“1+1+X”法则：揭秘国家健康医疗大数据国家队投资经

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眼下，对于健康医疗大数据产业发展“国家队”中电数据来说，正是“血脉贲张”的关键时刻，好消息不断。

投资界（微信ID：pedaily2012）近日获悉，中电数据获得国投集团、国调基金、腾讯等机构数亿元人民币增资。增资完成后的中电数据将在国家卫健委的指导下，按照“政府主导、市场运作、联合创新、共建共赢”的原则，发挥各股东优势，培育国家健康医疗大数据产业发展集团的安全+智能的核心能力。

自然地，担任中电数据产业投资捕手的“中电健康产业基金”也迅速成为资本市场上一颗耀眼的新星。

中电健康产业基金一期2017年6月发起设立，截止目前作为母基金完成了对通和毓承基金、红杉资本人民币基金第五期的投资，直投20余家国内互联网医疗和医疗大数据公司，已诞生森亿智能、医联、云知声等独角兽企业，9个月时间实现账面回报3.7倍。

弹药足、节奏快、出手准、回报高，这给了中电数据联合创始人之一，中电健康产业基金管理合伙人李世锋、合伙人宋雨足够的底气。

瞄准健康医疗大数据

探究中电健康产业基金成立的初衷，就不得不提及其背后的“国家队”力量——中电数据。

近几年，大数据行业应用中难度最高的领域之一——医疗，正在政府、市场和资本的多方加持下，慢慢松动。但另一方面，中国14亿人口的健康医疗数据仍旧像一个“血液流通不畅的婴孩”，需要唤醒、集合、分析、治疗。

2014年，经过不断论证和优化由国家卫健委指导、中国电子牵头的“健康医疗大数据产业发展国家队”——中电数据诞生。

“作为央企，中电数据要聚焦到关系国家经济命脉和国家安全的行业。我们团队对大数据的细分领域做了大范围调研，发现医疗行业是政府强监管的行业，是重要的民生工程，同时，市场潜力巨大，客户群体广泛；并且医疗产业的主要问题，以非技术类居多，例如人性伦理、法律法规等，解决这些问题，央企具有一定优势。”李世锋说道。

就这样，中电数据最终确立了产融结合的发展思路。

“收粮食、建粮仓，设计好模式、吸引好公司”

对于中电数据来说，纳入平台的产业链下游企业、数据应用越多越好。要通过投资的方式打造生态圈，中电健康产业基金会成为最得力的“抓手”。

目前，中电健康产业基金专注投资于健康医疗数据向上辐射的生命科学、人工智能、下一代互联网技术、金融科技等强相关领域。

生命科学方面，主要关注通过数据为药企或CRO企业赋能的公司，比如如何用数据管理患者、加速新药研发等。人工智能方面，基于数据驱动的下一代PaaS和下一代算法模型；下一代互联网技术，主要关注医疗方面模式创新驱动成本的降低和效率的增加；而金融科技，则关注依托于数据，在保险TPA理赔、新险种设计、控费、到征信系统搭建中发挥作用的业态。

这些领域看起来分散，但宋雨分析，根据四个板块的产业链，并结合医生、医院、政府、保险、药品及器械企业、患者七个主体，最终可以拆分出100多个赛道。

“国家队的商业模式就是，我们开着联合收割机去收粮食，收完之后在各个地方建好粮仓，大家在符合安全的条件下把面粉取走。作为央企，我们不可能跟互联网医疗公司竞争，我们就发挥自己的优势，设计好模式，吸引好公司。”宋雨对投资界分析这种商业模式虽然简单，但极具特色，也让中电健康产业基金成为有别于其他市场化产融结合性质的基金。

“中电数据能驱动、赋能、辐射的领域是很宽的。上至新药研发、CRO领域到互联网医疗、保险企业服务、新IT（基于数据驱动的下一代PaaS和下一代算法模型），从IT领域到FinTech金融领域，全部涵盖，而且都是强相关，所以这是可以完全做到产融结合的一支基金。”李世锋认为。

当然，这种先天优势也让其拥有强大触角，去穿透资本和产业。

“一方面，中电健康产业基金与一线基金开放合作，比如红杉中国、通和毓承、经纬中国等；另一方面，数据在哪应用就在哪，这是未来业务的形态。大家都会找来合作数据，我们像吸铁石一样吸引着许多好的企业。”宋雨说道。

“国家队”的投资方法论

中电健康产业基金有别于一些PE产业基金，对被投企业而言，不仅是资本上的注入，更会依托中电数据的平台支持，以数据为核心资源，为生态体系中的合作伙伴和被投企业在业务上进行扶持孵化。

在投前验证阶段，中电健康产业基金会做POC（Proof of Concept），把项目分为两类，一个是技术驱动，一个是模式驱动。

技术驱动的项目，例如投资森亿智能前，我们就找了7家类似公司，设计POC让大家比赛，看谁的中文分词准确率高、效率高。模式驱动的项目，中电数据直接拿着模式做测试：首先，看是否动了其他人的奶酪，利益方反弹大不大；其次，看模式能不能走通，业务逻辑是否合理，能否解决痛点。一整套流程验证通过了，才会去投。

宋雨向投资界透露，在这个领域做投资，要遵循“1+1+X”法则。

第一个‘1’指单一赛道商业模式闭环，指无论技术驱动还是模式驱动的公司，在七个相关方里必须有1个已做得比较深入。

第二个‘1’指产业、政策源导入横向赛道扩张，主要包括底层数据的打通、商业模式的转型。

而‘X’是在数据资源导入完成产业升级，实现业务共享、利益共享与生态协同。由七个关联方构成的生态体系，考虑到医疗行业高监管、相对封闭的特性，公司通过“+1”有了底层数据基础后，再“+X”便能通过生态协同有更多可能性。

