软银230亿美元股票回购计划或提振股价，足以抵消愿景基金减记影响

4月27日，据外媒报道，糟糕的投资、预计创纪录的亏损以及评级下调，并没有让分析师和投资者看空日本软银集团的股票。这是因为他们相信，230亿美元的大规模股票回购计划将在未来几个月提振软银股价，足以抵消愿景基金减记带来的打击。

这家孙正义（Masayoshi Son）旗下的科技巨头上月将计划中的股票回购规模提高至2.5万亿日元（约合230亿美元），资金将来自出售资产所得。自那以来，该股上涨了38%。

尽管软银集团本月早些时候表示，由于愿景基金对WeWork和OneWeb等初创公司的押注失误，截至3月份结束的上财年将出现1.35万亿日元（约合126亿美元）的营业亏损，但该股仍在继续上涨。

桑福德·伯恩斯坦公司(Sanford C.Bernstein&Co.)分析师克里斯·莱恩(Chris Lane)表示：“回购股票带来的积极经济影响非常显著。你可能对愿景基金持怀疑态度，但从数学上讲，你仍然需要承认回购带来的效果。”

莱恩预计，软银的股价将从最近的水平再攀升40%。看涨软银股价的分析师群体对该股未来12个月的平均目标股价预计为669日元（约合6.22美元），比当前交易价高出50%以上。杰富瑞集团(Jefferies Group)分析师阿图尔·戈亚尔(Atul GoYal)认为，回购计划将使该股“轻松上行3-9个月”。

Shinkin Asset Management首席基金经理藤原直树(Naoki Fujiwara)表示，“散户投资者和对冲基金的目标是短期反弹，”考虑到相对于该公司860亿美元的市值加上持资1000亿美元的基金来说，损失并不是那么大。

埃利奥特管理公司(Elliott Management)在2月份敦促软银提高透明度，并进行大规模股票回购，以帮助提振其股价。这位维权投资者表示，这低估了愿景基金在阿里巴巴等公司的持股价值。其他市场参与者曾猜测，孙正义将出售部分愿景基金持股，为股票回购提供资金。

截至3月底，软银只执行了160亿日元（约合1.5亿美元）的回购计划，但杰富瑞的戈亚尔认为，孙正义本月已经加快了步伐。这位分析师估计，到明年1月，该公司每月可能回购约2500亿日元（约合23亿美元）的自有股票，约占软银集团股票交易量的17%。他说：“这是一股极其强大的顺风。”

虽然股票回购计划的庞大规模不容忽视，但出售有利可图的投资以弥补亏损业务的损失在某种程度上是一把双刃剑。根据软银自己的计算，阿里巴巴目前占软银股东价值的65%。Tokai Tokyo Securities分析师石野雅彦(Masahiko Ishino)表示，对软银来说，“阿里巴巴股票的减持将意味着更弱的股权价值”。

不过，伯恩斯坦的莱恩认为，资产出售计划的细节将进一步推动该股上涨。他估计，虽然总资产将下降，但总股份下降的速度会更快。他说，根据软银为出售资产支付的资本利得税金额，“我们估计每股权益价值将上升15-30%。目前唯一真正的风险可能是，他们已经宣布了回购，但却没有足够的现金。”