2018年美国创企VC投融资全解析

近日，CBinsights与普华永道联合发布了2018年度风险投资行业报告，报告显示，美国创企VC融资总额高达995亿美元，占据全球金额近50%，在中国面临资本寒冬之际，美国创企VC融资总额再创新高，达到近20年最高值。今天阿尔法公社（公众号：alphastartups）特意筛选和整理相关内容，为大家分享美国市场的现状。

一、融资规模及轮次分布

1、融资规模增加，融资笔数下降

2018年美国创企风投融资总额达到995亿美元，相比上年增加了30%；2018年第四季度融资总额250亿美元，相比2017年第四季度的280亿美元有所下跌。

2018年美国风险投资交易笔数为5536笔，是2013年以来的最低水平；2018年第四季度交易笔数为1211笔，下跌9％。

2、风投融资资金向后期聚集，诞生53家独角兽公司

2018年美国种子轮交易占所有交易的百分比降至25%，连续三年下降，扩张期和后期的交易活动则连年增加。

美国种子轮的中位数单笔融资规模稳定在200万美元左右，扩张期的从2018年第一季度的1600万美元增加到四季度的2000万美元，后期的则从2018年第一季度的3100万美元增加到第四季度的3750万美元。

2018年，美国单笔融资金额超过1亿美元的超级轮次有184笔，新诞生的估值超过10亿美元的独角兽公司53家。

二、热门行业

2018年第四季度，美国融资热度最高的三大行业是互联网、医药健康和电信通讯。它们获得的融资金额分别是91亿美元、40亿美元和35亿美元，融资笔数分别为540笔、162笔和150笔。

细分赛道方面，人工智能，健康科技和金融科技是最重要，融资最集中的，它们具体的融资数据和趋势如下：

1.人工智能：融资金额接近翻倍，融资笔数微降

2018年，美国的人工智能赛道获得93亿美元融资，相比上年的54.2亿美元增长72%，但融资笔数从上年的533笔降到466笔。按季度统计，人工智能的融资金额2018年第四季度从第三季度的26.6亿美元下降至23.61亿美元。

按融资阶段分析，人工智能赛道的种子阶段融资活动占比在第四季度上升至28％，而第三季度为24％，扩张阶段融资活动占比则从第三季度的23％跃升至第四季度的32％。

按地域分析，加州、马萨诸塞州和纽约州是人工智能投资最集中的三个地区，其中加州的融资金额达到19.17亿美元，融资笔数53笔，马萨诸塞州融资金额达到2.47亿美元，融资笔数13笔，纽约州融资金额1.1亿美元，融资笔数10笔。

2. 健康科技：融资金额增长，融资笔数持平

健康科技融资金额从2017年开始进入快速增长期，2017年融资金额从54.8亿美元增长到71亿美元，2018年再度增长到86.03亿美元，年度增幅21%；与此同时，融资笔数的波动幅度很小，2017年为476笔，2018年则是477笔。

按季度统计，健康科技2018年的第三季度融资金额达到31.51亿美元，是两年内的顶峰，但第四季度投资热度迅速下降，金额降为18.52亿美元，跌幅41%，融资笔数也从123笔降为83笔。

按地域分析，加州、马萨诸塞州、纽约州是健康科技融资最集中的三个地区，其中加州融资金额2.77亿美元，融资笔数27笔，马萨诸塞州融资金额1.06亿美元，融资笔数12笔，纽约州融资金额2.24亿美元，融资笔数11笔。

按融资阶段分析，健康科技种子轮的融资活动占比在2018年除了第三季度是20%之外，其他季度均达到或超过24%，扩张阶段的融资活动占比在2018年第一季度和第四季是29%和31%，这表示行业逐渐走向成熟。

3.金融科技：融资金额、融资笔数均迎新高

金融科技自2016年起，连续三年融资金额、融资笔数双增长，其中2018年融资金额从上年的79.83亿美元增长到109.88亿美元，增长幅度38%，融资笔数也从571笔增长到627笔。

按季度统计，金融科技的融资活力在2018年第二季度达到年度高峰，融资金额32.5亿，融资笔数167笔，而第四季度则是连续第二个季度下降，融资金额25.39亿，相比上季度下降13%，融资笔数也是年内最低的123笔。