这种投资逻辑几乎可以在基金投过的每个项目中找到影子。

在拿到中电数据的投资前，已经在医生社交平台这一赛道领先的医联，正在“死胡同”徘徊。医联在2017年6月份启动C轮融资，按王仕锐的预想，事情应该像以往一样，两个月close，然后聚焦E-Marketing，开事业部，可事态发展不尽如人意。

红杉资本中国在医联创办不久便投资A轮，其董事总经理翟佳对王仕锐颇为看重。彼时，翟佳想到了中电数据。而对于中电数据来说，也希望在红杉投资的成员企业中寻找数据和战略合作方。

在翟佳牵线下，宋雨首先找到了王仕锐。6月份，翟佳在微信上给他和宋雨拉了群。饭局之前，王仕锐只知道这位宋雨是中电健康产业基金的合伙人。

宋雨坦言，“在那个时点，从业务上来说，医联表现出的特殊优势并不明显，但王仕锐的思考却是极深的。他的认知很超前，知道我们有数据资源之后，马上就能把产业应用方向与医联的结合讲得很清楚。”

宋雨清晰地记得，决定是否引入中电数据投资的那场饭局之后，王仕锐是从中关村走回东三环的。

“他为什么走那么久？他需要考虑清楚的是，医联已经在医生环节里扎得很深了，但是往两侧，无论往患者端还是药厂端扩展的可能性都很低，如果有中电数据的战略投资，他可以进行横向扩展，格局一下子就打开了。”宋雨称。

可以说，医联在最恰当的时机毫不犹豫地接入了中电数据这个合作伙伴。截止目前，医联已经在医生出转诊的“飞刀”，服务药企的E-Marketing以及互联网医院多线布局，而随着医联与红杉中国、腾讯打造的企鹅医生诊所全面落地，再与“健康数据国家队”中电数据签约，整体上，王仕锐多年追求的HMO（健康维护组织）终于备齐了拼图。

同样的情况还发生在中电健康产业基金其他被投企业身上。

成立于2016年4月的森亿智能核心业务就是解决医疗大数据的痛点，通过数据治理将低价值数据转换成为高质量数据，推动数据驱动的面向医疗科研、医务管理、患者服务的人工智能应用。

“森亿智能本来是一个技术导向型的公司，就是做科研平台和做自然语言分词处理、数据结构化，但是中电数据投完之后，现在转型成了一个数据服务公司，为什么？因为如果这么技术往下游延伸，通过科研平台进入医院之后，加上我们的数据，可以直接和药厂做活跃性分析。它从一家技术性公司摇身一变成为了运营型公司，这就是中电数据的作用。”宋雨分析。

按照这样的逻辑，基金成立后的一年里，相继投出医联、森亿智能、倍肯、云知声、全域医疗、传世般若、Argarce七家公司。目前倍肯已经申报IPO。

“央企里的互联网公司”

顶着巨大压力，过去四年时间，对于李世锋而言，每天都如履薄冰。要想将“数据孤岛”集合成“数据仓库”，即便有国家战略做后盾，中电数据同样需要下一番功夫。

“我们汇聚数据，提供数据服务，但是原则上不去做应用。但是在实操过程中发现事情并非这么简单，拿到数据后发现标准、格式都不一样，不同的系统、不同的厂商开发，不同医院的结构也不太一样，然后要进行大量的数据治理，技术上、业务上都要标准化，这样才可能有应用。”李世锋提到，“相当于我们既要做数据的二次开发，又要寻找下游应用场景。”

国家队的身份的确为中电数据贴上一层光环，但李世锋觉得，整个团队是互联网公司作风，要有创业精神。央企里的互联网公司，互联网公司里的央企，这是中电数据给自己的定位。

“我们统计了一下，每个部门的工作小时每周都在60小时以上，基金团队更狠，80-100小时。我个人每周工作都超过100小时，每天都是两三点钟回家。”宋雨坦言，他在基金成立的半年内看了200多家公司，然后慢慢梳理出值得投资的赛道。

这种定位在股权结构上亦有所体现。身为央企，国有控股是必然。但中电数据的股东中，不仅有国有资本，还包括一家社会资本——红杉宽带。而本次增资扩股，中电数据在引入央企背景国投集团和国调基金的同时，还吸纳了腾讯等产业相关投资方。

“中电数据在业务边界上非常清晰，但是这个边界自身需要很多的能量和资源，汇聚之后才能更好地向下游辐射生态。”李世锋称。

在中电数据重点覆盖领域里，直接赋能、协同和辐射关联是三大优势。

首先，健康医疗是政策强相关的领域，非常封闭，中电数据直接通过数据的赋能，能够使原本不合规的商业模式走通。

其次，协同。中电数据每到一个地区都是整体落地，能将医疗领域的解决方案打包，帮助合作企业与当地政府、医疗机构、药厂等形成合力。企业可获得数据安全认证、商业主体实现例如慢病管理、电子处方药品配送等创新商业模式，建立行业壁垒。

第三，辐射关联。比如，就在最近，中电数据和药明康德宣布成立合资公司，双方基于诊疗和处方数据，为制药企业、生物科技公司、保险公司、政府机关、科研院所和其他生命科学行业机构，提供健康医疗数据解决方案。通过对通和毓承基金的投资以及和药明康德的合资公司的建立，中电数据可提前布局未来数据与药械厂商的结合。