“代投项目”泛滥硅谷，VC们对此却都褒贬不一

红杉资本最近因其规模庞大的scouts网络在硅谷备受关注，他们利用该网络帮助进行一些早期阶段创业公司的投资。（注：这里的scouts原意为童子军，在这里指的是风投公司出于避嫌，方便经营等原因，雇佣的代替他们公司投资一些小规模创业公司的代理投资人，以下均译为代投人或代投项目等。）

如今起码有另外九家风投公司也如法炮制了他们自己的代投项目，但还未对外公布。

纵然许多公司对于这些项目都守口如瓶，但当《华尔街日报》提起时，还是承认了他们与scouts有合作的事实。这些不为人知的角色，比如说某些企业家和投资人，在创业公司还在辛苦寻求初期资金时就给他们抛出必须解决的潜在难题。

对他们来说的一个很大的不利，就是那些仅与一家公司合作的代投人会引起利益冲突，因为scout会把风投公司的利益放在创业公司之前。不像典型的天使投资人，代投人从属于某家公司，拿的是公司发的薪水或者投资回报的一部分。

Bain Capital Ventures投资公司的总经理Salil Deshpande表示，在代投人投资他们公司时，以及在他们就创业公司何时筹资以及和那些风投人见面这些问题给出建议时，对于他们到底站在哪一边，企业家并不知情。

据知情人士透露，采取该方案的公司还有Accel Partners, CRV, Founders Fund, Index Ventures, Lightspeed Venture Partners, Social Capital and Spark Capital等。Flybridge Capital和First Round Capital都刚刚公布了这类模式的公开版本。同时，许多公司也正在努力将这一模式变得透明化。

Lightspeed合伙人Jeremy Liew认为，目前大家发现到的好公司并不多，此举是为了更早地收罗有潜力的公司，也就意味着对于自身涉猎范围的拓宽。AngelList是一家很有人气的天使投资网站，他们近来也推出了代投项目：他们的天使基金项目旨在帮助天使投资人更方便呢筹款，也能让被投资人参与到AngelList的投资中。

而Accomplice, Bain Capital Ventures以及Crosslink Capital这些公司却并没有发展自己的scouts，他们与AngelList的基金合作，其中就包括代投人的共享合约。

Deshpande先生表示，Bain公司能够通过AngelList获得初期的投资机遇，他认为这样就能弄清楚哪些公司会在某个代投人或天使投资人背后放钱。有些批评者也提出来此举的风险：这些天使投资人可能会把自己的钱投到好的公司去，将那些潜质差的公司放到风投公司控制的基金中。

在许多风投公司和创业公司的关系中，scouts通常需要将已经获得收益的投资组合收入和其他代投人分开。AngelList表示，这能让代投人创造的收入能被更好地按个人划分。

AngelList 总裁Naval Ravikant表示，随着代投人的有限合伙人越来越多，越来越透明化，以及各挣所得而不是吃大锅饭的分配形式，代投人其实是从天使资金中获利最多的。因此，对于传统，保密形式的scout项目会有更多的逆向选择。

Parker Thompson, AngelList的一位合伙人，认为风投公司应该直接与创业公司对接，而不是依赖于代投人完成投资。

至于红杉资本，该公司的合伙人Matt Huang表示，关于被投资公司的利益首要地位问题，他们是有一套指导方针来保障的。红杉会要求代投人事先主动向被投资公司方面交待自己与红杉的关系，有些人还会把自己LinkedIn上的隶属关系都给他们看。

他还表示，在代投的投资中，红杉并没有优于其它公司的投资特权或是知情权。我们觉得这对于投资公司也好，创业公司也好，只是一种类型的服务。

Scout项目为红杉继续投资了一些知名公司，如Stripe公司，最近的一次估值为90亿美元；Thumbtack，估值也超过13亿美元。

CRV的普通合伙人Saar Gur说，如果有CEO从未想过当投资人的话，对于AngelList的投资服务来说，没有比代投模式更适合的了。这种情况下风投公司就可以尝试性地让他们在这个领域入门。这样的模式对代投人和公司来说都有帮助。随着现在这种投资模式更普及，大多数代投人其实也已经选择事先跟被投资者坦白。

随着越来越多公司加大对资金的投入，风投们急需在种子阶段就能够在投资机遇上获得相对应的帮助。

Abstract Ventures的创始人Ramtin Naimi，已经做过三家公司的代投人了，对于这种模式，他这样表示：他们最看重的是那些能分成A，B，C三个阶段的大投资。花大量的精力为那些100万美元的小投资精打细算显然是没必要的。

一家叫Haystack的风投公司的联合创始人Semil Shah也透露，代投模式激增还有一个因素：越来越多风投公司的员工转而为当初他们投过的，现在已经大获成功的创业公司工作。

Shah先生说道：规模大的风投公司正在积极打探潜力股并收集各种信息，就像红袜或是洋基队（美国著名职业棒球队）一样，他们想知道谁能够快速窜上榜单。如此一来，代投人要获得成功也必须有自己的一技之长。