难。

第二个趋势就是有现金流、有收益的项目更有前途。今年很多投资机构脚步都放慢了，有些投资机构不再投天使阶段，不少投资机构今年投资的数量和金额只有去年的一半。我们还在持续投资，好多投资人都在投有收益的项目，靠讲故事、讲概念去融资基本是不可能了。例如，今年我们投的159彩票（互联网彩票）、SnapCard（区块链技术在外币兑换中的应用）、老虎金融、易购卡等，很多项目在当年净利润就达到一两千万，每个月都能看到增长。红杉、经纬对我们投资的项目评价都不错，我觉得对我们投资项目的认可是业内对我们最高的评价。

今年年初在清科的年会上，我从两个维度上讲出海，一个是投资机构出海，我们会考虑去以色列、印度、美国，直接设美元基金，现在来看美元基金真是如火如荼，很多募集起步金额就很高，能达到30亿美元，还有中关村很多孵化器到硅谷去设立孵化器孵化项目，这样孵化器、基金都落户海外；还有一个趋势是创业项目出海，相当于是将中国的商业模式复制到海外，比如移动互联网项目，我们投资的SOLO，它在100多个国家应用市场排名第一。

在硅谷，我们发现有一些创业公司在copy中国项目的商业模式，因为我们在移动互联网商业模式创新方面可以说走在了世界的前列，比如说在中国做物流已经出现很大的平台，而在美国还有类似的项目刚刚起步；国内饿了么、美团外卖都已经成为独角兽，境外还有一些做上门配送业务的公司还在做早期融资。这也印证了最近这几年中国商业模式创新确实远超美国和其他国家，所以项目出海是很有意义的。

我们今年已经从纯粹的移动互联网模式创新投资转向高技术投资，主投两大领域：

1、生物科技，包括免疫治疗、细胞治疗、精准医疗、基因、病毒等新药创制；

2、VR/AR、AI人工智能、无人驾驶等投资也是重点关注。独角兽原来更多是指互联网商业模式创新的创业公司，现在独角兽这个概念更为广泛，可以在各个领域去寻找。

我认为下一个风口会在精准医疗领域，未来5年一定会爆发。我在洛杉矶有一个比较崇拜的人叫Partinson，他是出生在南非的华裔医生，当年他太太想去洛杉矶演艺圈发展，举家定居洛杉矶，到洛杉矶之后，他发现了很多研制乳腺癌新药的项目，于是成立公司收购这些项目，很快公司就上市了，之后通过同样的方式，他的医疗项目纷纷上市或者被并购。去年他拿出10亿美金跟奥巴马成立“登月计划”，专门投资精准医疗，对外宣称“未来5年会攻克癌症”。

在2011年以后，基因测序这个领域发生巨大变化，在医疗领域我不投那种靶向化疗，这种伤害人体、伤害免疫细胞，也不会投化疗放疗项目，这些过时的技术。投资要么是针对癌细胞的，要么是针对免疫细胞的，还有一类是基因改造。扎克伯格太太也拿出一笔钱成立基金，精准医疗是很多人看好的领域。

我有幸从2013年就开始介入医疗投资，前期做了一些研究，现在跟他们谈项目都是比较有专业性的，这也是我们安芙兰下一步的投资重点，我们也会成立外币基金专门投这样的境外项目。

在硅谷，投VR/AR、人工智能还是比较热的，安芙兰跟伯克利中心合作开设了VR/AR中心，还有很多公司研究人工智能替代人工服务、生活服务、医疗服务，都是有潜力的。

从投资项目估值而言，目前最贵的是中关村，中关村是整个中国的创新中心，整个中国的创业者都聚集到中关村，中关村资本特别密集，投资专业，价格相对比较高；第二高的是硅谷，世界的创业者在硅谷，世界的资本也在硅谷，但硅谷是比较成熟的市场，价格还保持在一个合理的位置上。

国外孵化器、研究机构有一些特点：那就是孵化器真是公益性质的，而我们的孵化器功利性是很强的，不是从租金赚钱，就是从股权上赚钱。在国外，一个老教授或者校长助理退休了，像做慈善机构一样在做孵化器，一辈子剩下二三十年就做孵化器，服务的人也都是无偿的，很多医疗仪器设备都是由大学捐赠，里面的项目估值没有被炒过，相对而言估值比较低。

我们还会看到比较有趣的项目，比如用蜘蛛丝做衣服、人造蛋白做丝绸、区块链技术做C2B业务，免刷卡手续费。还有一个项目，用手机拍一张照，对手机说一句话，就能复制一个“你”在手机里面，真实的声音、真实的长相，就像扎克伯格跟自己的动画聊天一样，真的很有趣。

其实这几年，真的非常感谢我们投资的企业，最辛苦、最勤奋的就是趣学车，短短时间就冲到行业第一，每天工作到夜里12点，完不成任务就裸奔。跟这些年轻人打交道，仿佛自己都年轻了。

在坐的很多是做天使投资的，希望大家发展越来越好，中国的效率真的非常高，虽然有各种各样的问题，但依然是高速奔跑的列车，我们要有更多耐心、更多宽容，投更多好项目，回馈社会。

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