债务危机加疫情打击，美国百年租车公司赫兹申请破产保护

据国外媒体报道，美国赫兹（Hertz）是一家老牌租车公司，在一个世纪前以十几辆福特T型车起家后，赫兹成为世界上最大的汽车租赁公司之一。5月22日，赫兹公司申请破产保护。

据报道，新冠病毒的流行使赫兹公司的商务旅行者和游客客户锐减，这使得公司无法继续支付贷款。二手车价格的大幅下跌也降低了其车队的价值。

美国克利夫兰北海岸研究公司的分析师兼董事总经理约翰·希利说:“他们一直做得很好，但是当你没有了收入，你拥有所有这些车，突然间这些车就变得不值钱了，这是一个非常艰难的行业。”

赫兹周五晚些时候表示，在继续实施破产程序的同时，将动用10多亿美元现金来维持业务运营。

该公司首席执行官保罗·斯通(Paul E. Stone)在一份声明中表示:“今天的行动将保护我们业务的价值，让我们能够继续运营，为我们的客户服务，并获取时间来建立一个新的、更强大的财务基础，以成功度过这场疫情，为我们的未来奠定基础。”

提交破产申请的业务范围不包括在澳大利亚、欧洲和新西兰的业务以及该公司的特许经营点。赫兹还表示，它已经向美国联邦政府寻求援助，但 扶持 该行业的支援资金“没有着落”

赫兹公司旗下拥有“Dollar”和“Thrifty”等品牌。尽管该公司已经积累了170亿美元的债务，但是在2020年初报告了健康的销售业绩。该公司一月和二月的收入增长了6%。

然而，这场新冠疫情大流行造成了公司所称的“快速、突然和戏剧性”的业务重创。3月份，随着世界大部分地区开始实施居家令和封锁政策，赫兹公司销售开始枯竭。赫兹和竞争对手安飞士巴吉集团赚取大部分租车收入的机场变成了鬼城。

到3月底，该公司开始削减开支，出售部分汽车，解雇员工，并合并位置接近的网点。赫兹管理层表示，他们还有一些回旋余地，包括动用10亿美元现金。

“赫兹是一家有韧性的公司，拥有有韧性的品牌和有韧性的员工，”其首席执行官凯瑟琳·马里内罗(Kathryn Marinello)当时在一份声明中表示。

但马里内罗上周辞职了，此后赫兹对两万名员工实施解雇或无薪休假。该公司在3月份也削减了高层管理人员的工资，但最近又改变了这一决定。

该公司走向破产始于4月下旬，当时它未能获得许多汽车的租赁费，其中包括全球约66.7万辆轿车、SUV和其他车型。

赫兹公司说服贷款人，让公司在周五午夜之前给出一个他们可以接受的财务计划。但是在本月的一份文件中，赫兹承认了这项任务的艰巨性。

该公司表示:“如果我们的业务不能迅速恢复，我们无法成功重组我们的巨额债务，获得进一步的豁免或宽限，或筹集额外的资本，我们就很有可能无法继续经营下去。”

赫兹在2008年金融危机后的几年里苦苦挣扎，但最近开始形式开始好转。分析师表示，在马里内罗的领导下，该公司改善了运营，降低了成本，减少了债务。

摩根大通公司汽车行业分析师瑞安·布林克曼(Ryan Brinkman)表示:“我毫不怀疑，如果没有这一次新冠疫情，赫兹最终会实现好转。”

该公司股价周五收于2.84美元，低于2月底的约20美元水平。截至3月中旬，美国亿万富翁、激进投资人卡尔·伊坎持有该公司约39%的股份。

在当前的困难环境下，赫兹公司的对手似乎显得更加适应。安飞士巴吉集团上月表示，它有足够的现金度过今年。就在五月份，安飞士巴吉通过发行债券融资了5亿美元。分析师表示，该公司采取了更快的行动来削减成本。

另外一家非上市的美国租车公司Enterprise则实现了业务多元化，不像赫兹或者安飞士巴吉公司那样依赖机场的租车业务。

陷入困境

2017年初，当马里内罗执掌赫兹时，她接手了一家陷入困境的公司。

除了积累了大量债务之外，赫兹公司近些年还购买了太多紧凑型汽车，这些汽车多年来一直不受美国开车人的青睐，并且未能达到公司削减成本的目标。马里内罗的前任剥离了公司的设备租赁业务。早些时候，赫兹决定将其总部从新泽西搬到佛罗里达，这导致许多经验丰富的高管离开公司。

“在那段时间里，公司失去了很多动力，”马里内罗在接管公司后不久告诉投资者。她是公司三年来的第四任老板。她说，“过度乐观的租车需求预测”和被误导的购车行为给赫兹带来了不良影响。

根据一些说法，该公司今天的运营困境始于2012年。那一年，赫兹在马克·弗里索拉的领导下，以23亿美元的价格买下了租车企业Dollar Thrifty，一些投资者和分析师认为这个收购价格太高。

“这是他们麻烦的开始，”标准普尔全球评级公司的信用分析师贝茜·斯奈德如此表示。

2014年年中，赫兹表示，由于一系列会计错误，它需要纠正三年前的财务业绩。几个月后，弗里索拉宣布辞去首席执行官的职务。

证券交易委员会去年表示，赫兹公司将税前收入高估了2.35亿美元。该公司同意向监管机构支付1600万美元，以解决欺诈和其他指控。赫兹起诉弗里索拉和其他前高管，试图追回至少5600万美元的薪酬，并辩称他们曾向下属施压，要求他们达到财务目标，这些高管还通过误导性的会计核算做到了这一点。此案仍悬而未决。

弗里索拉的发言人斯蒂芬·科恩(Stephen Cohen)在一份声明中表示，弗里索拉不同意将会计错误或公司当前的问题归咎于他。

“在赫兹任职期间，马克主持了大量的价值创造和运营改进，”科恩说。他指出，在离开赫兹后的六年里，他已经被几位首席执行官所接替。“那些首席执行官，而不是马克，制定了公司的战略，并监督公司的运营，导致了公司目前的状况。”

也是在2014年，激进投资者伊坎透露，他已经持有该公司近8.5%的股份。此后，他获得了三个董事会席位，并增持了公司股份，最近一次增持是在今年3月，当时他以每股7至8美元的价格购买了约1150万股股票。

悠久历史

申请破产保护对一个始于美国汽车工业早期诞生的企业来说是一个毁灭性的打击。

赫兹公司于1918年在芝加哥成立，当时福特汽车前销售员沃尔特·雅各布斯(Walter Jacobs)买了12辆T型车成立了租车公司。据赫兹称，该公司业务发展迅速，五年内就拥有了约600辆车。

1923年，雅各布斯把公司卖给了约翰·赫兹，他是“芝加哥黄色出租车公司”的老板，约翰·赫兹随后对公司改名。两人一起将业务扩展到了全国。赫兹称，1932年，该公司在芝加哥Midway机场开设了第一家机场租车公司。第二年，它开始提供单向租赁。到1955年，该公司在全球拥有1000多个分支机构。如今，已有超过12000家公司直营店和特许经营店。

福特公司于1987年购买了赫兹的控股权，并于2005年将其出售给三家私募股权投资公司。一年后，这三家公司让赫兹公司挂牌上市。

该公司的未来是不确定的，不过大多数分析师乐观地认为，赫兹可以在重组债务后摆脱破产。

“我认为赫兹不会离开，”上述标准普尔公司分析师斯奈德说。“当你想到租车时，你会想到赫兹，这是一个标志性品牌。”