探析互联网金融三种模式 多数销售遇冷下架

作者：郑鹏远

在潮流开始的初期，市场一度把互联网基金产品只分成两类，余额宝和类余额宝产品。互联网企业涉足金融的模式多种多样，有代销，有引流，有服务入口，也有销售平台，随着模式的变化，更多类型的产品开始不断涌现。

 

目前，多数基金产品通过淘宝平台进行展示。首月基金淘宝店总计销售约4.3亿元，成交逾9万笔，吸引收藏将近15万次。其中易方达聚盈A单款销量3.39亿，是唯一一只销量过亿基金，基金公司产品创新面临更多的创新压力。

 

此前，理财周报连续追踪了基金公司应对互联网金融潮流所做的架构调整，以及目前主流互联网平台各自的特点及优势，在最后一期，我们将梳理目前已经上线的主流互联网基金产品，并按其产品设计进行分类。

 

类余额宝繁衍

 

互联网上，基金电商产品从余额宝开始，基金产品体系中，电商产品从货币基金开始。传统上，购买基金的人群往往比较收益率；互联网上，那些经过产品化包装的基金更亲民，更容易打开市场。

 

在基金触网的过程中，产品设计上有很多共性，应对互联网人群的蚂蚁雄兵，基金电商产品纷纷下调门槛，货币基金最普遍的做法是把购买额度降至1元。

 

从收益率来看，无论是天弘增利宝还是华夏活期通自触网后收益率都稳定位于货基平均收益率之上，平均7日年化收益率接近5%的水平，不过天弘增利宝同一基金经理管理的天弘现金A则波动比较大。

 

“个人投资者占比较多的基金，规模会比较稳定。规模比较稳定的话，基金经理能够最大限制地利用手中的资金。”招商证券一位基金分析师告诉记者，货币基金个人占比均较多，不易发生大规模赎回，也有一部分市场分析，互联网平台不断跟进的数据预测帮助基金经理们最大程度动用了手中的投资杠杆。

 

余额宝强大的影响引来了众多跟随者，不少第三方支付以及互联网公司相继跟进，其中包括银联商务联合光大保德信基金推出“天天富”、百度联合华夏基金推出的“百发”、东方财富联合南方基金以及华安基金推出的“活期宝”。这些类余额宝产品全部对接货币基金，操作简单，货币基金的风险较小，有利于推广。

 

据沪上一家大型基金公司电商部人士透露，支付宝正与易方达、南方、工银瑞信、德邦、道富五家基金公司合作，预推第二期理财产品——招财宝，而此产品据悉为短期理财产品。虽然与余额宝略有不同，但依然是货币市场工具。

 

“很多人评价说余额宝是一个重大创造，从基金行业、互联网电商行业历史看是这样的，但我更想说，这其实是回归本质。“正如天弘基金副总周晓明表示，目前来看，货币基金触网的变化更像是一次返璞归真，不过对于货币基金的互联网方式能持续多久一样在于货币基金产品的生命力。

 

目前来看，经过包装的货基产品除了便捷之外，吸引投资者也缘于其较高的收益率。然而，一旦货币基金出现负偏离等风险现象，是否还能得到投资者认可则是每一个基金公司必须思考的。

 

补贴式光环

 

在丧失掉好的嵌入终端后，基金公司开始选择用更高的收益率吸引投资者。最典型的产品是百度百发以及易方达，当然不断涌现的还有新浪与东方财富即将推出的理财产品。

 

近期，市场传出消息新浪携手三家基金公司合作推出10%收益理财产品，而东方财富网旗下天天基金网上也挂出了门槛为100万的10%高收益产品。目前虽正值资金价格高企的年末，货币基金仍然难以达到10%的高收益。Wind资讯统计显示，截至12月4日，143只货币基金的平均七日年化收益率为4.67%，其中收益最高的大摩货币也未能达到10%，为7.43%，一位业内人士告诉记者，新浪的合作对象中包括易方达和南方两家基金公司，至于10%收益也是借由补贴的方式完成。

 

2013年10月28日，百度理财平台正式上线，先后推出了百度理财计划B、创始会员、百赚等多个概念产品，其第一款产品10亿限售额度更是一日售罄。而“百发”由于为创始会员预留百宝箱，市场预期其收益率或在8%左右。

 

事实上，就百度百发这款理财计划而言，产品设计中利用了创新元素，然而就华夏活期通基金而言，并未突破货币基金更多的创新元素。

 

在补贴方式上，易方达聚盈A则在产品设计环节加入了更多的思考。这款淘宝首募分级债虽然在流动性上不及别的产品，目标收益率却高于别的产品，凭借双十一的促销，易方达聚盈A级基金为目前淘宝销量最大的基金。

 

当然，易方达为了打响互联网金融的第一炮，可谓下足了血本，采用的也是补贴A份额做高收益的方式。据产品合同显示，易方达聚盈分级债券型发起式基金分为两级——A级和B级。为了满足聚盈A的收益，易方达此次拿出了2亿元的自有资金参与投资，作为B级份额来支持A级份额的收益。

 

目前各家公司通过补贴高收益率的营销方式曝光来扩大互联网流量，短时间内可以把流量转化为新增客户，扩大了品牌效应，积累先发优势才是真正目的，但最终会从补贴营销回归到优质产品上来。

 

互联网定制

 

除了易方达，在淘宝销售额名列第二的为国泰基金。国泰淘金互联网是第一只在淘宝网上首发的公募基金产品，针对广大淘宝网用户人群的理财需求设计了低门槛（100元起）、认/申购与赎回零费用、流动性较普通债券型基金更高（赎回T+2个工作日到账）等特点。

 

虽然该产品只是针对门槛和流动性方面进行了调整，但是在网络平台的首募为其打上了定制的标签，通过其特点进行宣传最终使其收获了不错的成绩。该产品在发行只有15天的情况下募集规模达到10.13亿份，是四季度以来首只成立规模超过10亿元的普通债券型基金。

 

不过，据记者调查，国泰淘宝互联网债基销售额依然很多源自银行渠道的，在淘宝这块发行为561.5万。除此以外，另一款淘宝定制基金泰达瑞利A的年约定收益率为“一年期银行定期存款利率(税后)＋利差”，利差为0.5%-3%，目前的约定年收益率为4.7%，也通过拔高A类份额约定收益来吸引网络基民。

 

新瓶旧酒

 

在试水满月后，不少产品依旧显示零成交，给热情如火的各基金电子商务部泼了一盆冷水。上述17家首批上线的基金公司，总销量超过千万的仅有4家，为易方达、国泰基金、银河基金和广发基金，除易方达外，其余三家销量为2309万元、1257万元和1030万元。

 

其中，此前显示零成交的有鹏华沪深300指数基金、鹏华纯债债券基金、鹏华深证民营ETF联接基金、鹏华上证民企50ETF、广发纯债、广发聚鑫和德邦德利货币、广发双债添利、富国恒利A、嘉实服务等等。

 

广发基金和鹏华基金是在淘宝渠道上线最多产品的两家基金公司，之前分别有25只和24只基金在淘宝直营店销售。而不少基金公司在销售不佳的情况下，部分产品已经逐渐下架。鹏华基金淘宝直营店此前产品为24个，截至上周五，架上产品仅为9个，这意味着另外的15个产品已经下架。

 

“淘宝直营店面向的群体主要是没有太多投资经历、资金实力不强的个人投资者，他们更青睐于高收益、低风险、高流动性的固定收益类产品。”

 

新瓶旧酒的产品显然难以成功，在淘宝销售遇冷后，多家基金人士表示将会丰富针对网络渠道开发更多量身定制的产品。

 

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