按地域分析，加州、纽约州、马萨诸塞州是金融科技投资最集中的三个地区，其中加州融资金额达到15.18亿美元，融资笔数53笔，纽约州融资金额1.89亿美元，融资笔数25笔，马萨诸塞州融资金额4亿美元，融资笔数10笔。可以看到这三个地区在所有重要赛道均排在融资热度的前三，是美国风投最发达的中心地带。

三、超级轮次与独角兽

1．风投资金向头部企业聚集，超级轮次数量创纪录

美国创企VC融资资金向头部公司聚集，从2016年到2018年单轮融资金额在1亿美元以上的超级轮次数量连年激增，分别达到66笔、120笔和184笔，连续两年创纪录。

按照季度统计，超级轮次从2018年第二季度跳涨到47笔，之后三个季度均保持在高水平，尽管第四季度的49笔从笔数上比第三季度的55笔微降，但资金集中度仍保持在高水平。

从比例上分析，2018年前两季度超级轮次的融资金额分别为79亿美元和81亿美元，占所有融资金额比例的35%和34%，第三季度和第四季度则大幅上升到141亿美元和117亿美元，占比也达到50%和47%。

2018年第四季度，获得最大规模融资的三家公司分别是Epic Games、View和Instacart。其中Epic Games获得的融资金额是12.5亿美元，投资方包括KKR、ICONIQ Capital、Kleiner Perkins等；View获得的融资金额是11亿美元，投资方为软银；Instacart获得的融资金额是6亿美元，投资方为D1 Capital Partners。

2.独角兽公司诞生数连续三年增长，总数达140家

2018年是美国独角兽公司诞生的大年，自2016年（只诞生13家独角兽公司）的低谷之后，独角兽公司诞生数持续增长，在2018年达到创纪录的53家，而独角兽公司的总数则从2017年的110家增加到140家。

按照季度统计，2018年第三、第四季度分别诞生了17和21家独角兽公司，相比第一、第二季度的6家和8家有质的提升，而这也与超级轮次在这两个季度占比的大幅提升强相关。

在估值方面，2018年美国140家独角兽公司的总估值是5261亿美元，创下新纪录，此前三年的独角兽公司总估值则均在3000亿美元级别。

截止2018年，美国估值最高的三家独角兽公司是Uber、WeWork和Airbnb，它们的估值分别为720亿美元、320亿美元和290亿美元。

四、地区融资热度分布

旧金山、纽约和硅谷是美国传统的投资热区，在2018年第四季度，这三个地区的融资笔数也排在前三，分别为241笔，160笔和139笔，而融资金额方面，旧金山和硅谷的集中度则更高，以67.54亿美元和52.71亿美元大幅领先其他地区。

按行政区分布的投资热度，也显示拥有旧金山、硅谷的加州优势明显，在2018年第四季度，它以147.56亿美元的融资总金额，509笔的融资笔数高居榜首，纽约和马萨诸塞州的融资笔数则是155笔和111笔，其他行政区的融资笔数是两位数，热度与前三相比差距明显。

从融资地图上看，2018年第四季度，除了旧金山、硅谷、洛杉矶、新英格兰、纽约等地区以较小的面积获得很高的融资热度外，还有东南、德州等地区拥有不错的融资规模，只是它们的集中度与前几个地区相比，还有较大差距。

五、退出渠道

美国风投投资业的后期退出渠道主要是企业并购和IPO，其中企业并购是更主流的一种方式。

根据统计，自2014年以来，每年企业并购的交易笔数均达到和超过584笔，2018年则达到663笔，相比前一年增加了79笔。以企业并购为退出渠道，截至2018年的统计，退出时间的中位数是5.5年。

 

IPO是另一种主要的退出渠道，美国每年的IPO交易数量级在几十起，从2016年起，IPO交易呈逐年增加的趋势，2018年的IPO交易数为87起，在最近5年中仅次于2014年的106起。以IPO为退出渠道，截至2018年的统计，退出时间中位数是5.2年，这比2017年的统计有所降低，也说明美国企业从起步到上市的时间在缩短。

2018年第四季度，IPO估值最高的三家公司是Moderna Therapeutics 、Anaplan 、Allogene Therapeutics。其中Moderna Therapeutics的估值是75亿美元，Anaplan和Allogene Therapeutics的估值均为20亿美元。