互联网泡沫再现？科技创企支出占比接近历史峰值

最新估计数据显示，科技初创企业去年在Facebook、谷歌和亚马逊的广告和云计算业务上花费了440亿美元。这突显出风险资本支持企业的经济影响力正日益增强。

对冲基金Bridgewater的研究发现，私人科技初创企业的支出约占科技巨头收入的10%，占全球经济活动的0.4%以上。

这一数字接近2000年科技泡沫时期约0.6%的峰值水平，将引发人们对私人市场过热现象的担忧。在这个市场中，财力雄厚的投资者们正在为经常不盈利的科技商业模式提供补贴。

Bridgewater在一份研究报告中表示：“尽管这个数字仍然很小，但资金流向这个方向的速度一直很快。尽管这一攀升幅度没有科技泡沫时期那么高，但我们今天看到了更多预示着其将继续攀升的理由。”

这家总部位于康涅狄格州的集团表示，科技初创企业在广告和云服务上的支出，远远超过了它们在普通运营上的支出。

他们在AWS、谷歌和Facebook上的广告支出为440亿美元，而2013年的广告支出仅约为90亿美元，约占这些科技巨头总收入的6%。

Bridgewater的代表拒绝置评。亚马逊和Facebook都没有回复关于这项研究的问题，谷歌也拒绝置评。

Bridgewater由创始人Ray Dalio创办，并且已经打造为全球最大的对冲基金。其研究受到投资者和政策制定者的密切关注，以寻找全球市场思维转变的迹象。

这家管理着约1600亿美元资产的对冲基金表示，自2008年金融危机以来不断下降的利率，鼓励风险投资家在初创企业上押下越来越大的赌注。

Bridgewater写道：“贴现率连续10年下降，降低了成功的门槛，尤其是对那些未来回报丰厚的投资而言。”

CB Insights的数据显示，目前投资者所拥有的近400家公司的估值已经超过10亿美元。

Pitchbook的数据显示，今年年初，风险资本和私人股本基金的现金余额为1.1万亿美元。

软银和腾讯等公司的投资加剧了人们对私人市场泡沫的担忧。本周，由软银支持的WeWork被迫下调了其IPO的估值目标。

Bridgewater表示，在“几年内”，投入到风险资本的每一美元都将“接近100%”用于国内生产总值。

Bridgewater的旗舰基金Pure Alpha今年上半年遭遇了数十年来最糟糕的业绩之一，该基金截至6月份下跌4.9%。Dalio最近警告称，税收上升、利率下降和央行资助的政府赤字，可能引发全球经济的“范式转变”。 

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